| Wartość certyfikatu w czerwcu spadła o 5,34% do poziomu 349,90 PLN. Ostatni miesiąc na rynkach rozpoczął się niezwykle nerwowo. Światowe indeksy ruszyły ponownie w dół zbliżając się niebezpiecznie do majowych minimów. Silne wyprzedanie rynków spowodowało jednak, że krótkoterminowy potencjał trendu szybko uległ wyczerpaniu. Nastąpiło dynamiczne odbicie, które trwało przez przeważającą część miesiąca i - co warte odnotowania - doprowadziło m.in. niemiecki indeks DAX w pobliże poziomów cenowych sprzed majowego krachu. Trudno jednak ten ruch wzrostowy uzasadnić czynnikami fundamentalnymi, gdyż kondycja światowej gospodarki nadal budzi niepokój. Rynek nieruchomości w USA wciąż nie wykazuje symptomów poprawy, a bezrobocie jest uporczywie wysokie. Kraje europejskie drastycznie ograniczając deficyty budżetowe ryzykują gospodarczą stagnację w kolejnych latach i niepokoje społeczne związane z zamrażaniem płac w sferze budżetowej czy podwyższaniem wieku emerytalnego. Rynki azjatyckie z uwagą obserwują działania chińskiego banku centralnego, który zaskoczył inwestorów decyzją o poluzowaniu polityki kursowej, której długofalowe konsekwencje w skali globalnej są niezwykle trudne do oszacowania. Z opisanej powyżej skomplikowanej makroekonomicznej łamigłówki wyłania się dość negatywny obraz. Dlatego też odreagowanie na rynkach akcji okazało się nietrwałe i czerwiec zakończył się ponownym spadkiem indeksów w okolice minimów. Ostatecznie WIG20 zanotował 6,69% straty, amerykański S&P500 spadł o 5,39%. Zwyżkował jedynie niemiecki indeks DAX o 0,02%. Fundusz utrzymywał zmniejszone zaangażowanie w akcje, koncentrując się na regionach i sektorach o defensywnym charakterze. Straty przyniosła pozycja walutowa ukierunkowana na umocnienie złotego. Można ze znacznym prawdopodobieństwem założyć, że kolejny miesiąc przyniesie kontynuację spadków w miarę napływania nowych istotnych informacji. Dlatego też zamierzamy nadal zachować ostrożne nastawienie do inwestycji w akcje i ograniczamy pozycję walutową w celu redukcji ogólnego ryzyka portfela. | |
