Maciej Wiewiórski, analityk CDM Pekao, w raporcie z 6 lipca obniżył rekomendacje dla producenta opraw oświetleniowych z "trzymaj" do "redukuj". Papiery wycenił metodą zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) na 9,45 zł za sztukę, a metodą porównawczą na 9,51 zł. W dniu wydania rekomendacji akcje spółki kosztowały 10,95 zł. Wycena analityka uwzględnia wyniki przejętego niedawno przedsiębiorstwa.
W ubiegłym tygodniu Lena Lighting kupiła 70-proc. pakiet warszawskiej spółki Luxmat, która zajmuje się kompleksową realizacją projektów oświetleniowych. Za udziały zapłaci maksymalnie 16 mln zł (na razie dała 9,35 mln zł zaliczki), jeśli przejęta firma w latach 2006-2008 zarobi na czysto przynajmniej po 2 mln zł rocznie. Jej wyniki konsolidowane będą począwszy od III kwartału.
Analityk pozytywnie ocenia transakcję, jednak zwraca uwagę, że niesie ze sobą pewne ryzyko. Po pierwsze - wyniki Luksmatu są bardzo wrażliwe na zmiany koniunktury w budownictwie. Poza tym, działalność przejętego przedsiębiorstwa wymaga bliskiej współpracy i dobrych stosunków z zespołami projektowymi. Ich nawiązanie i utrzymanie będzie wobec tego kluczem do sukcesu w dłuższej perspektywie. M. Wiewiórski ponadto wskazuje, że wyniki Luxmatu mogłyby się znacząco pogorszyć, gdyby obecnemu kierownictwu zabrakło motywacji.
Zarząd Leny Lighting zapowiada kolejne inwestycje kapitałowe. Analityk podkreśla, że najkorzystniejsze byłoby przejęcie dystrybutora w jednym z krajów Europy Zachodniej, np. w Niemczech. CDM Pekao prognozuje, że raportowany zysk netto grupy Leny wyniesie w tym roku 14,6 mln zł, a w 2007 r. - 19,7 mln zł. W ub. r. spółka zarobiła na czysto 12,5 mln zł.
