Nasdaq zniżkował w ubiegłym tygodniu i w poniedziałek

W minionym tygodniu utrzymała się negatywna koniunktura na części rynków dla spółekzaawansowanych technologii. W skali tygodnia, obok TechWIG i Nasdaq, spadł Euro.NM All-Share PriceIndex. Zwyżkowały Easdaq i FT-SE TechMark 100. Przez miesiąc wszystkie z omawianych indeksównadal jednak traciły na wartości.

Na tle GPWW ubiegłym tygodniu TechWIG ponownie stracił na wartości więcej niż WIG, potwierdzając tezę, że cały rynek jest obecnie ciągnięty w dół przez bardziej zmienny sektor zaawansowanych technologii. Indeks segmentu SITech zniżkował o ponad 2%, podczas gdy główny barometr koniunktury na GPW spadł o nieco więcej niż jeden procent. Przez miesiąc oba wskaźniki straciły odpowiednio 11,4 i 8,6%. W rezultacie, według wskaźników siły relatywnej, WIG umocnił się w stosunku do TechWIG o ponad jeden procent w skali tygodnia i o 3% w skali miesiąca.Indeks firm innowacyjnych wyszedł wyraźnie dołem z horyzonatalnego kanału kształtowanego od maja br. Jest to negatywny sygnał techniczny zarówno dla polskich spółek technologicznych, jak i dla całej GPW. Jeżeli formacja miałaby się zrealizować, TechWIG powinien spaść o szerokość kanału, a więc do około 1140 pkt. (wykres hybrydowy, skala logarytmiczna). Podobną wartość ma istotny lokalny poziom wsparcia ? dno korekty indeksu kształtowanej w styczniu br. (1156,9 pkt.). Zachowanie wskaźnika na sesjach z przełomu minionego i bieżącego tygodnia można określić jako powrót do przebitej dolnej linii kanału. Mimo że nastąpiło wybicie z horyzontalnej formacji, siłę zniżek może teraz hamować opadająca linia, łącząca 3 minima z ostatnich 2 miesięcy (hybrydy).Źle wyglądają wykresy głównych indeksów giełdowych. WIG przełamał już wyraźnie poziom wsparcia w postaci szczytu z lipca 1999 r. Indeks spadł też poniżej linii łączącej dna z październików 1998 i 1999 r (skala liniowa i logarytmiczna). Akcjogram hybrydowy WIG20 jest nieco silniejszy ? indeks przebił się przez linię łączącą październikowe dna (skala logarytmiczna) lub też lekko ją naruszył (skala liniowa). Przeszedł on też przez poziom oporu, czyli wierzchołek z lipca ub.r.Zarówno w skali ostatniego tygodnia, jak i miesiąca, między indeksami WIG i TechWIG utrzymała się wysoka ponad 95-procentowa korelacja.Na tle indeksów światowychW minionym tygodniu, tak jak przed 3 tygodniami, słabszy od TechWIG był Nasdaq Composite, który ostatnio stracił na wartości 3,4%. Indeks ten zniżkował również znacznie w poniedziałek. Nieznacznie, bo nieco więcej niż o 0,7% spadł w ubiegłym tygodniu Euro.NM All-Share. Easdaq wzrósł o niecałe 0,6%, a często najsilniejszy w przekrojach tygodniowym i miesięcznym FT-SE TechMark ? o 2,4%. Mimo że w porównaniu z tygodniem wcześniejszym spadki na światowych rynkach dla spółek nowej gospodarki (oprócz najważniejszego ? Nasdaq) wyhamowały, indeksy wyraźnie osłabły w perspektywie miesięcznej. O ile jeszcze przed tygodniem traciły one w takim przekroju czasowym od 0,1 do 8,7%, po ubiegłym tygodniu było to już 2,1?11,4%. Najmniej, jak zwykle, spadł TechMark, a najbardziej, co niestety dosyć częste ? TechWIG. W skali miesiąca wskaźniki Easdaq, Euro.NM i Nasdaq straciły 6?10%.Takie zachowanie omawianych indeksów oznacza oczywiście, że TechWIG osłabł wobec wszystkich pozostałych wskaźników w ostatnim miesiącu. Tak więc, indeks polski był wtedy słabszy od TechMark o 8%, od Easdaq i Euro.NM mniej więcej o 5%, a w relacji do Nasdaq Composite ? o 2%. W minionym tygodniu był on z kolei silniejszy tylko od Nasdaq ? o jeden procent. Osłabienie indeksu polskiego wobec Euro.NM wyniosło 2%, w stosunku do Easdaq ? 3%, a w relacji do TechMark ? 