Stopniowa zmiana postrzegania sektora widoczna jest na wykresie siły relatywnej obrazującej zachowanie indeksu branżowego w odniesieniu do ICP. W lutym wartość wskaźnika spadła do najniższego poziomu w historii i od tamtej pory znajduje się w trendzie bocznym. Można zatem oczekiwać, że w przypadku kontynuacji hossy spółki sprzedające dobra trwałego użytku przynajmniej nie będą tracić dystansu w odniesieniu do ICP.
Najsilniejszą spółką w branży jest w ostatnim czasie Kruk. W ciągu ostatnich 3 miesięcy notowania poszły w górę prawie o 50 proc., kurs regularnie notuje historyczne maksima. Zwyżkę notowań napędza trwająca od 10 kwartałów stopniowa poprawa zysków. Jednocześnie, mimo znaczącego wzrostu kursu, spółka wciąż wyceniana jest poniżej średniej w branży. Vistula&Wólczanka, która notowana jest ze wskaźnikiem C/S wynoszącym 2,22, osiąga marżę brutto na sprzedaży w wysokości 95,4 proc. Tymczasem Kruk, którego marża przekracza 100 proc., ma wskaźnik C/S na poziomie 1,2. Pod względem wskaźnika C/S, uwzględniając również wysoką marże brutto na sprzedaży, nisko wyceniany jest także Artman, inna spółka, która znajduje się wśród liderów branży.
Kilku liderów
Wśród firm, których siła relatywna znajduje się w trendzie wzrostowym, wobec indeksu branżowego, poza Krukiem i Artmanem, znajduje się także LPP i Inter Cars. Notowania obydwu spółek rosną dopiero od dwóch miesięcy i znajdują się w znacznej jeszcze odległości od najwyższych notowań w historii. Obydwie cechują się też najwyższymi w branży wskaźnikami C/Z. Tę wysoką wycenę można interpretować jako oczekiwanie inwestorów na znaczną poprawę zysków. Z tego powodu obydwie spółki określić można jako wrażliwe na negatywne informacje. W szczególności dotyczy to LPP, które w ostatnich czterech kwartałach zarobiło 17 mln zł, ale podtrzymuje, że na koniec roku zarobi 57 mln zł. Oznacza to, że w każdy z dwóch ostatnich kwartałów roczny zysk musiałby wzrosnąć o 85 proc. Tak szybko wyniki nie poprawiały się, od kiedy spółka notowana jest na giełdzie.
Do grona liderów branży zaliczyć można także Vistulę&Wólczankę.
Na drugim biegunie znajdują się walory JC Auto, Tella i CCC. JC Auto jest jedyną spółką w branży, której notowania spadły przez ostatnie trzy miesiące (-28,1 proc.). Spółka jest wyceniana poniżej średnich branżowych i jest tańsza, biorąc pod uwagę wskaźniki C/Z i C/Ebitda, od konkurencyjnego Inter Carsu, ale jej zyski znajdują się w trendzie spadkowym. Przez ostatni rok zysk przypadający na akcję obniżył się o połowę. Tell wyceniany jest poniżej średnich rynkowych. Inwestorzy nie postrzegają tego jako zalety, ponieważ wskaźniki rentowności spółki należą do najniższych w branży. Z kolei CCC, przez długi czas lider branży, regularnie poprawiający wyniki finansowe, wyceniany jest już bardzo wysoko. W przypadku wszystkich trzech spółek siła relatywna obrazująca zachowanie względem indeksu branżowego znajduje się w trendzie spadkowym.
