Fundamenty

Bardzo pozytywne rekomendacje otrzymały od analityków akcje Świecia i Pageduw raportach z ostatnich trzech miesięcy. Po opublikowaniu wyników finansowychza IV kwartał ub.r. sektor zanotował przeciętnie pogorszenie rocznych zysków.Najlepsze prognozy na lata 2000 i 2001 zostały opublikowane także dla Pagedui Świecia.

RekomendacjeAkcje spółek przemysłu drzewnego są dość rzadko rekomendowane przez analityków. W ciągu ostatnich trzech miesięcy ukazało się siedem nowych zaleceń dla papierów dwóch spółek z branży. Jedna rekomendacja dotyczyła papierów Pagedu, a pozostałe sześć walorów Świecia.Rekomendacje udzielone papierom Świecia można uznać za bardzo optymistyczne. Wśród sześciu zaleceń aż pięć to rekomendacje kupna. Otwieranie pozycji na tym rynku zalecali m.in. analitycy Pioneer PDM, PBK Asset Management, DM BIG-BG i BDM PKO BP. Jedyną rekomendację neutralną akcje Świecia otrzymały od analityków Deutsche Banku.Rekomendacje kupna dostały również papiery Pagedu. Na początku stycznia analitycy PM Elimar wydali pozytywną rekomendację dla tych papierów, kiedy ich cena kształtowała się na poziomie 5,15 zł.Wyniki finansoweNadal niewiele spółek drzewnych może się pochwalić rocznym zyskiem na akcję. Po opublikowaniu wyników finansowych za IV kwartał 1999 roku do tej grupy dołączył Swarzędz, ale za to słabe wyniki Forte spowodowały, że zysk na akcję tej firmy zmalał prawie do zera. W sumie pięć spółek z sektora Przemysł Drzewny osiąga aktualnie zysk w perspektywie rocznej.Wyniki za czwarty kwartał spowodowały, że średni zysk na akcję w branży drzewnej obniżył się o 13%, co wpłynęło na podniesienie wskaźnika cena/zysk dla sektora do poziomu 18,7. Jedna spółka wypracowała w tym okresie wzrost rocznego zysku, wskaźnik EPS jednej nie zmienił się, a dwie firmy zanotowały spadek zysku. Poprawę wyników osiągnął także Swarzędz, który w perspektywie rocznej osiąga już zyski, mimo iż wcześniej ponosił straty.Najlepsze zyski w branży osiąga Świecie. Spółka wypracowała ponaddwukrotny wzrost rocznych zysków i jej wskaźnik EPS wzrósł do poziomu 1,73. Spowodowało to znaczący spadek wskaźnika cena/zysk tych akcji do poziomu 10,8. Drugie miejsce w rankingu zajmuje Paged. Roczny zysk na akcję tej firmy po opublikowaniu wyników finansowych za IV kwartał nie uległ zmianie, a wskaźnik cena/zysk utrzymał się na poziomie 42,5. Swarzędz, który dotychczas notował straty, teraz wypracowuje 0,74 zł zysku na jedną akcję w perspektywie rocznej.Kompap i Forte zanotowały w ostatnim kwartale pogorszenie wyników finansowych. Zysk na akcję Forte spadł do zera, a wskaźnik EPS Kompapu o blisko 60%, do poziomu 0,70. Wskaźnik cena/zysk dla akcji Kompapu znacząco się pogorszył i ukształtował się na poziomie 16.PrognozyDostępne są już prognozy na 2000 rok dla trzech spółek z sektora Przemysł Drzewny. Przeciętnie zakładają one poprawę wyników finansowych o ok. jedną trzecią w stosunku do obecnych wskaźników EPS. Jeżeli te plany zostałyby zrealizowane, średni dla sektora wskaźnik cena/zysk ustaliłby się na poziomie 12,9 przy obecnych cenach akcji tych firm.Najlepsze prognozy zostały opublikowane dla Pagedu. Analitycy spodziewają się, że spółka zanotuje w tym roku ponaddwukrotny wzrost rocznego zysku do poziomu 0,30 zł na jedną akcję. Jeżeli ten plan by się powiódł, to wskaźnik cena/zysk dla tych akcji ustaliłby się na poziomie 19,8.Drugie miejsce w rankingu zajmuje Świecie. Analitycy różnych instytucji finansowych spodziewają się średnio, że zysk na akcję tej spółki wzrośnie o ok. jedną trzecią, do poziomu 2,32 zł na jedną akcję. W takiej sytuacji wskaźnik cena/zysk akcji Świecia ukształtowałby się na poziomie 8,1.Najgorsze prognozy otrzymał Swarzędz. Analitycy BM BPH spodziewają się, ze firma zarobi w tym roku mniej o połowę niż w 1999 roku.Opublikowane zostały już także prognozy dla Świecia na 2001 rok. Analitycy DM BIG-BG i Pioneer PDM spodziewają się przeciętnie, że spółka zarobi w przyszłym roku o 8% więcej niż w obecnym. W takiej sytuacji jej wskaźnik EPS wzrósłby do poziomu 2,50 zł, a co za tym idzie, wskaźnik cena/zysk przy obecnej cenie akcji obniżyłby się do poziomu 7,5.

Kolumny 12-13 opracował

PIOTR WĄSOWSKI