Fundamenty

Po opublikowaniu raportów za trzeci kwartał zysk na akcję w sektorze Banki spadł przeciętnie o ponad 8%. Cztery banki osiągnęły wzrost rocznych zysków, wskaźniki EPS dwóch banków nie zmieniły się, a trzy zanotowały pogorszeniewyników finansowych.

RekomendacjeAkcje banków są bardzo często rekomendowane przez analityków zajmujących się polskim rynkiem akcji. Tylko w październiku ukazało się jedenaście nowych zaleceń dotyczących papierów dziewięciu banków. Wśród udzielonych rekomendacji znalazło się pięć rekomendacji neutralnych, cztery kupna i jedna sprzedaży.Najlepsze rekomendacje otrzymały akcje BSK. Analitycy BIG-BG i Merrill Lynch zalecali swoim klientom kupowanie tych akcji przy cenie zbliżonej do obecnej. Po jednej rekomendacji kupna dostały także papiery BRE i PBK - od analityków BIG-BG.Neutralne rekomendacje dostały akcje BPH, Handlowego, Kredyt Banku, Pekao i WBK. Wszystkie zalecenia zostały wydane przez analityków BIG-BG. Jedyną w branży rekomendacje sprzedaży otrzymały papiery Banku Ochrony Środowiska od analityków BIG-BG.Wyniki finansoweOsiem banków opublikowało już raporty finansowe po trzech kwartałach br. Trzy z nich osiągnęły w trzecim kwartale wzrost rocznych zysków, wskaźniki EPS dwóch banków nie zmieniły się, a trzy zanotowały spadek zysków.Liderem branży pod względem wyników za trzeci kwartał był Pekao. Bank osiągnął wzrost rocznych zysków o jedną czwartą. Wskaźnik EPS Pekao wzrósł do 2,02, co spowodowało obniżenie wskaźnika cena/zysk do poziomu 21. Drugie miejsce w rankingu zajął WBK, który osiągnął blisko 10-proc. wzrost rocznego zysku. Wskaźnik EPS WBK wzrósł o 0,22 do 2,45, co wpłynęło na zwiększenie atrakcyjności wskaźnika cena/zysk akcji banku, który spadł do 9,8. Niewielkie wzrosty rocznych zysków zanotowały w trzecim kwartale także PPAB i Bank Śląski. Wskaźniki EPS AmerBanku i BIG-BG nie zmieniły się.LGPetro, BOŚ i Bank Częstochowa zanotowały pogorszenie wyników w trzecim kwartale br. Wskaźnik EPS LGPetro spadł o 8,5%, do 0,86, co spowodowało lekkie podwyższenie wskaźnika cena/zysk do 8,2. O ponad 10% spadł roczny zysk BOŚ i ustalił się na poziomie 7,03 zł na jedną akcję. Wpłynęło to na pogorszenie wskaźnika cena/zysk, który ustalił się na poziomie 9,1. Bank Częstochowa stracił cały dotychczasowy roczny zysk w trzecim kwartale i teraz w perspektywie rocznej notuje stratę.PrognozyBanki prognozują przeciętnie powiększenie rocznych zysków do końca roku o ponad połowę. Jeżeli te prognozy zostaną zrealizowane, to średni wskaźnik cena/zysk dla sektora ustali się na poziomie 15,6.Największy wzrost zysku do końca roku prognozuje BRE i Pekao, odpowiednio o 211 i 142%. Jeżeli te plany zostaną zrealizowane, to wskaźnik cena/zysk BRE spadnie do 3,2, a Pekao do 11,0. Spory wzrost zysku (70%) zakładają także prognozy analityków opublikowane dla Banku Handlowego. Plany zakładają osiągnięcie w tym roku 5,91 zł zysku na jedną akcję.Wzrost rocznych zysków o połowę zapowiadają prognozy Kredyt Banku, a BPH, BOŚ, BSK i PPAB planują zwiększenie wskaźników EPS o ok. jedną trzecią. Najmniejszy wzrost zysków zapowiadają prognozy PBK, BIG-BG i WBK, odpowiednio o 22, 11 i 1%.Bank Częstochowa i Bank Komunalny prognozują osiągnięcie w tym roku zysku. Po ostatnich czterech kwartałach oba banki notują straty.Po trzech kwartałach średnia stopa realizacji prognoz dla banków, które już opublikowały odpowiednie raporty, wynosi 56,7%. Pięć banków wypracowało już ponad połowę planowanych wyników, jeden zarobił ok. jednej trzeciej prognozy, a Bank Częstochowa notuje straty, mimo że prognozuje osiągnięcie zysku.Liderem sektora pod względem zaawansowania w realizacji tegorocznej prognozy jest BRE. Bank zarobił przez dziewięć miesięcy 29,48 zł na jedną akcję, wykonując blisko 85% całorocznych planów. Blisko 80-proc. stopę realizacji prognozy udało się wypracować także Bankowi Handlowemu i WBK. Dwie trzecie tegorocznej prognozy zrealizował także BSK, a BOŚ i Pekao wypracowały ponad połowę planowanych zysków.Najgorzej z realizacją prognoz radzą sobie w tym roku Bank Komunalny i Bank Częstochowa. Bank Komunalny wypracował dotychczas 1,1 zł na jedną akcję, czyli ponad jedną trzecią planów. Bank Częstochowa notuje straty, mimo że prognozuje osiągnięcie zysku w tym roku.

Kolumny 26-27 opracował

PIOTR WĄSOWSKI