Zdalni członkowie zwiększą płynność

W lutym Rada Giełdy dopuściła do działania na GPW pierwszego w historii warszawskiego parkietu zdalnego członka - niemiecki Dresdner Bank. W drugiej połowie kwietnia dołączyły do niego węgierski Concorde Securities oraz szwedzki Fisher Partners Fondkommission. Nowi członkowie giełdy przyczynią się do wzrostu płynności naszego rynku. I przyciągną zagranicznych inwestorów oraz emitentów.

Na rozpatrzenie czekają wnioski trzech kolejnych podmiotów: funkcjonującego w Czechach i na Słowacji Wood & Company Financial Services, austriackiego Raiffeisen Centrobank oraz Credit Suisse First Boston Europe z Londynu. Do końca roku zgodę na działalność na warszawskim parkiecie mogą dostać kolejne trzy do pięciu podmiotów.

Na największych giełdach Europy (Londyn, Euronext i Deutsche Boerse) zdalni członkowie stanowią obecnie średnio około 1/3 ogólnej liczby członków. Co ciekawe, na niemieckim parkiecie jest 6 zdalnych członków z Węgier. Na wiedeńskim parkiecie stanowią oni jedną trzecią. W tym gronie znajduje się jeden broker z Czech. Jednocześnie zdalni członkowie obecni są na tak małych giełdach jak rynek w Tallinie i Rydze (głównie pochodzący z pozostałych rynków OMHEX). Natomiast parkiety w Budapeszcie i Pradze nie mają żadnych zdalnych członków.

Bezpośredni dostęp

Zdalne członkostwo daje zagranicznym brokerom bezpośredni dostęp do systemu GPW bez konieczności fizycznej obecności w Polsce lub korzystania z lokalnych pośredników. To wpływa na obniżenie kosztów działania. Możliwość funkcjonowania w ten sposób jest jednym z efektów wejścia Polski do Unii Europejskiej. Zasada jednolitego paszportu europejskiego umożliwia firmom inwestycyjnym (np. domom maklerskim), posiadającym od regulatora zezwolenie na świadczenie usług w swoim macierzystym państwie, działalność również w pozostałych krajach Unii. Warunkiem skorzystania z "paszportu" jest przekazanie przez regulatora, który wydał zezwolenie, powiadomienia odpowiedniemu regulatorowi w państwie UE, w którym dana firma inwestycyjna chce zaoferować usługi. Od maja ubiegłego roku w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd znalazły się zawiadomienia dotyczące ponad 120 firm inwestycyjnych, zamierzających rozpocząć działalność w Polsce.

Dogodna infrastruktura

i potencjał GPW

Co skłania zagraniczne podmioty do ubiegania się o status członka warszawskiej giełdy? Z wypowiedzi przedstawicieli Dresdner Kleinwort Wasserstein z grupy Dresdner Banku wynika, że to efekt próśb klientów instytucjonalnych - funduszy inwestycyjnych i hedgingowych, chcących lokować na naszym rynku. Wcześniej bank skupiał się na handlu kwitami depozytowymi (ADR-ami i GDR-ami) polskich firm, notowanymi w Londynie. Zwraca się też uwagę na dojrzałość naszej giełdy oraz bardzo dobre wyposażenie techniczne. Jednocześnie przyciągają pomyślne perspektywy dla dobrze rozwiniętego rynku instrumentów pochodnych.

Wprowadzenie zdalnego członkostwa wymagało m.in. zmian w regulacjach prawnych, w szczególności wprowadzenia reguły jednolitego paszportu (w polskiej ustawie Prawo o publicznym obrocie kwestie "paszportu" dla domów maklerskich normuje art. 52a), rozdzielenia funkcji zawierania transakcji od funkcji rozliczania transakcji oraz przygotowania odpowiedniej infrastruktury technicznej.

