Grajewo straciło impet

Rentowność grupy tworzonej przez Grajewo i kontrolowany przez nie Prospan jest zdecydowanie niższa niż spółki matki przed rokiem. Gdyby nie konsolidacja, byłoby jednak jeszcze gorzej.

Po raz pierwszy Pfleiderer Grajewo opublikował raport skonsolidowany. To efekt zwiększenia przez firmę udziałów w Prospanie z Wieruszowa (do prawie 57%, na skutek odkupienia akcji od strategicznego inwestora - niemieckiego Pfleiderera).

W grupie raźniej

Grupa producentów płyt wiórowych wypracowała w I kwartale ponad 230 mln zł przychodów, 31,5 mln zł zysku operacyjnego i 19 mln zł zysku netto. Dane za ubiegły rok nie są porównywalne, ponieważ uwzględniają jedynie rezultaty spółki matki. Ale wskazują na jedno: Grajewo samodzielnie miało przed rokiem niewiele mniejszy zysk operacyjny (29,4 mln zł) i zdecydowanie wyższy zysk netto (25 mln zł). Przy odpowiednio niższych przychodach rentowność firmy prezentowała się bez porównania korzystniej niż tegoroczna liczona dla grupy. Na poziomie operacyjnym sięgała 17% w porównaniu z 14% w tym roku dla Grajewa i Prospanu razem wziętych. Na poziomie netto jest to odpowiednio ponad 14% i 8%. Gdyby nie objęcie konsolidacją Prospanu, który "wniósł" większość skonsolidowanego zysku operacyjnego, relacje wyglądałyby gorzej. Dane jednostkowe Grajewa za I kwartał 2005 prezentują się bowiem zdecydowanie niekorzystnie w porównaniu z tymi sprzed roku (patrz tabela). Negatywne tendencje ujawniły się już pod koniec zeszłego roku, kiedy zysk operacyjny spółki okazał się niższy niż w ostatnim kwartale 2003 r. Teraz jest jeszcze mniejszy.

- Na szczęście stoimy już na dwóch nogach. Grajewo eksportuje około 40% produkcji, Prospan 8%. Ubiegły rok był bardziej korzystny dla eksporterów, w tym warunki zdecydowanie się pogorszyły. Za euro uzyskiwaliśmy w I kwartale średnio 4,01 zł, przed rokiem - około 4,7 zł. Turbulencje na rynku walutowym wpływały też bardzo na zamówienia firm meblarskich (wysyłających większość produkcji za granicę - red.) - tłumaczy Paweł Wyrzykowski, prezes Grajewa.

Firma zwraca też uwagę na inne niekorzystne czynniki: wzrost cen surowca drzewnego (o ok. 40% w porównaniu z I kwartałem 2004) i późniejsze od zakładanego uzyskanie pełnych mocy przez linię do produkcji płyty surowej, w którą spółka zainwestowała sporą część pieniędzy z publicznej oferty. - Kosztowało nas to w tym roku około 4 mln zł - mówi prezes.

Cel podtrzymany

Remedium na gorsze warunki rynkowe miało być cięcie kosztów. Grajewo zapewnia, że realizuje program, który pozwoli mu wygospodarować kilkanaście milionów złotych. - Oszczędności będą widoczne głównie w drugiej połowie roku - informuje P. Wyrzykowski.

Pod koniec lutego zarząd, informując o planach na ten rok, zapowiadał, że sukcesem będzie stabilizacja przychodów i utrzymanie na niezmienionym poziomie (ok. 15,5%) rentowności operacyjnej. - Pierwszy kwartał był gorszy, niż oczekiwaliśmy. Ale są jeszcze trzy kwartały. Sądzimy, że tegoroczne cele, biorąc pod uwagę dane skonsolidowane, uda nam się osiągnąć - twierdzi prezes Grajewa.

Zgodnie z harmonogramem, postępuje budowa fabryki w Rosji. W tym przypadku mocny złoty jest korzystny dla Grajewa, bo inwestycja "tanieje", licząc w naszej walucie. W jej sąsiedztwie ma powstać zakład produkujący meble. Spółka poinformowała o podpisaniu "z europejskim producentem" listu intencyjnego w tej sprawie. Spółka toczy wciąż negocjacje z Lasami Państwowymi na temat gwarantowanych dostaw surowca. Od ich pomyślnego zakończenia uzależnione jest postawienie kolejnej fabryki w Polsce. - Nie rezygnujemy też z przejęcia mniejszościowego pakietu Prospanu od Skarbu Państwa i fuzji przedsiębiorstw - deklaruje P. Wyrzykowski.