| KOMENTARZ ZARZĄDZAJĄCEGO: Wartość certyfikatu na koniec sierpnia wyniosła 414,08 zł, co oznacza spadek o 5,24% na przestrzeni miesiąca. Generalnie sierpień okazał się korzystny dla posiadaczy akcji. Indeks największych polskich spółek WIG20 zanotował wzrost o 3,52%, amerykański S&P500 o 3,36%, a niemiecki DAX o 2,48%. Większości indeksom udało się dotrzeć na nowe tegoroczne maksima, nie był to jednak wzrost tak zdecydowany i bezproblemowy jak w poprzednim miesiącu. Spekulacje co możliwości schłodzenia akcji kredytowej przez chiński bank centralny doprowadziły do dynamicznej wyprzedaży w Szanghaju. Główny indeks tej giełdy stracił ponad 20% w dwa tygodnie, a negatywne nastroje przeniosły się w pierwszej połowie miesiąca na rynki rozwinięte. Presja na realizację niemałych zysków z ostatnich miesięcy rośnie, skłaniają do tego wysokie wyceny spółek, w wielu przypadkach sięgające poziomów z połowy 2007 r. oraz obawy o ożywienie konsumpcji i trwałość odbicia opartego w większej mierze na szeroko zakrojonych programach pomocy rządowej. Prawdopodobieństwo technicznej korekty we wrześniu jest znaczące, jednak przekonanie inwestorów o poprawie warunków makroekonomicznych i powrocie gospodarki światowej do długoterminowego trendu wzrostowego powinno wspierać rynki akcji w kolejnych miesiącach. Fundusz wkroczył w miniony miesiąc ze znacznym zaangażowaniem na rynku akcji. Znaczący udział w portfelu walorów azjatyckich spowodował spadek wartości certyfikatu. W drugiej połowie sierpnia długie pozycje były stopniowo ograniczane w miarę zwiększania się naszego przekonania co do możliwej korekty spadkowej. | |
