Przychody z lokat mogły być niższe nawet o 1 mld zł

Przychody z lokat firm ubezpieczeniowych w I kwartale mogą być niższe nawet o 1 mld zł w porównaniu z zeszłym rokiem. Niektóre mogą mieć problemy z wypłacalnością, głównie przez rosnącą sprzedaż produktów ubezpieczeniowych

Przychody Nordei TU na Życie z lokat zmniejszyły się o 71,6 proc. w porównaniu z ubiegłym rokiem. Wtedy sięgnęły niemal 53 mln zł, a teraz wynoszą niecałe 15 mln zł.

Jeszcze gorzej wygląda sytuacja w przypadku TU na Życie Aegon. O ile w I kwartale 2007 r. miało przychody w wysokości niemal 303 mln zł, to teraz pokazało stratę sięgającą 33,6 mln zł.

Straty na aktywach wpływają na wyniki finansowe ubez- pieczycieli. Nordea wykazała stratę netto w wysokości niemal 1,4 mln zł, co oznacza wynik gorszy o 3,2 mln zł w porównaniu z ubiegłym rokiem. Wartość przypisanych składek wzrosła w tym okresie ze 195 mln do niemal 380 mln zł.

Towarzystwo "życiowe" Aegon zarobiło na czysto 22,5 mln zł. Z kolei jego składka przypisana brutto zmniejszyła się w ciągu roku o 56,6 proc., z 708,2 mln zł do 307,9 mln zł.

Tłuste lata to przeszłość

Wiadomo, że przychody z lokat całej grupy PZU spadły w tym okresie o 600 mln zł. Mówił o tym w wywiadzie dla "Parkietu" pod koniec kwietnia prezes PZU Andrzej Klesyk.

To może oznaczać, że średnio przychody z lokat dla całej branży zmniejszyły się co najmniej o około 65 proc. (o ponad 1 mld zł), z 1,59 mld zł w I kwartale 2007 r. do 556 mln zł w tym samym okresie tego roku.

Co o radykalnie niższych zarobkach ubezpieczycieli sądzą eksperci? - Takie wyniki to nie jest żadna niespodzianka. Można się było tego spodziewać w sytuacji, gdy giełda poleciała w dół w tym okresie o blisko 14 proc., a stopy procentowe wciąż rosną, zjadając zyski z papierów dłużnych. A wiadomo, że ubezpieczyciele inwestowali głównie w akcje, fundusze akcji i obligacje długoterminowe - tłumaczy Jakub Żak, ekspert ubezpieczeniowy z firmy doradczej PricewaterhouseCoopers.

Zapytaliśmy Nordeę, czy stara się minimalizować straty na inwestycjach. - Regularnie analizujemy wyniki poszczególnych funduszy. Jeśli nie uzyskują one spodziewanych rezultatów, wycofujemy je z oferty produktów z ubezpieczeniowym funduszem kapitałowym - odpowiedział wymijająco Mariusz Sobiech, prezes Nordei.

Dokapitalizowanie niezbędne

Wskaźnik pokrycia marginesu wypłacalności środkami własnymi Nordei - który decyduje o tym, czy towarzystwo jest bezpieczne dla ubezpieczonych - wynosi po I kwartale 87 proc. Pierwszy raz w historii spadł poniżej 100 proc. Tymczasem jeszcze rok temu sięgał 132 proc. Nordei do pokrycia środkami marginesu brakuje około 6,5 mln zł.

Eksperci zwracają uwagę, że spadek wskaźnika Nordei wiąże się z bardzo dynamiczną sprzedażą ubezpieczeń (w I kwartale sprzedało niemal 12 tys. polis, o 100 proc. więcej niż w tym samym okresie 2007 r., a przypis składki zwiększył się o 95 proc.). Nordea zakłada zapewne utrzymanie dynamiki sprzedaży na poziomie z I kwartału, bo - jak ustalił "Parkiet" - walne zgromadzenie podjęło już decyzję o dokapitalizowaniu towarzystwa o kwotę 25 mln zł. - Teraz czekamy tylko na decyzję KNF zatwierdzającą to posunięcie - mówi Sobiech.

Co będzie, jeśli wskaźniki innych spółek także będą poniżej 100 proc.? - Jeśli spółka przedstawi plan uzupełnienia kapitałów i zacznie go realizować, to wszystko będzie O.K. - mówi Dajnowicz, rzecznik Komisji Nadzoru Finansowego.

Jednocześnie Dajnowicz dodaje, że gdyby były problemy z dokapitalizowaniem spółki, to KNF może wprowadzić zarząd komisaryczny lub nawet odebrać jej licencję na prowadzenie działalności ubezpieczeniowej.

Aegon nie ma takich problemów. Jego wskaźnik wypłacalności sięga 439 proc., a nadwyżka środków własnych nad marginesem to 250 mln zł.

Wielcy też mają problemy

Sygnały o tym, że ubezpieczyciele tracą na inwestycjach, nadchodziły już z zagranicy. Lider branży, amerykańska firma AIG, zamknął z tego powodu I kwartał 2008 r. stratą rzędu 7,81 mld USD. Stracił głównie na obligacjach. Rok temu towarzystwo miało 4,13 mld USD zysku. Niemiecki Allianz AG, lider rynku europejskiego, który zainwestował w Dresdner Bank, pogorszył wynik netto w I kwartale o 65 proc., ale miał zysk w wysokośSzwajcarski reasekurator Swiss Re z kolei musiał utworzyć 776 mln USD rezerwy na odszkodowania związane ze złymi kredytami hipotecznymi (tzw. subprime), zaciąganymi przez klientów banków w Stanach Zjednoczonych.

Marek Kurowski

analityk Polskiej Izby Ubezpieczeń

Kapitał musi być większy,

a inwestycje bardziej różnorodne

Są sygnały, że nie tylko Nordea ma kłopoty z wypłacalnością po I kwartale. Polscy ubezpieczyciele mają niskie kapitały i będą musieli je zwiększyć. To wyjdzie z pewnością na zdrowie zarówno im, jak i ich klientom. Spadek przychodów z lokat to rezultat aktualizacji wyceny aktywów, głównie jednostek funduszy inwestycyjnych. PIU już rok temu zwracała uwagę, że towarzystwa powinny mieć bardziej zróżnicowany portfel. Ale zmiana strategii inwestycyjnej zawsze kosztuje.

Piotr Rosik

"Parkiet"

Nie tylko ciułacze ulegli złudnemu urokowi wiecznej hossy

To była - tu posłużę się zwrotem wymyślonym przez premiera Jarosława Kaczyńskiego - "oczywista oczywistość", że ubezpieczyciele wykażą po I kwartale o wiele gorsze wyniki na działalności inwestycyjnej niż rok temu. Zadziwiające jednak jest to, że przedstawicieli polskiej finansjery byli tak niechętni do rozkładania ryzyka. Dziwi także, że "oczywistą oczywistością" nie jest dla nich to, że zyski z lokat nie mogły rosnąć wiecznie, a ich spadek może oznaczać brak wystarczających środków na zabezpieczenie interesów klientów.