Indeksy GPW rosną po odbiciu się od stref wsparcia,wczoraj korekta po decyzji RPP
TechWIG i WIG20 ? zgodnie z najbardziej prawdopodobnym wariantem rozwoju sytuacji ? odbiły się w minionym tygodniu od swoich poziomów wsparcia. Wzmacniał się również dalej rynek Nasdaq. W najbliższym czasie indeks Segmentu Innowacyjnych Technologii ma szansę ponownie przystąpić do testowania bariery między 1475 a 1506 pkt.
Na tle GPWRynek polski okazał się ostatnio bardzo ?techniczny?, potwierdzając, że gdy na wykresach istnieją formacje, o których wszyscy wiedzą (np. linia trendu wzrostowego na wykresie WIG20), często działają one jak samospełniająca się prognoza.TechWIG (wykres 2) zatrzymał zniżki na poziomie 1301 pkt. Indeks dotarł bardzo blisko strefy wsparcia między 1294 a 1257 pkt. Można uznać, że spadki z małej formacji głowy i ramion są zakończone. Zasięg wybicia ze wzoru w najbardziej optymistycznym z wariantów (1290 pkt., chociaż ostatnio pisałem o nieco niższym poziomie) prawie się zrealizował. Wskaźnik zniżkował też w pobliże prostej, łączącej wierzchołki z marca, 4 września i 7 listopada 2000 r.W najbliższym czasie indeks Segmentu Innowacyjnych Technologii powinien kontynuować wzrosty. Wkrótce może testować linię szyi wspomnianej formacji oraz linię trendu spadkowego, łączącą wierzchołki z 27 czerwca, 4 września i 28 grudnia 2000 r. Jeśli test obydwu prostych okaże się pozytywny, TechWIG dojdzie do kluczowej strefy między 1475 a 1506 pkt. Po sesji piątkowej indeks oddalony był od jej górnego ograniczenia o niecałe 8% (cena zamknięcia).Zbliżenie się do opisywanej średnioterminowej bariery podażowej spowoduje, że na wykresie wskaźnika SI-Tech będzie widać 4-miesięczną formację odwróconej głowy z ramionami. Jeśli TechWIG przebije strefę 1475? ?1506 pkt., nastąpi wybicie ze wzoru i pojawi się ważny sygnał kupna. Być może jednak po dotarciu do średnioterminowego oporu indeks osłabnie.WIG20 odbił się od dolnego ograniczenia kanału wzrostowego oraz prostej, powstałej po połączeniu dwóch listopadowych wierzchołków indeksu. W piątek wskaźnik dotarł do krótkoterminowego wsparcia ? dolnej linii małego trójkąta, z którego wybił się 8 stycznia br., wczoraj jednak spadł. Następne bariery podażowe to górna granica wspomnianej formacji (w piątek na wysokości około 1805 pkt.), strefa 3 wierzchołków z grudnia 2000 i stycznia br. (1839?69 pkt.) i wreszcie ? górne ograniczenie kanału wzrostowego. Obecnie przebiega ono na wysokości mniej więcej 1950 pkt. Po sesji piątkowej odległość indeksu od dwóch najważniejszych oporów (1869 i 1950 pkt.) to odpowiednio prawie 5 i ponad 9%.Na tle indeksów światowychNasdaq Composite kontynuował wzmacnianie się i ? zgodnie z oczekiwaniami ? przełożyło się to w końcu na poprawę nastrojów (do piątku) na GPW oraz w segmencie SITech. Rozpoczęte potężną białą świecą 3 styczna wzrosty na giełdzie elektronicznej zza oceanu wyglądają coraz solidniej. Indeks wybił się z diamentu, a ostatnio przebił się przez ponad 4-miesięczną linię trendu spadkowego (obojętnie, jak ją wyrysować i którą skalę uwzględnić). W piątek wskaźnik zbliżył się do oporu (2869 pkt.) i ukształtowała się czarna świeca. O wiele ważniejszą barierą podażową jest jednak poziom 3026?42 pkt. Nasdaq Composite może testować go już wkrótce (po sesji piątkowej do 3026 pkt. indeksowi brakowało ponad 9%). W przypadku dotarcia do tej strefy prawdopodobna jest przynajmniej solidniejsza korekta.Wykresy innych indeksów hi-tech też wyglądają dobrze. Easdaq przebił analogiczną jak na rynku amerykańskim ponad 4-miesięczną linię trendu spadkowego. Wskaźnik belgijski zbliża się do strefy oporu, jednak ma szansę ukształtować 2-miesięczny wzór odwróconej głowy z ramionami. Optymistycznie wyglądają oscylatory MACD (dochodzi do poziomu 0; dywergencja hossy) i RSI (dywergencja hossy).