Chiny: Zła reputacja uderza w kursy

Akcje 180 chińskich firm, które dokonały ofert publicznych na giełdach całego świata od początku 2010 r., kosztują obecnie średnio ponad 20 proc. mniej niż w dniu oferty – wynika z wyliczeń agencji Bloomberga.

W tym czasie indeks MSCI?World wzrósł o blisko 10 proc. Akcje 407 amerykańskich spółek, które przeprowadziły w tym okresie oferty publiczne, zyskały zaś średnio 4 proc.

Dlaczego chińskie spółki, które w ostatnich dwóch latach przeprowadzały IPO,?tak kiepsko radzą sobie na giełdzie?

Wielu analityków wskazuje, że do spadku ich kursów poważnie przyczyniły się obawy dotyczące osłabienia gospodarki Państwa Środka. – Chińskie spółki ze sektora prywatnego odczuwają na giełdzie skutki spowolnienia w swoim kraju. To sprawia, że inwestorzy

są zaniepokojeni perspektywami ich rozwoju – wskazuje Ronald Wan, dyrektor zarządzający firmy China Merchants Securities.

Kursom akcji tych spółek szkodzi również pogorszenie reputacji chińskich firm wśród inwestorów w związku z licznymi przypadkami nieprawidłowości w ich sprawozdaniach finansowych. W zeszłym roku regulatorzy z Hongkongu aż osiem razy ostrzegali inwestorów, że zagraniczne banki organizujące oferty publiczne chińskich firm przeprowadzają niewystarczające badania (due diligence) tych firm. W tym roku doszło do sześciu sporów pomiędzy audytorami a chińskimi spółkami notowanymi na giełdzie w Hongkongu. W czterech z tych przypadków audytorzy zrezygnowali ze świadczenia im usług.

Oszustw dopuszczają się również chińskie spółki notowane na giełdach w USA. Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) ostrzega szczególnie?przed podmiotami z Chin, które angażują się w tzw. odwrotne przejęcia. Głośnym przypadkiem było odkrycie w czerwcu 2011 r. oszustw księgowych firmy Sino-Forest, która z tego powodu zostanie wkrótce usunięta z giełdy w Toronto.

– Ujawnione nieprawidłowości księgowe oraz rezygnacje audytorów wywołały negatywne nastroje wobec chińskich firm notowanych na amerykańskich giełdach – twierdzi Kevin Pollack, dyrektor zarządzający w amerykańskiej firmie inwestycyjnej Paragon Capital.

– Brakuje zaufania do niektórych spółek, a to powoduje, że akcje chińskich firm stają się niedowartościowane – uważa Renato de Guzman, prezes Bank of Singapore.