NFI Progress redukuje portfel wiodący
NFI Progress sprzedał dotychczas 10 spółek z portfela wiodącego, a więc blisko 1/3 przedsiębiorstw wniesionych doń przez Skarb Państwa. Osiągnął z tego tytułu 93,2 mln zł przychodów oraz zyski w łącznej wysokości blisko 60 mln zł.Transakcje sprzedaży spółek zawierano w ciągu 3 ostatnich lat. Przeważają zdecydowanie operacje dotyczące małych, nie najlepiej prosperujących przedsiębiorstw. Co roku dochodziło jednak do sprzedaży jednej dużej i dobrej firmy. Te transakcje stanowiły źródło dopływu gotówki, wykorzystywanej przez NFI na inwestycje w inne spółki z portfela wiodącego oraz w spółki z portfela mniejszościowego.Połowa tych firm, o które uboższy stał się portfel wiodący NFI, została sprzedana w ubiegłym roku. Najważniejszą transakcją zawartą w tym czasie było zbycie w marcu 1998 r. pakietu wiodącego akcji Przedsiębiorstwa Kolejowych Robót Elektryfikacyjnych. Kupującym był Zachodni NFI oraz jedna z jego spółek portfelowych - Przedsiębiorstwo Robót Kolejowych i Inżynieryjnych. Wpływy z operacji wyniosły 17 338,8 tys. zł.Dlaczego NFI zdecydował się sprzedać dynamicznie rozwijające się przedsiębiorstwo, jedno z najlepszych w jego portfelu? Zaproponowano mu bardzo atrakcyjną cenę. Fundusz był skłonny wprowadzić PKRE na giełdę i dopiero później zastanawiać się nad sposobem wyjścia z inwestycji, ale oferta od Zachodniego NFI, zamierzającego stworzyć grupę firm "infrastrukturalnych", wpłynęła na zmianę tych planów. Jak się wydaje, zbycie PKRE jest więc potwierdzeniem tezy, że fundusze pozbywają się spółek, bez względu na reprezentowaną przez nie branżę i perspektywy rozwoju, jeśli tylko wystarczająco atrakcyjna jest cena oferowana przez inwestora.Rzeszowska Centrala Materiałów Budowlanych została sprzedana grupie osób fizycznych za blisko 2 mln zł. Pozostałe transakcje zawarte w 1998 r. to działania służące "czyszczeniu" portfela. Chodzi zatem o sprzedaż małych firm, przeżywających kłopoty finansowe, pozbawionych też zwykle perspektyw rozwoju. Naprawa sytuacji w takich spółkach wiąże się z koniecznością podjęcia przez NFI wielu działań, jednak nakład pracy jest najczęściej nieproporcjonalnie duży w stosunku do jego finansowych efektów.Fundusz pozbył się walorów ZNTK Lubań. Nabywcą w tym wypadku był przede wszystkim 3 NFI, który za 31,07% walorów firmy zapłacił 94,15 tys. zł. Resztę akcji wchodzących w skład pakietu wiodącego (1,93% walorów) nabyły ZNTK Gliwice, płacąc 5,8 tys. zł. Niewiele więcej (152 tys. zł) NFI Progress uzyskał za pakiet wiodący walorów Gliwickiego Przedsiębiorstwa Budownictwa Węglowego. Kupującymi byli pracownicy firmy. Rzeszowskie Przedsiębiorstwo Instalacji Sanitarnych zostało sprzedane Budpolowi za równowartość 223 799 USD.Największą z dotychczas zrealizowanych przez fundusz transakcji była sprzedaż w 1997 r. Cementowni Nowa Huta. Francuski Lafarge za pakiet wiodący walorów zapłacił 57 251 tys. zł. Jednocześnie jest to najbardziej zyskowna transakcja zrealizowana przez Progress. Uzyskana przez fundusz cena 6-krotnie przewyższyła wartość księgową spółki. W 1997 r. NFI zawarł także najmniejszą z dotychczas zrealizowanych transakcji. Za 40,3 tys. zł sprzedał 33% akcji w spółce Arelan. Nabywcami byli pracownicy przedsiębiorstwa.W 1996 r. fundusz zawarł 3 transakcje sprzedaży akcji spółek z portfela wiodącego. Największą była operacja zbycia akcji Pabianickiej Fabryki Żarówek Polam Pabianice. Za pakiet wiodący walorów Philips Lighting Holding zapłacił 14 968 tys. zł. Dwie pozostałe operacje można zakwalifikować jako działania służące "czyszczeniu" portfela.W czerwcu 1996 r. fundusz sprzedał za 94,16 tys. zł pakiet wiodący akcji Zakładów Górniczo--Hutniczych Sabinów. Wejście do spółki firmy Alu-Met pozwoliło zapobiec upadłości przedsiębiorstwa. Pod koniec roku sprzedano 33% akcji Huty Zabrze (za 454 tys. zł). Także w tym wypadku wejście krajowego inwestora strategicznego - firmy Ally - uchroniło przedsiębiorstwo od upadłości.W wyniku sprzedaży 10 spółek z portfelawiodącego Progress uzyskał w sumie 93,2 mln zł. Wartość księgowa sprzedanych aktywów to 33,7 mln zł, co oznacza, że zysk z zawartych transakcji wynosi w sumie 59,5 mln zł. Wartość wniesienia akcji do funduszu wynosiła jedynie 28,8 mln zł. - Decydując się na sprzedaż spółki bierzemy z jednej strony pod uwagę interes przedsiębiorstwa, z drugiej - interes akcjonariuszy. Do transakcji dochodzi, kiedy z naszej oceny wynika, że jest to rozwiązanie optymalne - powiedziała PARKIETOWI Monika Perek, rzecznik prasowy Progressu.
KRZYSZTOF JEDLAK
