Przychody sektora jeszcze rosną, ale tempo tej zwyżki jest coraz mniejsze. Jeszcze przed rokiem sprzedaż rosła w tempie bliskim 9%, teraz wynosi ono zaledwie 0,6%. Jeśli ta negatywna tendencja się utrzyma, to już w IV kwartale możliwy będzie spadek sprzedaży. To może być cios dla zysków. Rentowność już i tak systematycznie maleje. Przed rokiem wskaźnik ROE przekraczał 15%, obecnie jest ponad dwa razy mniejszy.
Jest jeszcze nadzieja, że powtórzy się sytuacja z przełomu lat 2002 i 2003. Wówczas - podobnie jak obecnie - wyczerpał się potencjał wzrostowy sprzedaży, a wskaźniki rentowności zanotowały spadek. Dzięki temu jednak, że doszło do ożywienia w gospodarce, negatywne tendencje się nie utrwaliły.
Mało optymistycznie wyglądają wyniki największych spółek z branży. Amica, NKT Cables, Kopex, Rafako czy Zelmer mają coraz mniejsze zyski lub nawet notują straty. Nawet Apator - który wciąż jest liderem pod względem rentowności - nie jest już w stanie utrzymać dotychczasowych zysków. Do nielicznych firm, które mogą pochwalić się lepszymi rezultatami, należą Ponar i ZREW.
Na tle coraz słabszych wyników trudno się dziwić, że inwestorzy są sceptyczni wobec akcji przemysłu elektromaszynowego. Obliczany przez nas indeks branżowy w III kwartale praktycznie się nie zmienił, podczas gdy na szerokim rynku panowała hossa.
15 spółek w zestawieniu
