LTL podrożał o 27%

Podczas poniedziałkowej sesji najmocniej podrożały walory Lubelskiego Towarzystwa Finansowego. Akcje spółki, po imponującym 27-proc. wzroście, kosztowały na zamknięciu 70 groszy.

Rynek wierzy, że Eurobank, największy inwestor w spółce, uratuje LTL. Na razie bank zadeklarował, że w ciągu najbliższych dni zdecyduje o przyszłości Lubelskiego Towarzystwa Leasingowego. Walory spółki drożały spektakularnie, ale przy niewielkim obrocie (496 tys. zł). Oznacza to, że transakcji dokonywali drobni inwestorzy - spekulanci.

Cała nadzieja w inwestorze

Eurobank, dysponujący pakietem 46% akcji LTL, wprowadził w ubiegłym tygodniu do pięcioosobowej rady nadzorczej trzech swoich przedstawicieli. Nowa rada wybrała już zarząd, na razie bez prezesa. Członkami trzyosobowych władz zostały dwie osoby związane z Eurobankiem. Obecnie sprawdzają one zawarte przez spółkę umowy leasingowe. Próbują też ustalić, jaka jest kondycja finansowa firmy. Nowe kierownictwo ma niewiele czasu na jej zbadanie i sporządzenie planu ratunkowego. Na 17 lipca jest bowiem wyznaczona rozprawa przed sądem w Lublinie o ogłoszenie upadłości LTL. Wniosek został zgłoszony przez PZU Życie, który jest wierzycielem firmy. LTL sprzedał mu obligacje za około 40 mln zł. Termin zapadalności papierów minął w sierpniu ubiegłego roku. Być może teraz, po tym jak kontrolę nad spółką przejął Eurobank, uda się podpisać ugodę z wierzycielem. Na to pewnie liczy rynek.

Finanse coraz gorsze

Kondycja LTL jest zła. Spółka od trzech lat generuje straty. Początek tego roku nie przyniósł poprawy. Strata w I kwartale wyniosła 6,1 mln zł. Firma nie prowadzi też podstawowej działalności, czyli nie zawiera nowych kontraktów leasingowych. Banki nie chcą jej bowiem udzielać kredytów na zakup przedmiotów, które mogłyby być przekazane w leasing.

Przedsiębiorstwu leasingowemu, takiemu jak LTL, utrzymanie odpowiedniego poziomu inwestycji gwarantuje generowanie wystarczającego poziomu przychodów z opłat miesięcznych i wstępnych, wynikających z umów leasingu. Aktualnie LTL-owi kończy się wiele umów, co zmniejszy jego przychody. Wygasanie umów pociąga też dodatkowe koszty amortyzacji związanej z likwidacją sprzedawanych przedmiotów poleasingowych. Na wyniki finansowe spółki w pierwszym kwartale w negatywny sposób wpłynęły koszty z tytułu obsługi obligacji (-1,3 mln zł).

Na działanie firmy znaczący wpływ ma też otoczenie makroekonomiczne. Nie najlepsza sytuacja gospodarcza w kraju daje efekt w postaci nasilających się opóźnień w regulowaniu opłat leasingowych. Niekorzystna dla wyników finansowych firmy jest też realizacja porozumienia z Raiffeisen Bank oraz z Kredyt Bankiem. Chodzi o spłaty zobowiązań w zamian za przejęcie pakietu umów leasingowych. Spowodowało to znaczny spadek przychodów oraz istotną stratę zanotowaną na tych transakcjach.

Eurobank pomoże?

W tej sytuacji inwestorzy mogą liczyć tylko na Eurobank, który jest stosunkowo nowym tworem w polskim sektorze finansowym. W ubiegłym roku w porozumieniu z Komisją Nadzoru Bankowego Mariusz Łukasiewicz (założyciel firmy Lukas i Lukas Banku) przejął Bank Wschodni z Białegostoku i Bank Społem z Warszawy. Na początku tego roku nastąpiło połączenie obu przedsiębiorstw. Nowo powstałą instytucję nazwano Eurobank. Posiada ona papiery LTL, które wcześniej należały do Banku Wschodniego (przejął je od Focus Holding w wyniku realizacji umów zastawu). Focus Holding do ubiegłego tygodnia blokował wprowadzenie przez nowego inwestora jego ludzi do LTL.