Uspokojenie na SITech kontynuowane w poniedziałek

Choć w minionym tygodniu trend spadkowy w Segmencie InnowacyjnychTechnologii został zatrzymany, na razie brak szans na trwałą zmianę tendencji.Wiele spółek SITech jest jednak, lub niebawem będzie, w istotnych obszarachwsparcia. Oznacza to, że wystąpienie znaczniejszej korekty w górę niż wszystkie tegoroczne jest coraz bardziej prawdopodobne.

WIG20 wyznaczapotencjał korektyPo ostatniej fali dynamicznych spadków na akcjogramie WIG20 jest już miejsce dla sporej korekty wzrostowej. Obojętnie, czy na najbliższych sesjach indeks najważniejszych spółek GPW i TechWIG (wykres 1) ustanowią kolejne minima czy też nie, poziom docelowy tego wzrostu pozostaje zbliżony. Istotniejsza korekta na rynku polskim powinna zakończyć się w najbardziej optymistycznym wariancie po dotarciu przez WIG20 (wykres 2) do linii szyi 2-letniej formacji głowy i ramion. Obecnie prosta ta przebiega w okolicach 1530 pkt.Za możliwością pokaźniejszego ruchu wzrostowego w najbliższym czasie przemawia fakt, iż spadki TechWIG z 2001 r. mają ten sam zasięg co fala z wiosny 2000 r. Na akcjogramie indeksu da się też wykreślić kanał zniżkujący. W minionym tygodniu wskaźnik spółek innowacyjnych testował jego dolne ograniczenie i utworzył formację młota. Jeśli jednak na najbliższych sesjach ustanowione zostaną nowe minima TechWIG i WIG20, spadki średniej SITech mogą ponownie zatrzymać się w okolicach linii wspomnianego kanału.Wskaźniki? wciąż silny trendIndykatory skonstruowane w oparciu o TechWIG nie pokazują słabnięcia rynku niedźwiedzia. RSI 14-sesyjny znajdował się w piątek poniżej poziomu 30, ale wciąż nie tworzył pozytywnych dywergencji z kursem. Brak oznak wygasania trendu sygnalizuje też ADX z 14 sesji, który stabilnie rośnie. Wartości wskaźnika osiągnęły już nowe historyczne maksima i zbliżają się do 50. Mając do czynienia z tak ?solidną? bessą jak obecnie, znikome jest prawdopodobieństwo, aby trend odwrócił się przy rosnącym ku nowym szczytom ADX. W najbliższym czasie możliwa byłaby więc tylko głębsza korekta wzrostowa w trendzie spadkowym.Brak jest pozytywnych zmian na wykresie MACD. Wartości oscylatora zniżkują dosyć powoli, lecz systematycznie. Za wskaźnikiem podąża jego opadająca średnia. Typowy dla bessy pozostaje układ linii 13- i 55-sesyjnej. Krótsza ze średnich spada powyżej kursu, ale poniżej zniżkującej krzywej z 55 sesji. Po sesji piątkowej linia 13-sesyjna znajdowała się na wysokości 958 pkt.TechWIGa inne indeksyBardzo ciekawie wygląda barometr średnich spółek GPW MIDWIG. Choć wskaźnik ten dotarł do strefy wsparcia, w średnim terminie prawdopodobne są jego dalsze spadki. Na wykresie widać bowiem 2-letnią głowę i ramiona, analogiczną do tej z wykresu WIG20. MIDWIG znajduje się teraz w okolicach linii szyi, tak więc pewnie uczyni to samo co indeks najistotniejszych spółek giełdy, czyli wyjdzie ze wzoru dołem. Wskaźnik średnich firm sygnalizuje potencjał spadkowy szerokiego rynku i potwierdza tendencję WIG20. Dwuletnie głowy i ramiona to jednak nie tylko warszawski ?wynalazek?. Podobną formację (obecnie indeks znajduje się przy linii szyi) widać na wykresie BUX.Niczego nowego nie przedstawiają akcjogramy Nasdaq100 i Nasdaq Composite. Wskaźniki pozostają w trendach spadkowych. W najbliższym czasie, oprócz wahań indeksów wysokich technologii, ciekawe może być zachowanie DJIA, który powoli skupia uwagę inwestorów. Indeks ten albo odbije się (jest przy dolnym ograniczeniu konsolidacji formowanej od drugiego kwartału 1999 r. ? wykres słupkowy), albo będzie kontynuować spadki z minionego tygodnia, wskazując, że USA przechodzą z bessy technologicznej do szerokiego rynku niedźwiedzia. Za negatywnym rozwojem sytuacji przemawia zachowanie często wyprzedzającego DJIA FT-SE 100, który wyszedł już dołem z analogicznej konsolidacji. Być może wiele zależy od decyzji Fed i jej odbioru przez rynki.Spółki SITechSpadki TP SA zatrzymały się w okolicach strefy wsparcia ? minimum z października 2000 r. (20,9?21 zł). W stosunku do całego Segmentu Innowacyjnych Technologii spółka zachowuje się dobrze, co potwierdza przebywająca w trendzie wzrostowym siła relatywna TP SA/TechWIG. Na prawdopodobieństwo ustanowienia nowego minimum bessy przez akcjogram wskazuje natomiast pomiar zasięgu zniżki z formacji głowy i ramion kształtowanej od października 2000 r. Ważnym oparciem dla TP SA jest też 18,8 zł.Listopadowe dno naruszone zostało przez ComArch. Dolnym ograniczeniem strefy, w której znalazł się kurs, jest 39 zł. W przypadku zejścia poniżej tego poziomu następna bariera to 36,25 zł.Optimus to ostatnio bardzo