– Wysokie notowania Amiki nie oznaczają, że oferta spółki z tej samej branży, w tym przypadku Gorenja, zakończy się powodzeniem. Nie wiązałabym sytuacji jednej spółki z drugą – mówi Hanna Kędziora, analityk Trigon DM. Podkreśla, że bardzo ważna jest ocena fundamentalna Gorenja. – Jeśli spółka ma słabe strony, np. traci rynek czy rentowność, ma słabe przepływy operacyjne, wysokie zadłużenie, mogą to być czynniki wpływające na ocenę jej atrakcyjności. Ważna jest strategia oraz plany rozwoju w przyszłości, ale oczywiście inwestorzy sami oceniają możliwość ich realizacji – wyjaśnia.
– Rynek AGD jest słaby, konkurencja wśród producentów walczących o klientów jest bardzo wysoka, marże są stosunkowo niskie. Natomiast dobre wyniki Amiki to przede wszystkim zasługa samej spółki – dodaje Wojciech Juroszek, zarządzający Agiofunds TFI.
– O ocenie atrakcyjności oferty decyduje cena. Nawet jeżeli spółka wydaje się mało atrakcyjna, to jeśli zaoferuje akcje z odpowiednim dyskontem, zwiększy szanse na powodzenie oferty. Dobre nastroje na rynku mogą pomóc, ale nie oznaczają, że wszystkie oferty się powiodą – mówi Kędziora.
Juroszek zaznacza, że obecnie nastroje są dobre i oferty pierwotne przeprowadzane są szybko i skutecznie. – Fundusze inwestycyjne mają dużo gotówki. Jeśli spółka ma w miarę zdrowy bilans i jest rentowna, nie powinna mieć problemu ze sprzedażą akcji – wyjaśnia. Podkreśla, że wyceny spółek na GPW są obecnie wysokie. – Jeszcze kilka miesięcy temu było sporo spółek o wskaźnikach C/Z na poziomie 10. Teraz trudno znaleźć dobrą i atrakcyjnie wycenioną firmę. Uważam, że obecnie wyceny tylko jednej na kilka spółek, które analizuję, są uzasadnione ich wynikami. Dlatego zarządzający szukają nowych okazji inwestycyjnych. Jeśli wskaźnik C/Z akcji oferowanych spółek nie będzie zbyt wysoki, to inwestorzy powinni je kupić – kończy.
[email protected]
Słoweński producent artykułów gospodarstwa domowego, jeden z największych w Europie, zadebiutował na giełdzie w Lubjlanie w 1997 r. Jego obecna kapitalizacja to 120 mln euro (ok. 500 mln zł). W 2012 r. miał 1,26 mld euro przychodów i zatrudniał 10,9 tys. pracowników. Największym akcjonariuszem Gorenje jest Kapitalska Druzba (ma 19,4 proc. akcji), kontrolowana przez słoweńskie państwo firma ubezpieczeniowa. Panasonic ma 12,7 proc. kapitału spółki, a IFC (podmiot działający przy Banku Światowym) 10,3 proc. Pod koniec października grupa przedstawiła nową strategię na lata 2014–2018. Głównym celem pozostaje zmniejszenie zadłużenia, aby relacja długu netto do EBITDA nie przekraczała 3 (ma to nastąpić w 2015 r., na koniec czerwca było 5).
