źródło: GG Parkiet

Tadeusz Wesołowski (u góry) sprzedaje wraz z żoną Ewą akcje Prospera kierowanemu przez Piotra Sucharskiego Torfarmowi.

źródło: GG Parkiet

źródło: GG Parkiet

+zobacz więcej zdjęć

Redakcja poleca:

• Torfarm wezwał do sprzedaży akcji Prospera

Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych zapewnia, że nie dopuści do skrzywdzenia drobnych akcjonariuszy dystrybutora farmaceutyków. Walczy o to, by cena w wezwaniu na jego walory była wyższa od średniej rynkowej z ostatnich sześciu miesięcy. Tymczasem prawnicy nie są zgodni co do tego, czy pośrednie przejęcie akcji powinno mieć wpływ na jej minimalny poziom

Stowarzyszenie Inwestorów Indywidualnych przesłało w czwartek do zarządu Torfarmu pismo, w którym wyraziło swe wątpliwości związane z ceną, jaką ta firma może zaproponować drobnym akcjonariuszom Prospera w wezwaniu na jego akcje. Zaniepokojenie SII wywołały informacje o tym, że może być ona zbliżona do średniej z ostatnich sześciu miesięcy, co w jego opinii byłoby niekorzystne dla małych inwestorów. Cena ta byłaby bowiem znacząco niższa od zapłaconej pośrednio innym akcjonariuszom.

Pokrzywdzeni drobni?

15 kwietnia Torfarm kupił od należącego do Ewy i Tadeusza Wesołowskich FTP Foundation 100 proc. udziałów w Oktogon Investment. Firma posiadająca nieco ponad 2,1 mln walorów Prospera kosztowała go 49,7 mln zł. Przy założeniu, że akcje dystrybutora farmaceutyków są jedynym majątkiem tego podmiotu, za papier zapłacił zatem około 23, 6 zł (cena godziwa). SII zauważa, że to nie ostatnie profity, jakie przysługują Wesołowskim, a na które nie mogą liczyć drobni inwestorzy.

FTP do końca 2009 r. może objąć 470 tys. akcji Torfarmu po 56 zł za sztukę (w piątek kurs wyniósł 50 zł). Jeśli średni kurs Torfarmu w I kwartale 2013 r. będzie niższy od 101,2 zł, to FTP dostanie wyrównanie do tej kwoty dla każdej z 470 tys. akcji. W ocenie SII uprzywilejowania Wesołowskich nie umniejsza nawet fakt, że zobowiązali się do sprzedaży niemal 1,5 mln akcji po 5 zł za sztukę.

SII wierzy, że jego argumenty przekonają zarząd Torfarmu. – Liczymy na to, że Torfarm postąpi fair wobec rynku. Jesteśmy gotowi rozmawiać na ten temat, gdyż zależy nam na interesie mniejszości. O ewentualnych dalszych krokach zdecydujemy dopiero po ogłoszeniu wezwania – mówi Piotr Cieślak, wiceprezes SII.

Torfarm: cena będzie wyższa

Piotr Sucharski, prezes Torfarmu, zapewnia, że przesłane przez SII pismo zostanie przeanalizowane. Informuje, że obecnie obliczana jest cena, jaką kierowana przez niego spółka zapłaci w wezwaniu na akcje Prospera. Dodaje, że będzie ona wyższa od średniej z ostatnich sześciu miesięcy. Nie chce jednak ujawniać, o ile. – Nie spodziewam się większego niezadowolenia – mówi tylko.

Wątpliwości prawników

Zgodnie z przepisami Ustawy o ofercie cena w wezwaniu nie może być niższa od ważonego obrotami średniego kursu z ostatnich sześciu miesięcy. W przypadku Prospera jest to około 5,2 zł, czyli mniej, niż wynosi kurs rynkowy (w piątek za walor płacono 6,95 zł). Cena w wezwaniu nie może być jednak niższa również od ceny zapłaconej za akcje danego podmiotu w ciągu ostatnich 12 miesięcy. Przed przejęciem Oktogona Torfarm posiadał już 1 mln akcji Prospera. Nie wiadomo jednak, ile za nie płacił.

Wątpliwości prawników budzi za to kwestia, czy pośredni zakup akcji może zostać pominięty przy wyliczeniu ceny minimalnej. Pytani przez nas prawnicy mówią, że dużo zależy od interpretacji przepisów. W ocenie prawników Torfarmu transakcja z FTP nie powinna mieć wpływu na tę cenę.

KNF czeka na wezwanie

Przedstawiciele SII o swych wątpliwościach zawiadomią również Komisję Nadzoru Finansowego. Co o wezwaniu mówi KNF? – Poczekamy na jego ogłoszenie. Dopiero potem sprawdzimy, czy cena jest zgodna z ustawowym minimum – informuje Łukasz Dajnowicz, rzecznik KNF.

Nie pierwszy taki przypadek

Cieślak przypomina, że z podobną sytuacją mieliśmy do czynienia w przypadku Zakładów Elektroniki Górniczej (ZEG) i Zabrzańskich Zakładów Mechanicznych (ZZM). ZZM kupiły pośrednio (przez spółkę Infrabud) ponad 65 proc. walorów ZEG-u po 44 zł. W ogłoszonym potem wezwaniu zaproponowały 36,8 zł za akcję. – W tamtym przypadku KNF stwierdziła, że postępowanie było nieetyczne, ale zgodne z prawem. Warto jednak zauważyć, że ewentualna próba obejścia prawa jest już nie tylko nieetyczna, ale także niezgodna z prawem. Dlatego zamierzamy iść z tą sprawą do sądu – mówi Cieślak. – Jesteśmy bardzo zaawansowani w wyborze kancelarii, z którą będziemy współpracować w tej sprawie – dodaje.

Jak Torfarm kupuje Prosper

Do 54,79 proc.

Torfarm posiadał akcje uprawniające do 4,83 proc. głosów na walnym Prospera. 16 kwietnia kupił za 49,7 mln zł 100 proc. udziałów w spółce Oktogon Investment, która jest właścicielem nieco ponad 2,1 mln akcji Prospera. Za papier zapłacił 23,62 zł. Sprzedający (należący do Ewy i Tadeusza Wesołowskich FTP Fundation) otrzymał prawo objęcia do końca 2009 r. 470 tys. akcji Torfarmu po 56 zł za sztukę.

Do 100 proc.?

Torfarm ogłosi wezwanie na pozostałe akcje Prospera. Tadeusz i Ewa Wesołowscy sprzedadzą w wezwaniu niemal 1,5 mln akcji po 5 zł za sztukę. Nie wiadomo jeszcze, jaka cena zostanie zaproponowana pozostałym akcjonariuszom.