rozchwiana spółka. Możliwy jest spadek w kierunku minimum 47,9 zł. Istotnym wsparciem na wykresie może natomiast okazać się też obszar między 44,3 a 46 zł.Wykres logarytmiczny Prokomu zaczął wyglądać jak hiperbola zniżkująca. Na sesji piątkowej ukształtował się młotek, a zniżki zakończyły się w okolicach bariery między 83,6 a 84,5 zł. Jest więc szansa na solidniejszą korektę. Dalsze spadki kursu będą oznaczać testowanie ostatniego oparcia na wykresie, czyli historycznego minimum (75 zł). Na kontynuację zniżek w średnim terminie wskazuje jednoznacznie rosnący ku nowym szczytom ADX.W obszarze istotnego wsparcia (między 36 a 37 zł) znalazł się także Softbank. Spółka może liczyć na solidniejszą korektę. Tak jak w przypadku Prokomu, osiągający nowe maksima ADX wskazuje, że średnioterminowa bessa będzie kontynuowana.Na ostatnich sesjach ComputerLand (wykres 3) testował opór w okolicach minimum z maja 2000 r. Jego przebicie otworzy drogę do wzrostu do 89?91,6 zł. Jeśli uznać, że od maja 2000 do połowy lutego 2001 r. akcjogram przebywał w trójkącie, zasięg spadków wynikający z formacji z pewnością nie został zrealizowany. Prawdopodobną kontynuację średnioterminowego trendu zniżkującego sygnalizuje także rosnący ku nowym szczytom ADX.Ostatnio sporo się mówi (nie tylko z powodu poziomu kursu) o Elektrimie (wykres 4). Akcjogram jest nisko. Znalazł się w obszarze wsparcia, wyznaczonym przez minima z jesieni 1998 i 1999 roku, oraz lokalnego dna z 1997 r. Jeżeli na wykresie wyrysować duży, ponad 2-letni trójkąt rozszerzający się, obecny spadek mógłby jednak sięgnąć okolic 22 zł.W bardzo mocnej, średnioterminowej fali zniżkującej poruszała się do środy Netia. Ku nowym szczytom rośnie 14-sesyjny ADX. Zachowanie się kursu w czwartek, piątek i wczoraj wskazywało jednak na możliwość wystąpienia solidniejszej korekty wzrostowej.Od końca lutego nie spada MacroSoft. Spółka, która przez dłuższy czas pozostawała w stabilnym trendzie zniżkującym, wygląda teraz lepiej niż wiele dużych firm SITech (wydaje się bliżej zakończenia bessy). Możliwość znaczniejszego ruchu w górę sygnalizuje zachowanie MACD, RSI, ADX. Zniżki wyraźnie wyhamowało też Simple. Od okolic oparcia (3 zł) odbiła się Internet Group. Szeptel jak zwykle porusza się swoim rytmem. Ostatnio rósł, po tym jak osiągnął poziom wsparcia na wysokości 27 zł.Od początku br. Talex przebywa w zwężającym się trójkącie. Spółka jest odporna na zniżki w całym segmencie. Niemniej jednak kierunek wybicia ze wzoru będzie pewnie zgodny z kierunkiem całego rynku.Na ostatnich sesjach spadki wyhamował STGroup. Mimo bardzo ostrej przeceny walorów w 2001 r., jest mało prawdopodobne, że bessa zakończy się teraz. Nowe historyczne maksima osiągnął właśnie ADX, brak jest dywergencji na poruszającym się bardzo nisko RSI. Również w bardzo mocnym rynku niedźwiedzia jest Elzab. Dla tej spółki wskaźniki wyglądają nieco lepiej: ADX ? mimo że znajduje się powyżej wartości 60 ? wyhamował wzrost, a RSI 14-sesyjny tworzy dywergencję. Od wtorku do wczoraj spokojnie zachowywał się kurs Interii.Zgodnie z bardziej prawdopodobnym wariantem rozwoju sytuacji, zwyżki kontynuuje Apexim (wykres 5). Akcjogram dotrał jednak w poniedziałek do oporu ? linii trendu spadkowego przechodzącej w okolicach 20 zł. W czwartek nowe minimum bessy w trakcie sesji osiągnął CSS. W minionym tygodniu historyczne dno uformował również Ster-Projekt. Spółka wyszła dołem z konsolidacji Można uznać, że najmniejszy prawdopodobny zasięg wybicia ze wzoru został zrealizowany. Trudnym do sforsowania oporem dla kursu może być teraz dolne ograniczenie poziomej strefy, czyli 16,7?17 zł.Podsumowaniel Tym razem nieco mniej skupiłem się na opisie rynków technologicznych. Być może w najbliższej przyszłości ważna będzie obserwacja zachowania DJIA.l Średnioterminowo negatywnym prognostykiem dla koniunktury na całej GPW jest wygląd wykresów, takich jak MIDWIG czy budapeszteński BUX.l Wiele spółek technologicznych osiągnęło istotne wsparcia, jest blisko wsparć lub też ? jeśli je przełamie ? niebawem osiągnie kolejne. Chyba znajdujemy się blisko miejsca, gdzie powinno nastąpić wyraźniejsze odreagowanie.l TechWIG zatrzymał spadki na dolnej linii zniżkującego kanału. Nawet jeżeli do niej powróci (jeszcze raz ustanowi nowe minimum), niebawem powinna nastąpić solidniejsza korekta w górę. Za maksymalny jej zasięg można uznać realizację ruchu powrotnego do linii szyi formacji głowy i ramion przez WIG20. Obecnie przechodzi ona na wysokości 1530 pkt.l Oscylatory dla TechWIG są wyraźnie negatywne. Ten, kto liczy, że mamy dno bessy, raczej na pewno się myli.

marcin mosz