Realizacja projektu włączenia GPW w globalną sieć transmisji danych dała możliwość łatwego (taniego) połączenia z warszawską giełdą. Dla wzmocnienia tego efektu GPW rozpoczęła również bardziej aktywne działania w zakresie zapewnienia dostępu do systemu giełdowego nowym podmiotom tworzącym klienckie oprogramowanie dostępowe (tzw. Independent Software Vendors). Możliwość ta zostanie w pełni wykorzystana dzięki wprowadzeniu wkrótce przez GPW nowego, stanowiącego międzynarodowy standard, komunikacyjnego protokołu dostępowego FIX.

Pionierzy

Pierwszym zdalnym członkiem na GPW został Dresdner Bank. Będzie on działał na GPW poprzez Dresdner Kleinwort Wasserstein - swój bank inwestycyjny. Wniosek złożony przez znaną w Europie instytucję jest traktowany przez giełdę jako potwierdzenie jej rosnącego znaczenia. Grupa Dresdner Banku ma 990 oddziałów w ponad 60 krajach na świecie i zatrudnia ponad 31 tys. osób. Stanowi jednocześnie część grupy Allianz - jednej z największych na świecie instytucji finansowych. Dresdner Bank zamierzał wstępnie rozpocząć działalność na naszej giełdzie 1 kwietnia.Z uwagi na złożoność testów związanych z podłączeniem technicznym do GPW oraz rozliczeniami transakcji Dresdner Bank rozpocznie działalność w czerwcu. Węgierski Concorde Securities Ltd. jest drugą zagraniczną instytucją, która złożyła wniosek o zdalne członkostwo na GPW. Concorde Securities Ltd. powstał na początku 1993 roku i jest jednym z największych brokerów na Węgrzech. W pierwszym kwartale 2005 r. Concorde był na drugim miejscu pod względem udziału w obrotach akcjami na budapeszteńskim parkiecie (ponad 13%). Firma jest również członkiem giełdy we Frankfurcie. W skład Grupy Concorde wchodzą: Concorde Securities, Concorde Corporate Finance i Concorde Asset Management. Jej założycielem i prezesem jest Gyorgy Jasity, w latach 2002-2004 prezes giełdy w Budapeszcie.

Fisher Partners Fondkomission ze Szwecji jest czołowym elektronicznym brokerem operującym w rejonie nordyckim. Firma działa od 1984 roku. W trzech pierwszych kwartałach 2004 r. Fisher Partners Fondkomission miał 8,17% udziału w obrocie akcjami na giełdzie w Sztokholmie, co dało mu trzecie miejsce na rynku. W Helsinkach zajął czwartą pozycję z udziałem na poziomie 5,31%, zaś w Kopenhadze ósmą lokatę (3,75%). We wszystkich przypadkach firma odnotowała wzrost udziału w rynku w porównaniu z 2003 r. Oprócz tych trzech rynków jest ona członkiem EUREX, OMX, giełd w Tallinie, Rydze i Oslo.

Wood & Company został założony w 1991 r. przez Richarda Wooda, pracującego wcześniej w Salomon Brothers. Obecnie właścicielami Wood & Company Financial Services są osoby zarządzające spółką. Firma jest członkiem nie tylko praskiej giełdy, ale również Vienna i Frankfurt Stock Exchange. Pośredniczyła w pierwszej transakcji zagranicznego inwestora na czeskim rynku. Jej udział w obrotach na tym parkiecie wynosi około jednej piątej.

Raiffeisen Centrobank jest już członkiem giełd w Austrii, Szwajcarii, Wielkiej Brytanii, Niemczech, we Włoszech i na Węgrzech. Dla przykładu, na ostatnim rynku jego udział w handlu jest śladowy, zaś na pierwszym parkiecie Raiffeisen jest kluczowym graczem.

Kilka dni po Raiffeisenie wniosek o zdalne członkostwo na GPW złożył Credit Suisse First Boston (Europe) Limited. To instytucja o globalnym zasięgu działania. Jest członkiem kilkunastu giełd akcji. Znajduje się również w składzie członków giełdy petrochemicznej (International Petroleum Exchange). W naszym regionie jest obecna na parkiecie w Tallinie.