HKEX chce się połączyć z londyńską giełdą

Miałaby powstać ogromna grupa finansowa. Transakcja ta musi jednak spełnić jeden trudny warunek.

Hong Kong Exchanges and Clearing Limited (HKEX), operator giełdy w Hongkongu, złożyła ofertę fuzji London Stock Exchange (LSE). Chce zapłacić za akcje LSE 29,6 mld funtów (33,6 mld USD) w gotówce i akcjach. Po ogłoszeniu tej oferty papiery LSE zyskiwały nawet 16 proc., sięgając rekordowej ceny 78,94 funtów. Później jednak tempo zwyżek wyhamowało. Inwestorzy zorientowali się, że proponowana fuzja nie jest pewna.

Kuszenie rynkiem

– Zbliżenie HKEX i LSEG na nowo zdefiniuje globalne rynki kapitałowe na nadchodzące dekady. Obie spółki mają świetne marki, finansową siłę i solidną historię wzrostu – stwierdził Charles Li, prezes HKEX.

Giełda w Hongkongu prezentuje swoją ofertę jako szansę na połączenie wiodących centrów finansowych Europy i Azji. Miałyby one stworzyć silną, globalną grupę w sektorze infrastruktury rynkowej. Ta transakcja pozwoliłaby LSE przyciągać więcej kapitału z Chin oraz umocnić rolę Londynu jako centrum handlu aktywami denominowanymi w juanach. Hongkong wzmocniłby swoją pozycję pośrednika pomiędzy ChRL a rynkami rozwiniętymi (pozycję, która została osłabiona w wyniku ostatnich masowych protestów w tej metropolii). HKEX mogłaby choćby zapewnić LSE lepszą możliwość dostarczania danych finansowych inwestorom z Chin kontynentalnych. Giełda z Hongkongu obiecuje również, że przeprowadzi ofertę publiczną w Londynie, by wykazać swoje zaangażowanie na tym rynku.

– Skala tej transakcji sprawia, że byłaby to fuzja pomiędzy równymi. LSE w przeszłości broniła się przed próbami przejęcia z zagranicy i sama preferowała być kupcem – wskazuje Richard Hunter, analityk z firmy Interactive Investor.

Transakcja może się rozbić jednak o jeden warunek, stawiany przez HKEX. Operator giełdy w Hongkongu deklaruje, że fuzji nie będzie, jeśli LSE nie wycofa się z zakupu za 27 mld USD spółki Refinitiv lub jeśli walne zgromadzenie LSE nie zablokuje tej transakcji. Refinitiv to firma dostarczająca dane finansowe (należąca do grupy Thompson-Reuters), której chęć zakupu ogłosiła w sierpniu LSE. To przejęcie miało pozwolić operatorowi londyńskiej giełdy konkurować np. z agencją Bloomberga w branży dostarczania danych finansowych. Z nieoficjalnych informacji wynika, że HKEX zaczęła planować przejęcie LSE kilka miesięcy temu, nie wiedząc o tym, że LSE chce kupić Refinitiv.

Reakcja LSE na ofertę złożoną przez HKEX była więc powściągliwa. W oficjalnym komunikacie podkreślono, że oferta ta jest wstępna i „opierająca się na wielu warunkach". Zarząd LSE ma więc ją spokojnie rozważyć i odpowiedzieć w stosownym czasie. W komunikacie operatora giełdy londyńskiej zaznaczono również, że LSE „osiąga postępy" przy zakupie Refinitiv, a przejęcie będzie poddane głosowaniu na walnym zgromadzeniu akcjonariuszy w listopadzie.

Atrakcyjny cel

W ostatnich kilkunastu latach wielokrotnie dochodziło do prób przejęć LSE i fuzji z tym operatorem. W 2000 r. LSE rozmawiała o fuzji z Deutsche Boerse, ale nie doszła ona do skutku, m.in. z powodu (nieudanej) oferty przejęcia LSE przez szwedzką giełdę OM Exchange. W 2004 r. LSE odrzuciła ofertę przejęcia przez Deutsche Boerse, a w 2005 r. ofertę Macquarie Banku. W 2006 r. Nasdaq dwukrotnie próbował kupić LSE, ale później sprzedał swoje udziały w tej spółce (28,75 proc.) giełdzie Borse Dubai. W 2011 r. LSE rozmawiała o fuzji z kanadyjskim operatorem giełdowym TMX, a w latach 2016–2017 z Deutsche Boerse. W 2007 r. LSE nabyła zaś mediolańską giełdę Borsa Italiana.

Foto: GG Parkiet

– Akcje LSE solidnie zyskiwały w tym roku, zwłaszcza kiedy pojawiły się domysły, że ta grupa może znów stać się cele przejęcia po tym, jak nie doszła w 2017 r. do skutku fuzja z Deutsche Boerse – przypomina Graham Spooner, analityk z firmy The Share Centre.