Premia za kupno obligacji France Telecom jest najniższa od siedmiu miesięcy, co dowodzi, że inwestorzy odzyskują zaufanie do wiarygodności kredytowej spółki. Spadek kosztów obsługi długu jest też związany z niższą rentownością rządowych obligacji, którymi ma być zasilony France Telecom. Umożliwi mu to zaoszczędzenie pieniędzy poprzez zrefinansowanie części z 15 mld euro długu, którego płatność przypada w przyszłym roku.
Rentowność 6,75-proc. obligacji France Telecom, opiewających na 3,5 mld euro i wygasających w 2008 r. wynosi 6,39%, a więc jest o 2,47 pkt. proc. wyższa niż w przypadku rządowych papierów dłużnych. Premia za ryzyko spadła więc wyraźnie z rekordowego poziomu 5,53 pkt. proc. w czerwcu br. i jest najniższa od 9 kwietnia. Rentowność tych obligacji jest w ogóle najniższa w ich historii, bo gdy były sprzedawane w marcu 2001 r., wynosiła 8,28%.
- Teraz wszystko zależy od strategii redukowania zadłużenia. Wygląda na to, że rząd coś zrobi w tej sprawie - powiedział agencji Bloomberga Peter Bentley z firmy Morley Fund Management, która zarządza 26 mld USD aktywów o stałym dochodzie, w tym obligacjami France Telecom. Zarząd spółki kierowany przez Thierry`ego Bretona ma dzisiaj omawiać program zmniejszenia zadłużenia France Telecom, a jutro spodziewany jest komunikat w tej sprawie. Poprzednik Brettona, Michel Bon, czterokrotnie zwiększył dług firmy, kupując inne przedsiębiorstwa i licencje na usługi z zakresu telefonii komórkowej trzeciej generacji.
Francuski rząd, do którego należy 56,5% akcji France Telecom, zamierza powołać państwową spółkę, by ta pożyczyła firmie telekomunikacyjnej 9 mld euro. Na przyszły rok jest zaś planowana emisja akcji w ramach prawa poboru.
FT ma oceny wiarygodności kredytowej na najniższym poziomie inwestycyjnym, a degradacji do poziomu śmieciowego uniknął tylko dzięki wsparciu rządu. 2 października powołał on Thierry`ego Brettona na stanowisko prezesa i obiecał wspierać plany redukcji długu. Od tego czasu akcje spółki zdrożały dwukrotnie, aczkolwiek nadal są o 59% tańsze niż na początku roku.
