PARKIET: W lecie ZUS zwiększy wypłaty

W styczniu OFE koncentrowały się na zakupach akcji banków oraz mniejszych spółek spoza indeksu WIG. Zapisywały się także na walory MCI i Interii. Wszystko to za 767 mln zł, które otrzymały w ubiegłym miesiącu.

Jednak prawdziwe zakupy OFE mogą się zacząć w lecie, gdy miesięczne transfery powinny znacznie przekroczyć 1 mld zł.

Na koniec stycznia większość indeksów giełdowych znalazła się na poziomie niższym niż na początku roku. W tej sytuacji fundusze emerytalne musiały się dokładnie przyglądać spółkom, o tyle w które mogłyby zainwestować. A miały co ? o ile zazwyczaj miesięczny napływ środków wynosi 500?600 mln zł, w ubiegłym miesiącu OFE dostały od ZUS-u 767 mln zł. Około 30% tej sumy, czyli 230 mln zł, mogło trafić w styczniu na GPW.

? Część OFE zagięła parol na mniejsze spółki, spoza I ligi ? powiedział Rafał Gębicki, dyrektor inwestycyjny w Concordii. ? Widać to było na przykładzie OFE Commercial Union, który zwiększył zaangażowanie w Mostostalu Warszawa i Swarzędzu.

Jego zdaniem, wybór mniejszych spółek pozwala na uzyskanie większego wpływu na ich działalność, co świadczy o długoterminowym horyzoncie inwestycyjnym. ? W takich spółkach mogą one mieć swoich ludzi w radach nadzorczych, którzy będą realizowali ich pomysły co do dalszego rozwoju firm ? stwierdził.

W styczniu kupował m.in. Bankowy, który przekroczył poziom 5% na WZA Jupitera. Najprawdopodobniej OFE są także odpowiedzialne za wzrost cen akcji banków w ubiegłym miesiącu, bo przy wysokim poziomie stóp procentowych walory te są jednymi z najbardziej bezpiecznych. Według nieoficjalnych informacji, OFE uczestniczyły również w ofercie publicznej MCI. Można się też spodziewać, że zapisały się na akcje Interii, choć niektórzy zarządzający funduszy zwracali uwagę na to, iż inwestorzy uzyskują o wiele mniejszy wpływ na spółkę, niżby to wynikało z wielkości wniesionych kapitałów.

? Z jednej strony rzeczywiście trudno wyceniać takie akcje, bo kupuje się praktycznie pomysły i dobre życzenia zarządów ? powiedział R. Gębicki. ? Jednak żal byłoby nie mieć takich walorów, gdyby się okazało, że mocno podrożały, a ewentualne straty można przecież odrobić na portfelu fundamentalnym.

Zakupy OFE jednak mogą się znacznie nasilić w II połowie roku. Choć ZUS twierdzi, że styczniowy poziom transferu pieniędzy wystarcza, aby nie tworzyły się nowe zaległości, jest jednak zbyt mały na przekazanie wszystkich zaplanowanych na ten rok kwot. Przy tym tempie OFE dostałyby bowiem ok. 9,2 mld zł, czyli 5,2 mld zł mniej, niż przewiduje budżet. Naprawdę duże transfery mogą ruszyć, gdy zaczną pracować w pełni najważniejsze elementy systemu informatycznego.

? W lutym albo marcu powinno ruszyć serce systemu, czyli ewidencja kont i funduszy, a pod koniec roku powinny być już indywidualne konta ? powiedziała Aleksandra Bełkowska z biura prasowego ZUS. ? Liczymy, że około sierpnia zaczniemy przesyłać pieniądze, których nie byliśmy w stanie zidentyfikować. Może to nastąpić nawet szybciej, jeśli dobrze będziemy współpracować z PTE.

Gdyby do sierpnia ZUS przesyłał składki na obecnym, styczniowym poziomie, kolejne transfery mogłyby sięgać ok. 2 mld zł. Tymczasem pod koniec tego roku spodziewana jest kolejna (po tej mającej nastąpić w I kwartale) obniżka stóp procentowych. Oba ta czynniki mogą w ostatnim kwartale 2001 r. pchnąć rynek mocno w górę. n

M.S.