Akcje dla pracowników sprowadziły TVN pod kreskę

Koszty programu motywacyjnego dla kluczowych pracowników oraz niższe niż przed rokiem przychody finansowe sprawiły, że w III kwartale TVN zanotowała nieco ponad 3,3 mln zł straty netto. A analitycy spodziewali się, że telewizja wykaże zysk

Średnia prognoz analityków, opublikowana przez agencję Reuters, mówiła, że TVN zarobiła w III kwartale 25 mln zł. Minus w rachunku wyników zaskoczył rynek i na otwarciu środowej sesji kurs akcji TVN zjechał o 4 proc. W ciągu dnia papier nadrobił większą część straty (na zamknięciu kurs był już tylko o 1,6 proc. niższy niż we wtorek).

Strach ma wielkie oczy

Inwestorzy przeanalizowali sprawozdanie i zidentyfikowali źródło gorszych niż oczekiwane wyników. Spółki z grupy zaksięgowały koszty akcyjnego programu motywacyjnego. Poza tym TVN zanotowała znacznie mniejszy przychód z tytułu odsetek od obligacji ITI Media. Emitent wykupił ją w momencie, gdy stacja odkupiła od ITI większościowy pakiet akcji Onetu.

Graczy uspokoiły także zapewnienia zarządu TVN, który zapowiedział bardzo dobry IV kwartał i podtrzymał prognozę przychodów i zysku operacyjnego powiększonego o amortyzację (EBITDA) na cały 2006 r.

Od sierpnia, gdy stacja kupiła Onet, obowiązują nowe założenia. Przychody grupy mają urosnąć o 29-32 proc., a marża EBITDA (proporcja EBITDA do przychodów) sięgnie 33-35 proc. Oznacza to, że wpływy ze sprzedaży grupy mogą sięgnąć 1,1 mld zł, a EBITDA 363-385 mln zł.

24 proc. wzrostu w słabym kwartale

W III kwartale przychody medialnej grupy wyniosły 215 mln zł, a po 9 miesiącach blisko 760 mln zł. Oznacza to odpowiednio wzrost o 24 proc. i o blisko 30 proc. w porównaniu z analogicznymi okresami w 2005 r.

- III kwartał jest zawsze najsłabszy. W tym roku jest to szczególnie widoczne. Rok temu mieliśmy dodatkowe wpływy z kampanii wyborczych. Nastąpiło też przesunięcie części budżetów reklamowych z III na II kwartał w związku z mistrzostwami w piłce nożnej - wskazywała Karen Burgess, wiceprezes TVN.

Mimo to, wpływy reklamowe TVN rosły w tym okresie szybciej niż rynku. - Nasze przychody reklamowe urosły o 15 proc., podczas gdy cały rynek - o 3 proc. Tzw. pozostałe przychody zwiększyły się o 18 proc. dzięki wyższym opłatom od operatorów i przychodom sponsoringowym - tłumaczyła. Przyznała też, że gdyby nie przejęcie Onetu, sprzedaż telewizyjnej grupy urosłaby tylko o 14 proc.

Onet też miał stratę

Jak wynika ze sprawozdania TVN, Onet w sierpniu i wrześniu wypracował 18,6 mln zł przychodów, i 1,3 mln zł EBITDA. Według Rafała Wyszomierskiego, dyrektora finansowego TVN, portal zanotował stratę, która w niewielkim stopniu wpłynęła na wynik całej grupy. Wynik największego polskiego portalu także obciążyły koszty programu motywacyjnego. Pierwotnie Onet miał własny plan akcji menedżerskich. Po przejęciu przez stację został on zamieniony na program TVN-u. - Ponieważ Onet jest beneficjentem tego programu, wziął na siebie część jego kosztów - tłumaczył R. Wyszomierski. Gdyby nie to - wynika z raportu - EBITDA portalu za sierpień i wrzesień wyniosłaby ponad 5 mln zł. Wiceprezes Burgess pokazała także, jak wyglądałyby wyniki TVN, z wyłączeniem kosztów programu menedżerskiego. Zysk operacyjny wyniósłby w III kwartale 36 mln zł (o 17 proc. więcej niż rok wcześniej), a EBITDA - 50 mln zł (o 29 proc. więcej), a zysk netto - 4 mln zł.

Dobre perspektywy

- Oczekujemy, że IV kwartał będzie wyjątkowo dobry - mówiła wiceprezes. Nie podała szczegółów ani tego, jakie podwyżki cen reklam zamierza wynegocjować telewizja.

Na koniec września TVN miała w kasie ponad 60 mln zł. Piotr Walter, prezes spółki, pytany, czy grupa planuje zakupy kanałów tematycznych - zaprzeczył.

Według niego, na polskim rynku nie ma teraz interesujących projektów. Przyznał, że na początku roku TVN prowadziła rozmowy w sprawie zakupu kanału Superstacja. Nie zakończyły się niczym konstruktywnym. Jeśli chodzi o zakupy za granicą, to TVN przygląda się różnym rynkom i szuka ciekawych projektów.Media elektroniczne

nadal priorytetem

Radio pozostaje ciekawym segmentem, ale nie jest to nasz priorytet - mówił też P. Walter, pytany, czy TVN nie myśli o zakupie rozgłośni. Nie wykluczył natomiast dalszych inwestycji w istniejące już internetowe serwisy. - Nie będą to zakupy o takiej skali jak Onet - zaznaczył. Zapewnił, że grupa nie planuje inwestycji na rynku prasy. - Nie mamy takich kompetencji - wyjaśnił.

Na razie TVN rozwija własne kanały tematyczne. Emitowany za granicą program ITVN wszedł niedawno na rynek irlandzki. Do końca roku ma się pojawić w Kanadzie.