Krka po świętach także w Warszawie

Słoweński producent leków obecny na giełdzie w Lublanie ma zgodę na notowanie akcji w Warszawie. Czy zainteresują one inwestorów?

Giełda Papierów Wartościowych dopuściła akcje Krka do obrotu zaledwie trzy dni po złożeniu przez słoweńską firmę stosownego wniosku. Do obrotu wejdą wszystkie walory (ponad 35 mln sztuk) koncernu notowane na giełdzie w Lublanie. Spółka debiutowała na tamtejszym parkiecie w 1997 r. Handel akcjami producenta leków na warszawskiej giełdzie może ruszyć w najbliższych dniach po świętach.

Cel: poprawa płynności akcji

Kurs walorów Krka na parkiecie w Lublanie oscyluje w granicach 50 euro. Kapitalizacja spółki przekracza 1,7 mld euro (około 7 mld zł), co stawia ją w gronie tamtejszych blue-chipów. Dla przykładu: to dwa razy więcej niż kapitalizacja Lotosu.

Władze przedsiębiorstwa nie ukrywają, że poprzez dual-listing zależy im na zwiększeniu płynności walorów. Wartość dziennych obrotów akcjami spółki w Lublanie zazwyczaj nie przekracza 1 mln euro. Do dual-listingu spółkę przygotowuje m.in. DM Citi Handlowy.

Czy na warszawskim parkiecie płynność akcji Krka będzie większa? Wątpliwości może budzić przykład bułgarskiej Sopharmy (głównie dystrybuującej leki), która jest notowana na GPW od listopada zeszłego roku. Obroty jej akcjami są niewielkie.

– Słoweńska grupa jest typowym producentem leków, a na naszym parkiecie mamy głównie dystrybutorów. Z tego względu to dla inwestorów dobra oferta, bo będą mieli możliwość dywersyfikacji inwestycji. Można się spodziewać, że zainteresowanie papierami Krka będzie znacznie większe niż walorami bułgarskiej Sopharmy – mówi Marek Czachor z Erste Securities.

– Farmacja to defensywny sektor, w którym nie należy spodziewać się wysokich obrotów akcjami spółek. Krka jest jednak większa i bardziej znana niż Sopharma, co może przyciągnąć do niej większą grupę inwestorów – dodaje Adam Kaptur z DM Millennium. Liczy, że przykład Krka może zachęcić innych zagranicznych producentów leków notowanych na europejskich giełdach do wejścia na GPW, co może zwiększyć atrakcyjność tego sektora.

Obroty rosną, ale zysk spadł

Krka wytwarza produkty lecznicze dla ludzi i zwierząt oraz kosmetyki. Oferuje również usługi turystyczne i zdrowotne. W 2011 r. jej skonsolidowane obroty wyniosły ponad 1,076 mld euro (około 4,8?mld zł), wobec 1,01 mld euro w 2010 r. Zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej spadł do 162,7 mln euro ze 170,9 mln euro.

Wskaźnik cena akcji do przypadającego na nią zysku dla Krka dochodzi do 10, a relacja ceny do wartości księgowej przekracza 1,6. W 2011 r. produkcja i sprzedaż leków wydawanych na receptę stanowiła 82 proc. przychodów grupy, leków wydawanych bez recepty 11 proc., a produktów leczniczych dla zwierząt 4 proc. Pozostałe 3 proc. pochodziło z oferowania usług turystycznych. Oprócz spółki matki grupę tworzy 25 podmiotów zależnych. Produkcja jest prowadzona w Słowenii i innych krajach (Chorwacji, Rosji, Niemczech i Polsce). Kluczowy jest eksport. Produkty Krka trafiają do ponad 70 krajów. W 2011 r. 91 proc. obrotów grupy pochodziło ze sprzedaży poza Słowenią, spółka prowadzi aktywną sprzedaż także w Polsce (zajmuje się tym spółka Krka-Polska). Krka będzie drugim podmiotem ze Słowenii na GPW, po Nova Kreditna Banka Maribor.

[email protected]