Sektor pozostaje w tyle za liderami

Akcje spółek elektromaszynowych utrzymują się w fazie konsolidacji notowań. Sytuacja techniczna indeksu branży jest dość dobra i zapowiada wzrosty w dalszej perspektywie.

KoniunkturaPrzemysł Elektromaszynowy należy do grupy najsłabszych branż giełdowych należących do makrosektora Przemysł. Jednocześnie notuje słabe wyniki na tle całego rynku akcji. W ciągu ostatnich trzech miesięcy indeks sektora zniżkował o ponad 6%, wyprzedzając jedynie najsłabsze na całym rynku Przemysł Lekki i Konglomeraty.Najsilniejszym sektorem na rynku akcji są nadal Banki. Indeks branży bankowej jako jedyny na całej giełdzie notuje znaczące wzrosty w perspektywie średnioterminowej. W ciągu ostatnich trzech miesięcy na akcjach banków można było zarobić ponad 17%. Do grupy najsilniejszych sektorów giełdowych można również zaliczyć Przemysł Spożywczy, Telekomunikację i Informatykę oraz Handel i Ubezpieczenia. Indeksy tych branż odnotowały największe wzrosty na rynku, które przekroczyły 3%.Najsłabsze branże giełdowe w średnim okresie to Konglomeraty, Przemysł Lekki, Przemysł Elektromaszynowy, Inne Usługi i Przemysł Metalowy. Indeksy tych sektorów jako jedyne na rynku akcji odnotowały spadek wartości w ciągu ostatnich trzech miesięcy.Najsilniejszym makrosektorem pozostają Finanse. Indeks makrosektora silnie zwyżkuje, napędzany hossą na rynkach akcji, banków. Akcje spółek ubezpieczeniowych pozostają daleko w tyle. Makrosektory Usługi i Przemysł notują w perspektywie średniookresowej niewielkie zmiany indeksów. Indeks Usługi wzrósł przez trzy miesiące o 1%, a indeks Przemysł zniżkował o -0,2%.Na tle rynkuOd początku br. Przemysł Elektromaszynowy jest wyraźnie słabszy od rynkowych przeciętnych. Siła relatywna branży systematycznie zniżkuje w stosunku do indeksu cenowego rynku akcji, indeksu WIG oraz indeksu makrosektora Przemysł. Obecnie nie ma sygnałów zapowiadających odwrócenie niekorzystnych tendencji. W ostatnich dniach dynamika tych trendów nawet wzrosła. Wydaje się, że indeks Przemysł Elektromaszynowy będzie w najbliższym czasie notować mniejsze wzrosty i większe spadki od rynkowych przeciętnych.Analiza technicznaNotowania akcji spółek z sektora Przemysł Elektromaszynowy znajdują się w trendzie horyzontalnym w perspektywie krótkoterminowej. W ciągu ostatniego miesiąca indeks branży oscylował wokół poziomu 1050 pkt., nie uczestnicząc w hossie, jaka w tym okresie panowała na rynku akcji. Obecnie indeks zbliża się do poziomu poprzedniego lokalnego dna (1020 pkt.), gdzie można wyznaczyć pierwszy krótkoterminowy poziom wsparcia. Kolejne lokalne wsparcie dla spadków indeksu znajduje się na poziomie ok. 1000 pkt., gdzie w styczniu br. indeks utworzył kilka minimów. Najbliższy poziom oporu dla wzrostów to 1075 pkt., gdzie zostały uformowane trzy ostatnie lokalne szczyty indeksu.W perspektywie średniookresowej indeks Przemysł Elektromaszynowy również znajduje się w trendzie bocznym. Po silnych wzrostach w pierwszej połowie stycznia br. branża weszła w fazę stabilizacji, w której pozostaje do dziś. Nawet ożywienie całego rynku obserwowane w ostatnich tygodniach nie zmieniło sytuacji technicznej sektora, którego indeks nadal oscyluje w wąskim przedziale 1000-1075 pkt. Dopiero jednoznaczne wybicie z tej strefy określi kierunek przyszłej tendencji średniookresowej. Przekroczenie poziomu 1075 pkt. będzie