Strategia w trakcie aktualizacji

Dwa fundusze kontrolowane od kilku miesięcy przez Raiffeisena ? Foksal NFI i 7 NFI ? mają wyższe straty za 2000 r. niż wynikało to z ich kwartalnych sprawozdań finansowych. Ich strategia działania jest obecnie aktualizowana.W ub.r. Foksal zanotował stratę netto w wysokości ponad 24 mln zł, czyli prawie o 6 mln zł wyższą, niż wynikało z danych po czterech kwartałach. Pogorszenie rezultatów to efekt skorygowania wartości portfela większościowego i mniejszościowego (dodatkowe rezerwy), słabych (słabszych, niż wynikało to z danych spółek przed audytem) przychodów z inwestycji (głównie z tytułu udziału w wyniku finansowym spółek wiodących i zależnych). NFI utworzył również rezerwę na odszkodowanie dla firmy zarządzającej w wysokości prawie 2 mln zł. W 7 NFI również wyniki roczne są gorsze od danych w ujęciu kwartalnym. Strata netto jest ponaddwukrotnie wyższa i wynosi ponad 15,2 mln zł. To efekt głównie powiększenia rezerw i odpisów aktualizujących.Foksal w 2000 r. sprzedał tylko dwie spółki wiodące, realizując zysk w wysokości 0,3 mln zł. Wartość bilansowa obu firm w księgach funduszu była w momencie sprzedaży zerowa. NFI pozbył się również spółki stowarzyszonej Nowy Tormięs Sp. z o.o., realizując stratę w wysokości 0,4 mln zł. Portfel mniejszościowy zredukowano o około 40 spółek. W sumie fundusz zrealizował z tego tytułu zysk w wysokości 4,9 mln. Zarówno 7 NFI, jak i Foksal nie zdecydowały się w zeszłym roku na sprzedaż największych i najważniejszych spółek portfelowych.Inwestycje Foksala wyniosły w ubiegłym roku ponad 19 mln zł, z czego większość (16 mln zł) wydano na zakup akcji NFI z grupy kontrolowanej obecnie przez Raiffeisena (7 NFI i Zachodni NFI). Także 7 NFI inwestował w zeszłym roku na rynku funduszy w powiązane z nim Zachodni NFI i Foksal.W przyszłości, podobnie jak w minionym roku, transakcje sprzedaży udziałów wiodących i mniejszościowych będą stanowić główne źródło gotówki zarówno dla Foksal NFI, jak i zwłaszcza dla 7 NFI. Spodziewać się można aktywniejszych działań w tym zakresie. Oba fundusze, a zwłaszcza ?Siódemka?, charakteryzują się bowiem stosunkowo niską płynnością aktywów.Ciekawie przedstawia się sprawa strategii NFI w związku z objęciem kontroli nad nimi przez grupę Raiffeisena. Foksal poinformował, że celem polityki inwestycyjnej jest zbycie pozostałych spółek wiodących do końca 2002 roku. NFI chce w tym celu szybko zakończyć programy restrukturyzacyjne poprzez dokonanie zmian personalnych na kluczowych stanowiskach w zarządach spółek portfelowych, wprowadzenie dyscypliny finansowej, zwłaszcza w zakresie nadmiernych programów inwestycyjnych, zbycie zbędnych, nie pracujących aktywów i racjonalizację zatrudnienia.Fundusz zakłada także kontynuację dotychczasowej strategii, w zakresie nowych przedsięwzięć o charakterze długoterminowym. Trzeba jednak pamiętać, że do tej pory tak Foksal, jak i 7 NFI nie realizowały nowych znaczących projektów inwestycyjnych.

K.J.