5%.Przez miesiąc wszystkie indeksy światowe były silnie skorelowane z TechWIG. Zależność poziomów notowań tych wskaźników i wartości indeksu polskiego była też silna w ostatnim tygodniu, z wyjątkiem korelacji TechWIG i Easdaq, która była ujemna.Technicznie, rynki wciąż nie wyglądają dobrze. Na akcjogramie liniowym Nasdaq przeszedł przstrefę den z przełomu lipca i sierpnia br. Przejście przez wsparcie powinno być jednak jeszcze potwierdzone na wykresie świecowym. Następne poziomy wsparcia Nasdaq (świece) to 3345?3370 pkt., 3230 pkt. i 3040 pkt.Dość nieciekawy wydaje się również obecny wygląd Euro.NM All-Share Price Index, który niedawno ukształtował nowe minimum, widoczne zarówno na wykresie liniowym, jak i świecowym. Obecnie wskaźnik dotarł do wsparcia w postaci najwyższego punktu korekty z początku 2000 r. Zamknięcie indeksu z piątku to 4852 pkt., dolny punkt owej korekty zaś to 4102 pkt. Dotarcie tutaj musiałoby więc oznaczać jeszcze 15-procentową zniżkę indeksu. Podobną skalę miałby spadek wskaźnika, gdyby formację na wykresie, kształtowaną od maja br., potraktować jako konsolidację, a obecny ruch w dół ? jako wybicie z konsolidacji. Podobnie jak Euro.NM All-Share Price Index, niedawno swoje nowe minimum ustanowił Easdaq.Trend kształtowany od II połowy maja przez FT-SE TechMark 100 jest wciąż wyraźnie zwyżkowy. Obecnie indeks dotarł do lokalnej linii wsparcia (ceny zamknięcia).Spółki SITechW minionym tygodniu najsilniejszymi firmami segmentu były MacroSoft, Softbank i Prokom. Pierwsza ze spółek silnie korygowała wcześniejsze spadki. Softbank zatrzymał zniżkę po dotarciu do opadającej linii, oraz dosyć ważnego poziomu wsparcia (hybrydy). Prokom, który wciąż porusza się w wyraźnym trójkącie, lekko skorygował się w górę. Mocne też były: Szeptel, ComputerLand i TP SA. Szeptel kształtuje formację horyzontalną charakteryzującą się bardzo wąskimi i coraz mniejszymi wahaniami cenowymi. ComputerLand również wciąż porusza się w trendzie horyzontalnym. TP SA osiągnęła nowe minimum. Akcjogram dotarł jednak do dosyć istotnego wsparcia wyznaczonego przez korektę z listopada 1999 r. oraz długoterminową linię trendu między dnami z przełomu listopada i grudnia 1998 r. oraz października ub.r.Najsłabsze firmy minionego tygodnia to z kolei Ster-Projekt, STGroup i Elektrim. Zgodnie z niedawno przedstawioną koncepcją, dwie pierwsze spółki poruszały się tak jak TechWIG, tzn. tak jak indeks wyszły dołem z kanałów horyzontalnych, generując negatywne sygnały techniczne. Rozpoczęła się ich gwałtowna przecena. Na lokalnym wsparciu zatrzymał się na razie Ster-Projekt. STGroup nie miał kłopotów z przebiciem wsparcia 13,95?14,1 zł, może więc niebawem osiągnąć poziom historycznego minimum. Jeśli nastąpi korekta na rynku, możliwe są ruchy powrotne tych spółek w kierunku dolnych ograniczeń przebitych formacji. Elektrim, również zgodnie z bardziej prawdopodobnym wariantem, wyszedł dołem z trójkąta zniżkującego. Ukształtowały się 3 solidne czarne świece. Wybicia z formacji przez najsłabsze w minionym tygodniu spółki segmentu wiązały się z szybkimi wzrostami 14-sesyjnego ADX, co potwierdza obecną siłę spadków cen tych walorów. O ile w przypadku zniżkującej TP SA potencjał spadkowy zdaje się wyczerpywać, o tyle Elektrim ma jeszcze trochę miejsca do zniżki, mimo że obecnie kurs zatrzymał się na ważnym poziomie oparcia (hybrydy). Następna strefa wsparcia dla spółki to 34,6?36,6 zł, a kolejna ? 30,1 zł. Słabe w minionym tygodniu były także ComArch i Optimus. ComArch, podobnie jak Softbank, zatrzymał spadki na zniżkującej linii wsparcia. Akcjogram dotarł również do bardzo ważnej bariery ? oparcia wyznaczonego przez wierzchołki z września, listopada i grudnia 1999 r. Bardzo istotną strefę wsparcia testuje też omówiony szerzej Optimus. Zniżkę wyhamowała w minionym tygodniu Netia.W skali miesiąca najsłabszymi spółkami były Netia oraz te, które doświadczyły najgwałtowniejszej przeceny w minionym tygodniu ? STGroup, Ster-Projekt i Elektrim. Słabe też były Optimus i Elzab. Najsilniejsze stały się z kolei: CSS, Apexim, ComputerLand, Szeptel i Prokom. CSS, Szeptel, Prokom i ComputerLand są ponadto już od kilku tygodni w grupie najsilniejszych spółek w ujęciu tygodniowym.Wskaźniki techniczneZarówno MACD, jak i jego średnia poruszają się w wyraźnej zniżce poniżej poziomu 0. Rośnie 14-sesyjny ADX, który dla akcjogramu hybrydowego TechWIG wynosi już ponad 20. Umacnianie się wskaźnika potwierdza, że rynek przebywa obecnie w wyraźnym trendzie spadkowym. Średnie mają przebieg typowy dla bessy: TechWIG zniżkuje poniżej opadającej średniej z 13 sesji, która porusza się pod opadającą średnią 55-sesyjną. RSI z 14 sesji znajdował się pod koniec ubiegłego tygodnia dosyć blisko strefy wyprzedania, tzn. w przedziale 30?40. Wygenerował on niedawno prosty sygnał kupna.

MARCIN MOSZ