Walka o obligacje

Izba Domów Maklerskich uważa, że ewentualne udzielenie PKO BP wyłączności na sprzedaż obligacji, jest sprzeczne z zasadą równości konkurencyjnej i szkodzi polskiemu rynkowi kapitałowemu.

Do końca lipca agentem emisji obligacji Skarbu Państwa sprzedawanych inwestorom indywidualnym jest CDM Pekao. Od sierpnia jego rolę ma przejąć PKO BP. Różnica polega jednak na tym, że nowy agent najprawdopodobniej będzie miał wyłączność na sprzedaż rządowych papierów, czyli że inwestor indywidualny będzie je mógł kupić jedynie w oddziałach PKO BP oraz placówkach jego domu maklerskiego. W obecnym systemie obligacje poza agentem sprzedają też biura maklerskie, które podpisały umowę z CDM Pekao. - Uważamy, że obligacje powinny być dostępne dla jak najszerszego grona inwestorów. Dlatego właśnie proponujemy, aby w ich sprzedaż włączyć giełdę. Obligacje trafiałyby poprzez agenta na parkiet, a następnie za pośrednictwem wszystkich biur maklerskich do klientów - mówi Maria Dobrowolska, prezes Izby Domów Maklerskich. Podkreśla, że system ten byłby równoległy do tego, który proponuje Ministerstwo Finansów.

- Nie zdołaliśmy przekonać ministra finansów, aby wprowadzić sprzedaż obligacji detalicznych przez giełdę, ale mamy nadzieję, że jeszcze może się to zmienić - mówi Wiesław Rozłucki, prezes GPW. Dodaje, że, jego zdaniem, wybór jednego podmiotu nawet dużego banku jako dystrybutora, nie jest korzystny dla rynku kapitałowego.

Domy maklerskie kontra ministerstwo

Oświadczenie Zarządu Izby Domów Maklerskich w sprawie zmian w zasadach dystrybucji Obligacji Skarbu Państwa przeznaczonych dla inwestorów indywidualnych:

1. Izba Domów Maklerskich wyraża duże zaniepokojenie możliwością ograniczenia dostępu klientów indywidualnych do detalicznych Obligacji Skarbu Państwa. Z doniesień prasowych wynika, że Ministerstwo Finansów zawarło umowę w sprawie dystrybucji tych papierów skarbowych z bankiem PKO BP, jednak szczegóły dystrybucji pozostają nieznane dla domów maklerskich, obecnie obsługujących rynek obligacji detalicznych.

2. Izba Domów Maklerskich uważa, iż ewentualne udzielenie wyłączności na sprzedaż obligacji jednemu bankowi stanowiłoby pogwałcenie zasady równości konkurencyjnej oraz stałoby w sprzeczności z zasadami budowy sprawnego i uczciwego rynku kapitałowego.

3. Uważamy, że sprawą o zasadniczym znaczeniu jest opracowanie przez Ministerstwo Finansów nowych zasad dystrybucji Obligacji Skarbowych przy ścisłym udziale uczestników rynku, tj. Izby Domów Maklerskich, reprezentującej domy maklerskie - zgodnie z praktyką stosowaną na rynkach kapitałowych w krajach wysoko rozwiniętych. Nowe zasady powinny umożliwić powszechny dostęp obywateli do Obligacji Skarbowych, a także zlikwidować nierówności konkurencyjne, poprzez dopuszczenie do sieci sprzedaży wszystkich domów maklerskich działających na rynku kapitałowym.

4. Niepokoi nas, że racjonalne propozycje składane Ministerstwu Finansów przez Izbę Domów Maklerskich, jak również niezależnie przez Giełdę Papierów Wartościowych, aby w procesie dystrybucji wykorzystać istniejące i sprawdzone mechanizmy sprzedaży z wykorzystaniem systemu giełdowego, nie znalazły akceptacji. Stało się tak mimo, że proponowana metoda umożliwiała poszerzenie sieci dystrybucji bez ponoszenia dodatkowych kosztów, charakteryzowała się dużą przejrzystością systemu sprzedaży i równym dostępem do oferowanego produktu, a także znacznie ułatwiała monitorowanie sprzedaży.