W styczniu na rynek znów trafią eurobligacje

Dobre wykonanie budżetu nie wpływa na zmianę planów emisyjnych rządu.

Ministerstwo Finansów nie planuje ograniczenia podaży obligacji, mimo doskonałych danych o wykonaniu tegorocznego budżetu (w październiku zaawansowanie deficytu sięgnęło zaledwie 54,4 proc. planu). - Sprzedaż papierów skarbowych prowadzona będzie zgodnie z planem emisyjnym - zapowiedział Piotr Soroczyński, wiceminister odpowiedzialny za dług publiczny.

W październiku resort zmniejszył wprawdzie nominał oferowanych bonów skarbowych (z 1 mld zł do 800 mln zł), zrezygnował też ostatnio z kilku przetargów dodatkowych. Słowa wiceministra wykluczają jednak poważniejsze zmiany. Zgodnie z obowiązującym kalendarzem emisji na rynku hurtowym, w grudniu czeka nas jeszcze jeden przetarg "dwulatek" i dwa przetargi bonów skarbowych. Opublikowany wczoraj harmonogram na 2007 r. jest za to niemal identyczny, jak plan tegoroczny.

Euroobligacje w Europie

Co więcej, w przyszłym roku MF planuje jedną ofertę euroobligacji na rynku europejskim. Tak jak w ubiegłych latach, papiery sprzedawane będą w styczniu. Resort rozpoczął już poszukiwania agentów emisji. Jej wartość nie jest jeszcze znana, może jednak być nieco niższa niż 3 mld euro (tyle papierów sprzedaliśmy w tym roku). - Nie mamy wygórowanych potrzeb pożyczkowych. Chcemy jednak, by emisja euroobligacji na rynku europejskim miała charakter benchmarkowy. Jej wielkość musi być odpowiednia - zaznacza P. Soroczyński.

Resort nie przygotowuje się na razie do plasowania papierów na innych niż europejski rynkach. - Nie możemy być obecni wszędzie - mówi wiceminister. W tym roku sprzedawaliśmy papiery m.in. w Japonii.

Koniec roku będzie gorszy

Brak istotnych zmian w kalendarzu emisji dowodzi, że MF z rezerwą podchodzi do dużo lepszego wykonania tegorocznego budżetu. Ostatnie szacunki mówią, że deficyt będzie tylko o 2-2,5 mld niższy od planu. P. Soroczyński podkreśla, że ostatnie miesiące roku nie sprzyjają jednak utrzymaniu finansów publicznych w ryzach. - Dają o sobie znać czynniki sezonowe - przyśpiesza wykonanie wydatków - wskazuje wiceminister. Jego zdaniem, należy się także spodziewać znacznego uszczuplenia lokaty płynnościowej (po październiku resort miał już 17,7 mld zł "zaskórniaków").

Nowe przybliżenie wartości tegorocznego deficytu poznamy w przyszłym tygodniu. Rząd przyjmie wówczas aktualizację programu konwergencji

Bez problemu z popytem

Z samym popytem na obligacje MF nie powinien mieć problemu. Świadczą o tym chociażby opinie dealerów skarbowych papierów. Twierdzą oni, że zainteresowanie rynków Polską rośnie. - Popyt zgłaszają nawet podmioty z państw europejskich, które do tej pory nie były kojarzone z obrotem polskimi obligacjami - mówi Krzysztof Kalicki, prezes Deutsche Bank Polska. Dotąd instytucje, które kupowały polskie papiery, pochodziły głównie z Wielkiej Brytanii, Niemiec i Francji. Teraz do gry wkraczają inwestorzy z innych państw, także azjatyckich.

Ekonomiści sugerują, że zyskujemy na wiarygodności dzięki dobrym danym makroekonomicznym i ustabilizowaniu się sytuacji w polityce.

15 dealerów w 2007 r.

MF wybrał wczoraj piętnaście banków, które w przyszłym roku będą pełnić funkcje dealerów skarbowych papierów wartościowych. Status ten uprawnia do kupowania obligacji bezpośrednio w ofercie pierwotnej. W porównaniu z tym rokiem,

lista dealerów nie uległa dużej zmianie. Znalazły się na niej

instytucje, które w tym roku były najaktywniejsze w obrocie papierami skarbowymi: BRE Bank, Pekao, Société Générale, PKO BP, BPH, Bank Handlowy, Millenium, ING Bank Śląski, Kredyt Bank, Calyon, Deutsche Bank Polska, Raiffeisen, HSBC, Dresdner Bank i ABN Amro. Zabrakło BGŻ i Morgan Stanley.