Około 200 podmiotów ma aktywa przekraczające 1 mld USD

W rękach 10 największych grup funduszy hedgingowych znajduje się 13% wszystkich aktywów branży. Blisko 200 firm ma pod zarządem po przeszło 1 mld USD. Dlatego decyzje pojedynczych podmiotów mogą mieć duży wpływ na przebieg zdarzeń na rynkach finansowych.

Aktualnie na świecie działa ponad 8 tys. funduszy hedgingowych. Zarządzają prawie bilionem dolarów. Tylko w ubiegłym roku aktywa zwiększyły się o 139 mld USD, z czego 75 mld USD pochodziło z nowych wpłat, a 64 mld USD było pochodną wypracowanych zysków. Ze względu na wykorzystywanie w wielu strategiach inwestycyjnych dźwigni finansowej znaczenie dla rynków finansowych decyzji podejmowanych przez zarządzających tego rodzaju podmiotami jest ogromne. Dla porównania, kapitalizacja nowojorskiej giełdy to obecnie ponad 13 bln USD. Jednocześnie branżę funduszy hedgingowych charakteryzuje dość duża rotacja działających podmiotów. Z szacunków specjalistów wynika, że w Europie zostanie w tym roku zamkniętych 12,5% funduszy, których aktywa przekraczają 1 mld USD i aż jedna piąta, która zarządza kapitałem mniejszym niż 100 mln USD. Trudno się temu dziwić. W zestawieniach przygotowanych przez Bloomberga można znaleźć podmioty, które przez rok straciły więcej niż 50%. W związku z tym, że najczęściej są to fundusze o niskich aktywach, nie są w stanie utrzymać się z opłat za zarządzanie. Natomiast opłaty od zysków pobierane są jedynie od ich bezwzględnej wartości (dopiero wtedy, gdy wartość aktywów przekroczy początkowy poziom), więc są niewielkie szanse na ich wypracowanie w perspektywie 2-3 kolejnych lat.

Kapitał głównie z Ameryki

Głównym źródłem kapitału dla funduszy hedgingowych są Stany Zjednoczone. Stąd pochodzi 69% pozostających pod ich zarządem środków. Na Europę przypada niecała jedna czwarta, zaś na Azję 5%.

Szacuje się, że z ponad 8 tys. podmiotów około 40% zarządza aktywami nie przekraczającymi 25 mln USD, około jednej trzeciej ma aktywa w granicach 25-100 mln USD, zaś jedna czwarta większe niż 100 mln USD. To wskazywałoby na duże rozdrobnienie branży. Jednocześnie największe fundusze dysponują ogromnymi środkami. W Stanach Zjednoczonych prawie 200 z nich ma aktywa przekraczające 1 mld USD. W sumie zarządzają ponad 700 mld USD. Wśród amerykańskich podmiotów barierę 15 mld USD aktywów w połowie tego roku przekraczały trzy z nich - Bridgewater Associates (17,7 mld USD), D.E. Shaw (17,1 mld USD) oraz Goldman Sachs Asset Management (15,3 mld USD). Przez pierwsze 6 miesięcy tego roku aktywa tych firm zwiększyły się odpowiednio o 43%, 50% i 37%. W Europie największe znaczenie mają GLG Partners i Vega Asset Management z aktywami przekraczającymi 11 mld USD oraz MAN Investment zarządzający blisko 10 mld USD.

Powyższe dane dotyczą grup funduszy hedgingowych. Aktywa największych pojedynczych podmiotów nie przekraczają 5,5 mld USD.

Najbardziej popularne są funds of hedge funds, które aktywa lokują w udziały w wielu funduszach hedgingowych. Ocenia się, że przypada na nie jedna trzecia aktywów (choć można spotkać badania wskazujące, że jest to ponad połowa). Ponad jedna czwarta jest reprezentowana przez podmioty działające na rynkach akcji (tzw. Long/short equities, Dedicated short bias), 12% należy do grupy Event-driven, wykorzystującej specyficzne sytuacje, takie jak fuzje, wrogie przejęcia, reorganizację firmy, czy trudną sytuację finansową do zarabiania pieniędzy. Ponad jedna dziesiąta przypada na strategie arbitrażowe, a 10% na najbardziej agresywne - Global macro - zarabiające na zmianach stóp procentowych, kursów walutowych, akcji czy obligacji, wynikających głównie ze zmian kondycji i warunków funkcjonowania gospodarek w różnych krajach na świecie.

Atrakcyjny klient

dla brokerów

Specyfika działalności funduszy hedgingowych - wykorzystywanie aktywnych strategii inwestycyjnych - powoduje, że są one bardzo atrakcyjnym klientem dla banków inwestycyjnych i brokerów. Szacuje się, że ta grupa podmiotów generuje ponad połowę dziennych obrotów na największej giełdzie świata New York Stock Exchange. Podobny udział może mieć na innych rynkach finansowych. Równocześnie jest skłonna akceptować prowizję nawet cztery razy większą niż zwyczajowe 5 centów od transakcji, które płacą fundusze emerytalne i inwestycyjne. W zamian oczekuje ciekawych pomysłów na inwestycje i szybkiej realizacji zleceń. Do tego generuje popyt na wyrafinowane produkty finansowe.

Z szacunków Credit Suisse First Boston wynika, że w minionym roku banki inwestycyjne otrzymały od funduszy hedgingowych rekordowe 25 mld USD, czyli jedną piątą więcej niż rok wcześniej. Stanowiło to około jednej ósmej wszystkich przychodów z opłat. Około 19 mld USD z tego pochodziło z prowizji maklerskich.