Prognoza techniczna rynku akcji

Początek roku na warszawskiej giełdzie przyniósł falę optymizmu, która doprowadziła do bardzo dynamicznej zwyżki indeksów, a tym samym przełamania kilku oporów. Z technicznego punktu widzenia, taka sytuacja spowodowała już, że niektóre wskaźniki osiągnęły stany wykupienia. Może to w efekcie przynieść zniżkową korektę, ale obecnie kreowany trend wzrostowy wydaje się mieć mocne podstawy, a w przypadku korekt silne bariery popytowe.Wykres liniowyW ramach ostatniej dynamicznej fali wzrostowej diagram indeksu pokonał kilka barier podażowych, z których za najważniejsze dla kształtowania koniunktury w kolejnych okresach można uznać przełamanie oporu na wysokości linii trendu spadkowego (1) zapoczątkowanego w lipcu ubiegłego roku, a ostatnio także przebicie poziomu ok. 13 200 pkt., gdzie znajdowała się dolna granica długookresowego przedziału konsolidacji rynku. Ostatni ruch wzrostowy na razie przyjmuje niezwykle dynamiczną postać, co umożliwia wyznaczenie silnie nachylonej linii korygującej (2), trend wzrostowy, w jakim indeks porusza się od października 1998 r. (3). Z drugiej jednak strony, utrzymanie takiego tempa aprecjacji rodzi zagrożenie osiągnięcia przez rynek stanu ekstremalnego, a taka z kolei sytuacja może skończyć się ograniczeniem potencjału wzrostowego, przynajmniej w perspektywie krótkoterminowej. Jedną z potencjalnych barier dla kontynuacji wzrostów może okazać się strefa ok. 14 550- -14 850 pkt. Tworzą ją dwa dołki diagramu z 2 i 15.06.1998 r., a po jej pokonaniu w połowie sierpnia ub.r. ponowna próba powrotu powyżej tego obszaru okazała się nieudana. Przy okazji warto też zauważyć, iż w pobliżu, bo na wysokości ok. 14 540 pkt., przebiega, mogący również okazać się oporem dla zwyżki, poziom 50-proc. zniesienia fali spadkowej z okresu marzec - początek października 1998 r. Poszukując natomiast ewentualnych wsparć w przypadku wystąpienia ruchu spadkowego można wskazać na wspomnianą już korygującą linię trendu wzrostowego (2), poprowadzoną przez dna z ok. 21 i 31.12.1998 r. Granica ta przebiega aktualnie na wysokości ok. 13 600 pkt., ale z uwagi na jej znaczne nachylenie może się okazać, że nawet niewielkie wahania mogą doprowadzić do przebicia tego wsparcia. W dalszej kolejności podobnie może zadziałać też poziom ok. 13 200 pkt., jako pokonany wcześniej opór, oraz linia tendencji wzrostowej z października ub.r. (3), znajdująca się obecnie w okolicach ok. 12 200 pkt. Oceniając obecne zachowanie się rynku warto też zwrócić uwagę na potwierdzenie ostatniego impulsu wzrostowego w postaci wzrostu skali obrotów. Ten fakt sygnalizuje wzrost aktywności inwestorów, co z kolei wydaje się jednym z ważniejszych czynników utrwalenia aprecjacji.Wskaźniki i średnieWiększość wskaźników technicznych potwierdza ostatnie wzrosty WIG-u, pozostając w trendach wzrostowych. MACD coraz bardziej oddala się od swojej linii sygnału i porusza się w obszarze wartości dodatnich. Dzienny RSI pokonał poziom wykupienia, co potencjalnie zwiększa zagrożenie wystąpienia korekty, ale nie należy zapominać, iż przy tak dynamicznych trendach jak obecny, oscylator tego typu może dość długo poruszać się w strefach ekstremalnych, nie dając jednoznacznych wskazówek. Jako sygnał zmiany kierunku ruchu można będzie w tym wypadku potraktować przebicie od góry linii wykupienia. Dynamikę fali wzrostowej podkreśla też zachowanie się wskaźnika ROC, który w ramach tendencji wzrostowej osiągnął najwyższy poziom od kwietnia 1995 r. Okolice dotychczasowych znaczących szczytów mogą jednak w tym przypadku zadziałać jako opór dla dalszych wzrostów, tym bardziej że pokonanie tego poziomu nie było zbyt znaczne. Ponadto można zauważyć, że w końcówce ostatniego tygodnia ROC utworzył niewielki szczyt, który może wskazywać przynajmniej na krótkookresowe osłabienie impetu wzrostów. Na wykresach wskaźników w układzie tygodniowym sytuacja wygląda podobnie, ale w ich przypadku pozostaje jeszcze nieco miejsca na kontynuację wzrostów i osiągnięciomów granicznych.Poprawiła się również sytuacja średnich arytmetycznych. Po pokonaniu przez wykres trajektorii średnich z 15, 45 i 100 sesji oraz przecięciu średniej najdłuższej przez 34-sesyjną ostatnio pozytywnie zakończył się też test obu powyższych średnich przez najkrótszą z nich, czyli 15-sesyjną. Tym samym znalazły się one w położeniu typowym dla rynku wzrostowego, co stanowi potwierdzenie próby zmiany tendencji w średnim okresie. Nieco gorzej wyglądają te same średnie w ujęciu tygodniowym, znajdując się w dalszym ciągu w układzie typowym dla rynku spadkowego. W tym jednak przypadku warto odnotować pokonanie przez diagram średniej z 15 tygodni oraz zmianę jej kierunku na wzrostowy. Ponadto rynek sięgnął ostatnio okolic, gdzie przebiega średnia z 34 tygodni, co wskazuje na możliwość testu tego poziomu w najbliższym czasie. Pozytywny rezultat tej próby mógłby stanowić kolejny korzystny sygnał rynkowy.Wykres świecowyNa tygodniowym wykresie świecowym powstał dość długi biały korpus, który otworzył dodatkowo lukę hossy w przedziale ok. 12 990-13 220 pkt. Jego potencjalna wymowa jest tym bardziej optymistyczna, że zamknął się on powyżej oporu, jaki stanowiły górne partie długiej czarnej świecy z końca sierpnia 1998 r. z wierzchołkiem na wysokości ok. 14 200 pkt. Kolejną w tej sytuacji barierą podażową może okazać się okno bessy otwarte na początku sierpnia ub.r. w strefie ok. 16 350-15 950 pkt. Najbliższy obszar wsparcia tworzy wspomniana wyżej luka hossy otwarta ostatnio, a po jej pokonaniu można też w tym kontekście uwzględnić podobne okno w obrębie ok. 12 420-12 740 pkt. Wzajemne położenie tych formacji może okazać się nie bez wpływu na skuteczność tego wsparcia.

JAROSŁAW NOBIKBM PBK SA