NSync Index (2)
Opracowany w 1995 r. multiwskaźnik NSync Index doczekał się zapewnewielu ciekawych odmian i modyfikacji. Niestety, większość z nich nigdy nie została i nie zostanie upowszechniona, stanowiąc osobiste narzędzie pracy analitycznej ich autorów. Do nielicznych, jakie ujrzały światło dzienne, należy wersja zaproponowana przez amerykańskiego analitykai tradera Barry Millmana.
Istnieje kilka powodów, dla których warto przyjrzeć się bliżej tej odmianie multiwskaźnika NSync Index mimo że obie bazują na tych samych teoretycznych założeniach. Po pierwsze, już na pierwszy rzut oka wersja Millmana wydaje się prostsza w budowie, co zwiększa jej przejrzystość i skraca czas obliczeń. Ten ostatni czynnik w optymalizacji multioscylatorów ma swoje wymierne znaczenie. Po drugie, formuły Millmana zostały opracowane specjalnie dla najnowszych wersji MetaStocka (6.0 i nowszych). Odpadają zatem wszystkie problemy związane z automatyczną ich konwersją ze starszych wersji programu (pakiet wskaźników Morrisa i Northa dotyczył wyłącznie MetaStocka 5.x.). Kolejnym ważnym argumentem jest powszechna dostępność konstrukcji multiwskaźnika. Kompletny zestaw formuł tego wskaźnika można bezpłatnie pobrać z sieciowej witryny firmy Equis. Ponieważ jednak nie wszyscy czytelnicy PARKIETU mają dostęp lub korzystają z Internetu, gotowe do zastosowania w programie MetaStock formuły składowych NSync Index (dla rozróżnienia pod nazwą InSync Index) przedstawiam także w poniższej tabeli.Warto zestawić powyższe formuły z przedstawioną w ubiegłym tygodniu klasyczną wersją NSync Index Grega Morrisa i Norma Northa. Różnice w obu wariantach multiwskaźnika wynikają przede wszystkim z odmiennych zakresów danych stosowanych do wyznaczania niektórych oscylatorów, co ma bezpośredni wpływ na wygląd wykresów (rysunki 1 i 2):l EMV, NSync: 13, InSync: 10l średniej sygnału MACD, NSync: 9, InSync: 10l MFI, NSync: 14, InSync: 20l linii sygnału PDO, NSync: 10, InSync: 18, a także odmiennych poziomów odniesienia dla indeksu siły względnej -l RSI, NSync: 35/65, InSync: 30/70Podobnie jak w przypadku klasycznego NSync Index, w celu wyeliminowania błędów dzielenia przez zero, można dokonać modyfikacji multiwskaźnika bez istotnego zaburzania jego przebiegu. Przykładową modyfikację NSync Index podałem w poprzednim numerze. Dla multiwskaźnika InSync w wersji zaproponowanej przez Barry Millmana może ona wyglądać następująco:BOLInS2(C - Fml("BOLInSLB"))/(0.001+ + Fml("BOLInSUB") - Fml("BOLInSLB"))System inwestycyjnyMiarą zalet każdego wskaźnika analizy technicznej jest możliwość jego wykorzystania jako składnika skutecznego systemu inwestycyjnego. W odniesieniu do omawianych wersji multiwskaźnika kryteria kupna i sprzedaży mogą zostać zdefiniowane w następujący sposób:l dla NSync Index(przy poziomach w-w 90 i 10)OTWARCIE POZYCJI DŁUGIEJ(także zamknięcie pozycji krótkiej)Fml("NSync - NSYNC INDEX") >10 ANDRef(Fml("NSync - NSYNC INDEX"),-1) 90l dla InSync Index Millmana(przy poziomach w-w 90 i 10)OTWARCIE POZYCJI DŁUGIEJ(także zamknięcie pozycji krótkiej)Fml("InSync Index") >10 ANDRef(Fml("InSync Index"),-1) 90Oba warianty multiwskaźnika NSync testowałem na indeksie WIG20 za okres ostatnich 3 lat (02.01.97-14.01.00 r.), przy czym strategia dotyczyła otwierania i zamykania wyłącznie pozycji długich. W tym czasie indeks dużych spółek, obliczany na koniec notowań ciągłych, wzrósł o ponad 1/3 (37,47%). Obliczenia wykonałem w dwóch wariantach oprocentowania konta: 0 proc. i 9,5 proc., ten ostatni wariant można traktować jako przykład rachunku maklerskiego sprzężonego z ROR-em. Ponadto przyjąłem następujące założenia stałe:l prowizje po 0,8 proc., czyli w minimalnej wysokości stosowanej przez niektóre biura maklerskie (np. WBK) dla zleceń składanych przez internet,l 1-dniowe opóźnienie zawierania transakcji w stosunku do otrzymanego sygnału.Zaproponowane przez autorów multiwskaźnika NSync Index poziomy wykupienia i wyprzedania (5-95, 10-90, itp.) w odniesieniu do indeksu dużych spółek okazały się mało efektywne (tabela 2, rysunek 1). Nieco tylko lepszy rezultat dotyczył drugiej wersji multiwskaźnika (tabela 3, rysunek 2). W obu przypadkach "najlepsze" symetryczne poziomy w-w przyniosły w sumie niewielkie zyski (środkowa część obu tabel), co więcej, w dużej części pochodzące z oprocentowanego konta. Sytuacja poprawiła się po zoptymalizowaniu poziomów w-w, jednak nawet wówczas optymalny wariant niesymetrycznych poziomów przyniósł zysk zaledwie porównywalny ze wzrostem indeksu rynku (dolna część tabel). Czy to oznacza, że obie wersje multiwskaźnika NSync są nieskuteczne również w odniesieniu do akcji? Bynajmniej. Weryfikując jego wskazania z użyciem "uniwersalnego" poziomu w-w (10,90) i oprocentowanego konta (9,5 proc.) na kilkunastu największych spółkach wchodzących w skład indeksu WIG20 w okresie ostatnich 3 lat, we wszystkich przypadkach uzyskałem dodatnią stopę zwrotu, nierzadko przekraczającą 100 proc. (BPH, Elektrim, WBK). Niska skuteczność systemu inwestycyjnego w odniesieniu do pojedynczego waloru (także indeksu rynku) oznacza tylko tyle, że poprawy efektywności działania systemu należy poszukiwać nie tyle w interpretacji jego przebiegu (poziomy w-w), ile, przede wszystkim, w zmianie składników multiwskaźnika lub modyfikacji ich parametrów. Do zagadnienia tego powrócę w przyszłym tygodniu.
Karol Jarzyński
Wykresy i obliczenia wykonano za pomocą programu MetaStock 6.52 firmy Equis.
