Najlepsi w trzecim kwartale zarobili prawie 19 procent

Większości zarządzających akcyjnymi portfelami zamożnych klientów udało się w III kwartale pokonać WIG

Wyniki zarządzania aktywami, po niezbyt udanym II kwartale, w III zdecydowanie się poprawiły. Górą okazały się akcje. Im większe było zaangażowanie portfela w walory, tym wyższe przynosił zyski. Powodem były, oczywiście, wyższe stopy zwrotu z inwestycji na parkiecie w III kwartale niż w trzech wcześniejszych miesiącach. Gdy w II kwartale WIG i WIG20 zyskały odpowiednio 1,05 proc. i 0,87 proc., to już w III WIG wzrósł o 8,4 proc. Ale już nastawieni na kupowanie papierów 20 największych spółek mogli się zawieść, bo WIG20 podwyższył się o niewiele ponad 1 proc.

Wykorzystali dobrą passę

Portfele agresywne w całości alokowane w akcjach dały zarobić w okresie od czerwca do września średnio ponad 9 proc. Średnia dla portfeli, w których udział akcji waha się w granicach od 40 do 65 proc., to już tylko 5,5 proc. Portfele, w których w giełdowe walory stanowiły mniej niż 40 proc. osiągnęły średnio 3,6 proc. To jednak i tak nieźle, biorąc pod uwagę, że w II kwartale średnia stopa zwrotu na portfelach uwzględnionych w naszym zestawieniu wyniosła ok. 1 proc., i to bez względu na strategię inwestycyjną.

Kapitał o połowę większy

Kolejny raz najwięcej powodów do zadowolenia mieli klienci BZ WBK AIB Asset Management. Ponad 15 proc. wzrostu wartości Indywidualnego Portfela Akcyjnego Fundamentalnego w III kwartale sprawiło, że od początku roku stopa zwrotu jego przekroczyła już 60 proc. Kolejne miejsca, pod względem wysokości wypracowanego zysku od początku roku, przypadły w udziale Domowi Maklerskiemu IDMSA i ING Investment Management. Zysk na portfelu akcyjnym DM IDMSA wyniósł 55 proc., a jego zarządzający, po stratach w II kwartale, znów pokazali, że potrafią zarabiać. Właściciele akcyjnego agresywnego portfela ING zyskali w 9 miesięcy ponad 51 proc. Między 30 a 40 proc. zwiększyły wartość portfele agresywne Legg Mason Zarządzanie Aktywami (wcześniej Handlowy Zarządzanie Aktywami) oraz Millennium TFI.

Na 34 przedstawione przez nas portfele, w których akcje stanowiły więcej niż 65 proc. inwestycji, w 15 przypadkach uzyskane zwroty były niższe od wzrostu indeksu WIG. Wszyscy jednak pokonali WIG 20. DM Penetrator, który w II kwartale miał kiepskie wyniki, tym razem poradził sobie nieźle. Najniższy wynik wśród portfeli zaangażowanych w akcje - 2,09 proc. - miał portfel Racer zagraniczny Secusa AM.

Straty zamienione w zyski

W samym III kwartale najlepsza okazała się strategia akcyjna agresywna Millennium TFI - wzrost o 18,75 proc. Zarobek tym bardziej ucieszył właścicieli portfela, że kwartał wcześniej musieli pogodzić się z niewielką stratą. Tuż po Millennium TFI uplasował się Fortis Private Investments, którego portfel dywidendowy zyskał 16,72 proc., podobnie jak i portfel zmiennego zaangażowania. Stopę zwrotu w granicach 15 proc. swoim klientom zapewniły w minionym kwartale ING Investment Management (strategia akcyjna agresywna), BZ WBK AM (akcyjny fundamentalny) Legg Mason (selektywny oraz skorelowany).

komentarz

Marek Fido

dyrektor departamentu zarządzania Fortis Private Investments

źródłem uzyskania znacznie lepszych wyników na portfelach akcyjnych w porównaniu z benchmarkiem w III kwartale było przeważenie małych i średnich spółek o silnych fundamentach.

Na wysokie stopy zwrotu portfeli dywidendowych przełożyły się natomiast duże zwyżki cen akcji firm z branży budowlanej oraz niektórych spółek informatycznych. Oczekuję kontynuacji zwyżek na rynku akcji w IV kwartale. Jednocześnie jestem przekonany, że segment małych i średnich spółek nadal będzie oferował większe stopy zwrotu niż spółki duże. Na rynku papierów dłużnych, po wyraźnej przecenie w II kwartale, w III powrócili inwestorzy skuszeni wyższymi rentownościami. Nie spodziewam się jednak, aby wzrost cen obligacji miał charakter trwały. Ewentualne podwyżki stóp przez RPP na początku przyszłego roku, a także wzrost presji inflacyjnej spowodowanej wysokim tempem wzrostu gospodarczego (wzrost płac) nie sprzyjają inwestycjom na rynku długu.