Dzisiejsza decyzja RPP wydaje się jasna. Stopy procentowe pozostaną bez zmian, jednak retoryka RPP będzie budzić powszechne zainteresowanie. Rynek dyskontuje podwyżki stóp procentowych już w tym roku. Stopa interwencyjna NBP jest na poziomie 4 proc.,
3-miesięczna stopa Wibor jest kwotowana na poziomie 4,20 proc., oczekiwana 3-miesięczna stopa Wibor za 3 miesiące na poziomie 4,42 proc., a za 6-miesiecy na poziomie 4,74 proc. Kolejne znaki silnego rozwoju polskiej gospodarki wzmogły czujność inwestorów wobec fenomenu "niskiej inflacji", szczególnie że ostatnie dane były wyższe od oczekiwań. Poza tym przed nami wrzesień, czas prac nad budżetem na 2007 rok. Obawy o przyszłość polityki fiskalnej są kolejnym argumentem, aby nie doważać w portfelach polski rynek długu. Coraz popularniejszą strategią staje się gra na wypłaszczenie krzywej. Różnica w rentowności pomiędzy 2-
i 10-letnią obligacją (OK0808 i PS0511) jest na poziomie 74 pkt bazowych. Warto zwrócić uwagę, że polski rynek jest ostatnio słabszy od rynków bazowych.
Różnica w rentowności do 10-letnich papierów niemieckich wzrosła do poziomu 187 pkt bazowych, najwyższego od grudnia 2005 r.