Ładnie rośnie też Euro.NM. W bardziej optymistycznym wariancie przebił on już opadającą kilkumiesięczną linię trendu, a w innym ? jeszcze nie. Znów dobrze zachowują się indykatory, w tywłaszcza RSI (podwójna dywergencja hossy) i ADX z 14 sesji. Spadki indeksu zakończyły się na początku stycznia. Towarzyszyło temu ukształtowanie sekwencji opadających wierzchołków przez ADX, co wskazywało na wyczerpującą się siłę trendu zniżkującego.TechMark ? jeśli będzie kontynuował zwyżki ? powinien utworzyć formację podwójnego dna. Pozytywnie wyglądają wskaźniki techniczne ? RSI i MACD (dywergencja hossy) oraz ADX (sekwencja opadających wierzchołków przy minimum indeksu). Średnia londyńska naruszyła w piątek ponad 4-miesięczną linię tendencji spadkowej.Przy ocenie sytuacji na GPW warto wspomnieć o BUX i PX-50. Oba wskaźniki wyglądają bardzo dobrze ? rosły w okresie ostatnich spadków TechWIG i WIG20. Średnioterminowo wyglądają jednak bardzo dobrze i potwierdzają tezę, że od 13 października (WIG20) lub 4 grudnia (TechWIG) mamy do czynienia z nową falą wzrostową w Warszawie. Wskaźniki środkowoeuropejskie prawdopodobnie wybijają się właśnie z dużych formacji odwróconych głów z ramionami.Spółki SITechW ostatnim tygodniu istotnie poprawiła się sytuacja wielu spółek SITech. Bardzo dużo lub dużo zyskały na wartości te walory, które wcześniej ?pikowały? w dół, czyli MacroSoft (+13,6% w minionym tygodniu), Simple (+18%) i STGroup (+5,9%), a także Talex (+6,8%). Ostatnia ze spółek testowała w piątek strefę oporu na wysokości 25 zł. Korekta nasąpiła w poniedziałek. Znamienne jest, że bardzo wyraźnie wzrosły obroty akcjami wszystkich z wymienionych firm. Ogólnie wykresy wyglądają dobrze, ale są to walory, których kupowanie obciążone jest dużym ryzykiem ze względu na małą płynność i dużą chwiejność cen. Na akcjogramie Taleksu w dniu odwrotu we wtorek notowany był najwyższy w historii notowań wolumen obrotu. W przypadku MacroSoftu obroty zwiększyły się wyraźnie w ostatnim etapie spadków, ale były jeszcze wyższe podczas ubiegłotygodniowych wzrostów.Po krótkotrwałym osłabieniu, ComArch ponownie nabrał wigoru (+10,5%; wykres 1). W piątek testował lokalny szczyt ? 64,5 zł i spadł wczoraj. Jeśli wyraźnie przejdzie przez ten poziom, wybije się też z dużej formacji odwróconej głowy z ramionami. Realizuje się bardziej pesymistyczne z proponowanych przeze mnie oznaczeń wzoru (inne zakładało, że wybicie z odwróconej H&S już nastąpiło). Pozytywną wymowę wykresu wzmacnia fakt, że kurs odbił się 9 stycznia od przełamanej wcześniej podczas wzrostów ubiegłorocznej linii trendu spadkowego, która zadziałała jako wsparcie. Wyjście ze wspomnianej formacji i przekroczenie strefy 66,5?67,3 zł powinno doprowadzić kurs do następnych oporów, czyli 74,5?77,5 i 87,75 zł. Zasięg zwyżki wynikający ze wzoru to ponad 50%.Zagadką jest Elektrim (+0,2%). Z jednej strony bowiem, na wykresie da się wyrysować krótkoterminową formację głowy i ramion, mogącą ściągnąć cenę spółki gdzieś w okolice 40 zł, z drugiej strony zaś jest szansa na realizację dużego, półrocznego wzoru odwróconej H&S. Stanie się tak, jeśli kurs się wzmocni, wybijając się wyraźnie ponad strefę 54,5?59,5 zł. Wtedy zasięgiem zwyżki będą okolice historycznego maksimum ceny akcji spółki. Ostatnio jednak Elektrim zachowywał się słabo w związku z informacjami dotyczącymi nowej emisji.Netia (+10%; wykres 3) ponownie testuje główną linię trendu spadkowego. Jeśli wzrosty po piątku będą kontynuowane ? kupuj. Potwierdzeniem pozy-tywnej wymowy wykresu byłoby przebicie lokalnego oporu ? poziomu 79 zł.Znowu lepiej wygląda Optimus (+10%). Pojawiła się seria sprzecznych