Małe spółki spadają, liderzy utrzymują pozycję

Pozycję lidera wśród spółek informatycznych od wielu miesięcy utrzymuje Prokom, notowany niecałe 10% poniżej najwyższego kursu od 52 tygodni. Starający się dotrzymać mu kroku ComputerLand nie był w stanie przekroczyć styczniowego szczytu i pozostał w trendzie bocznym. Mniejsze spółki z tego sektora znajdują się w bessie.

Indeks reprezentujący spółki informatyczne znajduje się w długoterminowym trendzie spadkowym. Najniższą wartość wskaźnik osiągnął na sesji 25 kwietnia, notując 1376,7 pkt. Od tamtej pory koniunktura nieco się poprawiła , a wartość indeksu wzrosła o 12%, do 1545 pkt. w zeszłym tygodniu. Słabość zwyżki (wzajemne nachodzenie na siebie szczytów i dołków), w połączeniu z faktem, że nie została ona poprzedzona konsolidacją, wskazuje na jej korekcyjny charakter.

Całość wzrostu można zamknąć między dwiema równoległymi liniami, nachylonymi pod niewielkim kątem. To sugeruje interpretację, zgodnie z którą, ostatnie tygodnie to flaga. Tego typu formacje występują w czasie silnych trendów spadkowych, w połowie dynamicznego ruchu. Zakładając, że ruch poprzedzający flagę to 25-proc. spadek, zapoczątkowany pod koniec lutego, a zakończony pod koniec kwietnia, oczekuję, że po wybiciu z formacji indeks również straci 1/4 wartości. Wybicie poniżej dolnego ograniczenia flagi, znajdującego się na 1480 pkt., będzie skutkować spadkiem do 1160 pkt. Jedynym wsparciem "po drodze" do tej wartości jest historyczne minimum na 1376 pkt.

Wiarygodność tej interpretacji wykresu podważa wolumen, który w czasie kształtowania flagi powinien spadać, aż do niemal całkowitego zaniku pod koniec formacji.

Ciekawa spółka

Prokom - lider branży informatycznej znajduje się w trendzie wzrostowym od września zeszłego roku. W tym czasie wartość jego akcji wzrosła o 134% (od 24 września 2001 r. do 27 maja 2002 r.), co jest bardzo dobrym wynikiem, jeśli wziąć pod uwagę, że w tym czasie WIG20 zyskał ponad 40%.

Od szczytu z 27 maja byki mają kłopoty z kontynuacją wzrostów. Wraz z osiągnięciem 166 zł uaktywniła się podaż, doprowadzając do ukształtowania niewielkiej formacji podwójnego szczytu i spadku notowań do 156,5 zł. Wykres kursu znalazł się na poziomie wzrostowej linii trendu, poprowadzonej po dołkach z września 2001 r. i maja 2002 r.. Ponieważ wsparcie to oparte jest tylko o dwa punkty, nie przeceniałbym jego wiarygodności. Biorąc pod uwagę zachowanie akcji Prokomu po przełamaniu podobnych linii trendu w lutym i maju, nie będę interpretował przebicia tego wsparcia jako sygnału sprzedaży. Takim stanie się dopiero spadek poniżej 150-152 zł, gdzie znajdują się szczyty poprzedniej fali wzrostowej. Być może o trendzie na rynku akcji Prokomu nie można powiedzieć, że jest dynamiczny, ale, jak dotąd, szczyty poprzednich fal wzrostowych stanowiły żelazne wsparcie dla następujących później korekt. Zmiana tej sytuacji sugerowałaby, że byki tracą kontrolę nad trendem. Spadek poniżej 150 zł sprawiłby, że obsunięcie notowań od szczytu na 166 zł przekroczyło 10%, wykraczając tym samym poza rozmiary korekty charakterystycznej dla tych akcji.

Krótki przegląd branżowy

7Bulls - w długoterminowym trendzie spadkowym, blisko trzyletniego minimum; płynność niska

Apexim - wykres kursu spadł przed dwoma miesiącami poniżej 1,5 zł, i na tym poziomie "umarł"; płynność na pojedynczych sesjach przyzwoita

ComArch - po silnym spadku od miesiąca wykres kursu porusza się w trendzie bocznym, blisko najniższego kursu w historii; uważam, że powrót do bessy jest tylko kwestią czasu

ComputerLand - atak na styczniowy szczyt (138 zł) nie powiódł się i akcje te utrzymują się w średnioterminowym trendzie bocznym

CSS - w długoterminowym trendzie spadkowym, na najniższym poziomie w historii; płynność niska

Elzab - run na te akcje minął i notowania stabilizują się nieco powyżej 11 zł; płynność niskaGetin - notowania zdołały wrócić ponad poziom 1 zł, ale miesięczny trend wzrostowy jest bliski załamania

Grupa Onet - po sześciu tygodniach wzrostów notowania ustabilizowały się tuż poniżej 30 zł

IGroup - blisko zakończenia korekty długoterminowego trendu spadkowego; płynność niska

Ibsystem - od początku roku kurs tych akcji nie przekracza 1 zł i nic nie zapowiada zmiany tej sytuacji; płynność niska

Macrosoft - w ostatnich tygodniach notowania podniosły się o ponad 40% z najniższego poziomu w historii, co nie zmienia faktu, że trend długoterminowy jest spadkowy; płynność niska

Optimus - spadający od czasu podziału spółki kurs jej akcji w ostatnich czterech tygodniach podniósł się, ale zmiana trendu nie wygląda na trwałą

Simple - od dwóch miesięcy w trendzie bocznym, blisko historycznego minimum; płynność niska

Softbank - akcje zakończyły ruch powrotny w kierunku dołków z początku roku i spadają w kierunku najniższego zamknięcia w historii na 17,5 zł (mając po drodze wsparcie na 21 zł)

Ster-Projekt - od sierpnia 2001 roku w trendzie bocznym, między 7,4 a 12 zł; płynność ostatnio niska

Talex - od września zeszłego roku w trendzie bocznym, między 8,5 a 14 zł; płynność niska