#PROSTOzPARKIETU. Krzysztof Borowski, profesor Szkoły Głównej Handlowej: Głębsza korekta na GPW przyjdzie w Dzień Kobiet

Gościem piątkowego Parkiet TV był Krzysztof Borowski, prof. SGH. Rozmawialiśmy o potencjale wzrostowym rodzimego rynku akcji i 7 spółkach, które zdaniem profesora warto mieć w portfelu.

Jest pan zaskoczony dobrymi nastrojami, które od kilku miesięcy utrzymują się na naszej giełdzie?

Najbardziej zaskoczony byłem tą grudniową zwyżką. Potem, gdy indeksy wybiły się już ze średnioterminowych baz, to była to dla mnie informacja, że szykuje się silniejszy ruch w górę. Zaskoczony jestem też trochę wysokim tempem tych zwyżek. Z jednej strony fajnie, gdy szybko się zarabia, ale z drugiej, gdy ruch jest wolniejszy, to zazwyczaj dotrze wyżej. Myślę zatem, że korekta wisi w powietrzu. Ona może być silniejsza niż dotychczasowe – rzędu 10-12 proc., i gdy notowania wrócą do trendu wzrostowego, to nie będzie on już tak dynamiczny jak obecnie.

Czy w tym scenariuszu możliwy jest wzrost indeksu WIG do historycznego szczytu 67 772 pkt?

Myślę, że z marszu indeks tam nie dojdzie. Jeśli po korekcie wróci do zwyżek, to może w drugiej lub dopiero w trzeciej fali wzrostowej mógłby ten szczyt zaatakować. Trudno powiedzieć kiedy do tego dojdzie. Na razie widzimy trend wzrostowy i spodziewamy się korekty. Kiedy może ona wystąpić? Jakiś czas temu sprawdzałem statystyki i wynikało z nich, że głębsze korekty na rynkach giełdowych lubią pojawiać się w okolicy Dnia Kobiet (śmiech). Generalnie marze jest miesiącem, w którym statystycznie dosyć często dochodzi do przecen.

Jeśli patrzymy w perspektywie długoterminowej, to mamy szanse, by ten trwający wzrost przerodził się w prawdziwą hossę, nie tylko kilkumiesięczną, ale nawet kilkuletnią?

Z technicznego punktu widzenia – dopóki trwa trend to należy się go trzymać. Na razie nie ma sygnałów jego zakończenia. Jedyne co mnie niepokoi to fale Elliotta. Wprawdzie nie jestem wielkim fanem tej teorii, ale jeśli analizować WIG długoterminowo (od dołka z 2009 r.), to wykonuje on właśnie piątą falę, po której w dłuższej perspektywie może pojawić się korekcyjny zygzak lub fala abc.

Od strony fundamentalnej cieszą dwa fakty – poprawiające się wyniki spółek oraz to, że rok temu uporaliśmy się z kilkoma "demonami", jak np. Brexit. W tej chwili niebo ryzyk jest dosyć czyste, ale zaczynają się już na nim gromadzić ciemne chmury. Zaraz wróci temat wyborów we Francji, Włoszech, Holandii, a także zacieśnianie polityki monetarnej przez Fed. Ostatnio agencja S&P podwyższyła już oczekiwania, co do liczby podwyżek w tym roku z dwóch do trzech. Jeśli ten cykl podwyżek się rozkręci, to z pewnością tempo giełdowych zwyżek zacznie maleć. Na własnym podwórku znowu pojawiają się niewiadome dotyczące reformy OFE. Wciąż uczestnicy rynku spekulują na temat tego w jaki sposób środki z funduszy będą transferowane na konta inwestorów. Czy to będą jakieś jednostki, papiery wartościowe? Stąd nie wiadomo, czy na giełdzie pojawi się podaż akcji, czy nie...

Biorąc pod uwagę powyższe ryzyka i czynniki sprzyjające bykom – na jakie spółki warto teraz stawiać?

Pierwszym typem jest Alumetal. Kurs akcji wykonał korektę, zatrzymał się przy 61 zł i ma potencjał wzrostu do 67-68 zł, a więc 10-12 proc. Jeśli przebije lokalny szczyt przy 68 zł, to rozpocznie się kolejna fala zwyżki. Spółka jest o tyle ciekawa na tle rynku, że ma wychłodzone wskaźniki, dzięki czemu to ryzyko inwestycyjne wydaje się relatywnie mniejsze.

Drugi typ to Alior, a więc reprezentant sektora bankowego, który jest jednym z motorów napędowych trwającej hossy.

Myślę, że Alior nie wyczerpał jeszcze byczego potencjału. Po lutowej korekcie wraca na szczyty w okolicy 70 zł. Przebicie tego poziomu będzie sygnałem kupna. Trwający wzrost jest paraboliczny i choć zwyżki mogą być mniej dynamiczne, to powinny być jednak kontynuowane. Wprawdzie na wskaźnikach widać lekkie dywergencje, ale wciąż Akumulacja/Dystrybucja wskazuje, że kapitał napływa na rynek tego waloru.

Trzecia propozycja jest trochę wbrew pana ulubionej strategii. Mówimy tu bowiem o LPP, który jest raczej w fazie odwracania trendu.

Czwartkowa biała świeczka i dobre wyniki to dobre prognostyki. Można liczyć na atak lokalnych szczytów, m. in. 6200 zł. Ich przebicie może otworzyć drogę wyżej. Jeśli powtórzy się raj z października to celem jest nawet 8000 zł.

W przypadku kolejnej propozycji – Arterii, też mamy do czynienia z próbą zmiany trendu.

Układ noworoczny dołków, zgodnie z teorią Dowa, jest tutaj sygnałem do zajęcia długiej pozycji. Cena próbuje przebić teraz opór w okolicy 11 zł i jeśli się to uda, będziemy mieć klasyczne wskazanie do zmiany trendu. Zakładam tutaj, że te dobre nastroje na GPW udzielą się w końcu i tym firmom, które wcześniej borykały się z problemami.

Piąty typ to Dom Development. Spółka w mocnym trendzie wzrostowym.

Kurs akcji jest po korekcie i znów atakuje szczyt w okolicy 65-66 zł. Tutaj nawet MACD zdołał się wychłodzić i generuje sygnał kupna, podobnie ja Stochastic. ROC, RSI, +DI i -DI również przemawiają za zwyżkami.

Przedostatnia propozycja to Mabion.

Tutaj mamy wybicie z formacji bazy, dlatego myślę, że spółka jest w początkowej fazie wzrostowej i ma spory potencjał. Wskaźniki zdążyły już wzrosnąć, ale nie są jeszcze w strefach wykupienia. Z kolei Akumulacja/Dystrybucja pokazuje wzrost zainteresowania biotechnologiczną firmą.

I na koniec JSW. Wróci do formy z zeszłego roku?

Na wykresie widać ruch boczny, coś na kształt spodka. Ponadto wyraźnie zawęziły się wstęgi Bollingera. I choć ostatnio cena wróciła do bazy, to gdy zacznie się silniejszy ruch na północ, będzie można oczekiwać powrotu na szczyt 88,7 zł i kolejną falę zwyżek. Warto obserwować tę spółkę.