Już niedługo posiadaczom akcji kilku banków, które są instrumentami bazowymi dla kontraktów terminowych, zostaną przyznane prawa do dywidendy. Wygląda jednak na to, że wielu inwestorów z rynku terminowego zapomniało o tym fakcie. Wprawdzie w ostatnim czasie kursy kontraktów terminowych, w przypadku których dywidenda jest już pewna, notowane są odpowiednio niżej, ale do niedawna dość często pojawiały się okazje do arbitrażu. Skrupulatnie wykorzystywali to niektórzy uczestnicy rynku, o czym świadczy rosnąca liczba otwartych pozycji w kontraktach terminowych na akcje Banku Millennium (tu stopa dywidendy będzie najwyższa, bo przy obecnym kursie aż 8%). Termin przyznania prawa do dywidendy z akcji tej spółki ustalony został na 8 kwietnia.
Plany też się liczą
Oprócz spółek, które zatwierdziły już plan podziału zysku za 2004 rok, należy pamiętać także o tych, które zrobią to wkrótce, a na razie przedstawiły tylko plany co do wypłaty dywidendy. W ich gronie można wymienić np. PKN Orlen. Zarząd paliwowej spółki proponuje wypłacić 1,62 zł na każdą akcję. Ostatecznie zdecyduje o tym walne zgromadzenie akcjonariuszy, które najprawdopodobniej odbędzie się w czerwcu. Za wcześnie więc jest jeszcze na uwzględnianie dywidendy w wycenie czerwcowej serii kontraktów. Ta jednak od pewnego czasu jest notowana sporo poniżej kursu instrumentu bazowego. Niewykluczone natomiast, że takie działanie jest uzasadnione w przypadku serii wrześniowej. W tabeli nr 1 zestawiono spółki, których akcje są instrumentami bazowymi dla kontraktów, i zatwierdzoną lub planowaną dywidendę.
Udany kwartał
Miniony tydzień zakończył pierwszy kwartał 2005 roku. Wprawdzie ostatnie sesje nie charakteryzowały się niczym nadzwyczajnym, ale już całe pierwsze trzy miesiące należy uznać za ciekawe (rosła zmienność papierów wartościowych, które są instrumentami bazowymi dla kontraktów terminowych i opcji) i udane (wolumen utrzymywał się na bardzo wysokim poziomie - patrz tabela nr 2). Jeżeli w kolejnych miesiącach tendencja ta nie ulegnie wyraźnemu pogorszeniu, to 2005 rok może okazać się rekordowy pod względem wolumenu. Wydarzeniem pierwszego kwartału na rynku terminowym GPW był niewątpliwie debiut kontraktów terminowych na 5-letnie obligacje skarbowe. Mimoże, na razie niezbyt wielu inwestorów jest zainteresowanych handlowaniem tymi instrumentami, to jednak pod względem wolumenu uplasowały się one na 3. miejscu wśród kontraktów terminowych (po pochodnych na WIG20 i Telekomunikację). Dwa tygodnie temu wygasła marcowa seria tych instrumentów. Otwartych było wtedy 640 pozycji, które w poprzedni czwartek zostały rozliczone przez dostawę obligacji.