zapowiadać wzrosty, a spadek indeksu poniżej poziomu 1000 pkt. zwiększy prawdopodobieństwo większej deprecjacji cen akcji elektromaszynowych.W długim terminie sektor Przemysł Elektromaszynowy również znajduje się w trendzie horyzontalnym. Od sierpnia ub.r. indeks branży znajduje się w strefie 850 - 1150 pkt. Teraz indeks jest dość blisko górnej granicy tego przedziału, co świadczy o tym, że byki są w perspektywie długoterminowej nieznacznie silniejsze od niedźwiedzi. Ostatnia fala wzrostowa została na początku br. zatrzymana na poziomie 1150 pkt. Teraz na tym poziomie można wyznaczyć długookresowy poziom oporu dlastów. Jego przełamanie będzie sygnalizować zmianę tendencji długookresowej z horyzontalnej na wzrostową.Dzienne wskaźniki techniczne nie dają jednoznacznych sygnałów. Oscylatory krótkookresowe i średniookresowe poruszają się w bok w strefach neutralnych, nie dając sygnałów kupna ani sprzedaży. Obecnie niektóre oscylatory zbliżają się do stref wyprzedania rynku, co może zapowiadać ukształtowanie lokalnego dołka notowań.Wskaźniki tygodniowe ustabilizowały się po osiągnięciu poziomów neutralnych. Oscylator MACD hamuje wzrosty na poziomie linii równowagi, a tygodniowy RSI konsoliduje się na poziomie ok. 50 pkt. Sygnały generowane przez oscylatory tygodniowe są typowe dla trendów bocznych, formowanych w ramach tendencji spadkowej wyższego rzędu. Zachowanie tych wskaźników względem poziomów równowagi będzie stanowić informacje o sile rynku i jego średniookresowych perspektywach na przyszłość. Przełamanie linii równowagi będzie zapowiadać wzrosty, a odbicie od niej zwiększy szanse na powrót sektora do tendencji spadkowej wyższego rzędu.Układ dziennych średnich kroczących jest typowy dla trendu horyzontalnego. Indeks znajduje się nieco poniżej średnich kroczących z 13 i 55 sesji, które nie stanowią jednak istotnego poziomu oporu dla wzrostów. Obecnie zachowanie średnich nie daje podstaw by prognozować przyszły trend notowań akcji z tego sektora. Dopiero wybicie ze stabilizacji wskaże kierunek następnego ruchu.Średnie oparte na danych tygodniowych pozostają w ustawieniu charakterystycznym dla bessy. Średnia 13-tygodniowa znajduje się w znacznej odległości poniżej średniej z 55 tygodni. Jednak indeks Przemysł Elektromaszynowy znajduje się ponad średnią z 13 tygodni, gdzie znajduje się silne wsparcie dla spadków.Prognoza i strategiaObecnie nie ma sygnałów zapowiadających zmianę krótko- i średniookresowej tendencji horyzontalnej notowań akcji spółek elektromaszynowych. W związku z tym najbardziej prawdopodobna jest kontynuacja trendu bocznego. Indeks Przemysł Elektromaszynowy powinien w dalszym ciągu konsolidować się w strefie 1000-1075 pkt., w której znajduje się od połowy stycznia br.Kierunek przyszłego trendu notowań indeksu powinien zostać określony przez wybicie z opisywanej formacji konsolidacji. Wyjście górą ze stabilizacji będzie zapowiadać wejście sektora elektromaszynowego w trend wzrostowy, a wybicie dołem zwiększy prawdopodobieństwo rozpoczęcia tendencji spadkowej. Na razie za bardziej prawdopodobny scenariusz można uznać wejście w trend wzrostowy.Najlepszą strategią wydaje się oczekiwanie na kierunek wybicia z formacji konsolidacji. W momencie wyjścia górą z formacji zyskowne może okazać się otwieranie długich pozycji w akcjach spółek elektromaszynowych.

kolumnę opracował

PIOTR WĄSOWSKI