sygnałów. Najpierw akcjogram załamał małą formację odwróconej głowy i ramion, a ostatnio równie niewielki wzór klasycznej głowy i ramion. Spółka zachowuje się mimo to dosyć technicznie, bowiem zatrzymała zniżki w strefie wsparcia między 105,5 a 106 zł. Do kupna w średnim terminie, dopiero gdy nastąpi przebicie obszaru 130?132,5 zł.Prokom zbliżył się do ponad 4-miesiecznej linii tendencji spadkowej. Jej przekroczenie (około 173 zł) byłoby pozytywnym sygnałem średnioterminowym. Rosną obroty.Bardziej niż można byłoby oczekiwać obsunęły się akcje TP SA (-4,1%; wykres 4). Trudno jednak przewidzieć spadki, związane ze sprawą szybszej od oczekiwań rynku publicznej oferty, i to do tego wbrew wzrostom na całym SITech. Zejście poniżej dolnego ograniczenia trendu wzrostowego, lekko naruszające linię szyi dużej odwróconej formacji głowy i ramion na wysokości około 25 zł można uznać za pułapkę, czyli okazję do akumulacji. Jako że sytuacja techniczna spółki mimo wszystko pogorszyła się, warto patrzeć uważniej na nieco mniejsze firmy SITech, które ostatnio wyglądają ciekawie.Ster-Projekt (+4,3%) zawodzi. Zamiast w diamencie, porusza się w trójkącie zniżkującym. Po takich formacjach częściej następuje ?obsuw? niż wzrosty. Dolne ograniczenie wzoru to 16,7?17 zł. Przebicie górnego (około 19,5 zł) nie musi wcale oznaczać hossy, spółka może bowiem konsolidować się w szerszym zakresie, np. między 16,7 a 21,4 zł. Wzmocnił się ostatnio CSS (+9,6%). W dniu odwrotu pojawiły się wysokie jak na tę spółkę obroty. Od dolnego ograniczenia kanału wzrostowego odbił się Szeptel (bez zmian). Trochę wzrósł pod koniec tygodnia Elzab, jednak w skali 5 sesji stracił 1%. W dniu odwrotu (środa) nieznacznie wzrósł mizerny i tak wolumen.Apexim dalej się konsoliduje. Przebywał niedawno nieco powyżej wsparcia na poziomie 17 zł, ma więc miejsce, aby trochę wzrosnąć. Może też zniżkować dokładnie do 17 zł. ComputerLand omówiony został w osobnym tekście (patrz: analiza spółki). Softbank, który podczas ostatniej fali korekcyjnej okazał się słabszy, niż można było przypuszczać, nie spadł jednak poniżej listopadowego i grudniowego dna. Odbił się od przebitej wcześniej opadającej linii trendu. Ładnie rosną obroty. Ciekawe, jak zachowa się w pobliżu bariery podażowej 68,1-73,8 zł, jeśli tam dojdzie.Wskaźniki techniczneRSI 14-sesyjny przebywa w strefach neutralnych. ADX z 14 sesji jest bardzo nisko i spada, potwierdzając brak wyraźnej średnioterminowej tendencji w segmencie. Ponownie zwyżkuje średnia 55-sesyjna. Ponad nią i krzywą z 13 sesji TechWIG znalazł się w piątek. Wciąż pozytywnie wygląda MACD w układzie tygodniowym (rośnie powyżej linii sygnalnej).Podsumowując:l TechWIG i WIG20 odbiły się od poziomów wsparcia i rosły do poniedziałku. Rynek bardzo techniczny. TechWIG zareagował w końcu na wzrosty Nasdaq ? zaczął rosnąć, i to szybciej niż WIG20. Indeks SITech może ponownie testować 1475?1506 pkt. Średniotermniowo nadal pozytywnie.l Poprawia się sytuacja na światowych rynkach spółek innowacyjnych. Nasdaq jest ponad kilkumiesięczną linią trendu spadkowego. Niebawem możliwa byłaby korekta, ale również (wreszcie) ukształtowanie formacji odwrócenia trendu spadkowego przez inne indeksy (np. FT-SE TechMark, Easdaq). Pozytywny sygnał średnioterminiowy dla GPW to także mocny BUX i PX-50.l Spółki SITech wyglądają znacznie lepiej niż przed tygodniem. Wzmocniły się te, które bardzo spadały (MCF, SME, TLX, STG). Poprawił się również obraz takich spółek, jak CMR, CPL, SFT, OPT. Po korekcie możliwe jest wygenerowanie istotnych sygnałów kupna.
Kolumny 10?11 opracowałMarcin MoszKolumny redagowane są z wykorzystaniem materiałów: ?Financial Times?, ?The Wall Street Journal Europe?, Bloomberg, Reuters, PAP, Internet.
