Aktywa NFI rosną zwykle wówczas, kiedy fundusze rozwiązują rezerwy (to robią rzadko) bądź zamieniają akcje lub udziały spółek portfelowych na o wiele większą, niż wynikałoby to z ich wartości bilansowej, gotówkę. Mniejsze znaczenie ma przyrost wartości posiadanego majątku (np. wyższe notowania akcji czy odsetki od papierów dłużnych albo depozytów).
Wzrosły aktywa
Jest także inna przyczyna wzrostu aktywów. Dobrym przykładem jest NFI Hetman (teraz NFI Empik Media & Fashion). Fundusz sprzedał wszystkie spółki. W jego portfelu pozostało tylko kilkadziesiąt milionów złotych w gotówce. W zeszłym roku przeprowadził jednak nową emisję, objętą w zamian za udziały w przedsiębiorstwach handlowych z grupy Eastbridge, np. Domach Towarowych Centrum, Smyku czy Empiku. Emisja miała wartość około 600 mln zł. To zapewne najważniejszy powód, dla którego w zeszłym roku tak znacząco wzrosły aktywa NFI traktowanych łącznie. GUS podał także, że w 2004 r. fundusze poprawiły wynik netto, który wyniósł łącznie ponad 505 mln zł. Dziesięć podmiotów wykazało zysk (692 mln zł), cztery - stratę (niespełna 187 mln zł).
Jeśli chodzi o strukturę aktywów, udział portfela inwestycyjnego (akcje, udziały i papiery dłużne, stanowiące de facto część zasobów gotówkowych) stopniał z 76,6% do 56,9%. Udział środków pieniężnych zwiększył się z 8,5% do 26,6%. Instrumenty notowane (akcje i papiery dłużne) miały w sumie wartość 526,1 mln zł (spadek o 15,5%). Zmiany w strukturze bilansu potwierdzają aktywną wyprzedaż udziałów wiodących i mniejszościowych w firmach (spadek ich wartości wyniósł odpowiednio 67% i ponad 64%). Zaangażowanie w papiery dłużne zmniejszyło się o 30,6% i wyniosło ponad 395 mln zł.
Wariant likwidacyjny
