UFK wywołały falę umorzeń funduszu Idea Premium

UFK przestraszone słabszymi wynikami funduszu Idea Premium, dodatkowo pogorszyły sytuację swoich klientów

UFK i samospełniająca się przepowiednia

Za pośrednictwem ubezpieczycieli do funduszy inwestycyjnych przeznaczonych dla „kwalifikowanych" klientów, trafiają również drobni inwestorzy - dzięki UFK powierzyli oni funduszowi Idea Premium ok. 800 mln zł. Ubezpieczyciele, żeby uchronić ich przed stratami, narazili ich jednak na jeszcze większe straty

W ubiegłym tygodniu Komisja Nadzoru Finansowego zgodziła się na zawieszenie wypłat z funduszu Idea Premium SFIO do 16 września. Dlaczego ten fundusz, jako jedyny z wielu dotkniętych upadłościami spółek budowlanych, nie nadążał ze spieniężaniem aktywów i wypłacaniem pieniędzy chcącym się wycofać inwestorom?

W okresie maj-lipiec trzy instytucje oferujące UFK (ubezpieczeniowe fundusze kapitałowe) – Nordea, Axa i Skandia wycofały się ze współpracy z Idea TFI, a ich klienci, którzy do tej pory mieli UFK oparte o fundusz Idea Premium, musieli zdecydować się na fundusze z oferty innych TFI.

W UFK oferowanych przez Axa, w momencie rozwiązania współpracy z Idea TFI mogło być ok. 200 mln zł, zgodnie z informacjami, które pojawiły się już w prasie, a przez spółkę nie były dementowane. Skandia przyznaje, że wartość aktywów zainwestowanych w  Idea Premium była znacząca w skali działalności spółki. Z naszych informacji wynika, że mogło to być kolejne 200 mln zł.  UFK Nordei na koniec czerwca miały w funduszu Premium niewiele ponad 20 mln zł. Na koniec czerwca ok. 340 mln zł mieli w funduszu Premium klienci Aegona, który jednak nie wycofał się ze współpracy z Idea TFI. Łącznie daje to ok. 800 mln zł.

Idea TFI nie zdradza jak część wypłat z funduszu Premium przedstawionych do realizacji w ciągu ostatnich miesięcy przypadła i jeszcze przypadnie na UFK, jednak ostrożnie szacując można przyjąć, że sami tylko ubezpieczyciele, na przestrzeni kilku miesięcy, przedstawili lub jeszcze przedstawią do wycofania ok. 400 mln zł z funduszu, czyli prawie 40 proc. jego aktywów na koniec maja (to wtedy pierwszy ubezpieczyciel wypowiedział Idei współpracę).

Można powiedzieć, że takie ryzyko jest wpisane w działalność TFI – dystrybutorzy mogą wedle własnych kryteriów kształtować swoją ofertę, wpływając tym samym na poziom wpłat i wypłat z funduszy inwestycyjnych.

Problem w tym, że za pośrednictwem UFK, fundusz Idea Premium, teoretycznie skierowany do inwestorów dysponujących kwotą co najmniej 40 tys. euro, a więc prawdopodobnie rozumiejących ryzyko inwestycji, trafił do osób, które z cała pewnością nie analizują składu portfeli funduszy.

Odpływ inwestorów „kwalifikowanych", rozumiejących zagrożenia związane z pogarszającą się kondycją branży budowlanej, zaczął się jeszcze we wrześniu ubiegłego roku – to wtedy aktywa Idea Premium (prawie 2 mld zł na koniec sierpnia 2011) zaczęły stopniowo maleć.

Z obsługą tych stopniowych wypłat, trwających już kilka dobrych miesięcy, Idea TFI nie miało problemów. Pojawiły się one z jednoczesnym wycofaniem się wszystkich drobnych inwestorów którzy poprzez UFK mieli dostęp do funduszu, w który nie powinni byli inwestować.

Co dalej? Klienci Skandia mogą być spokojni – spółka wzięła na siebie ryzyko dalszego spadku stóp zwrotu funduszu Premium (związanego z koniecznością szybkiej sprzedaży mniej płynnych aktywów) i będzie realizować transakcje zamiany jednostek UFK z udziałem Idea Premium po wycenach z 18 lipca (wypłaty z funduszu zostały zawieszone dwa dni wcześniej). Axa informuje na stornie internetowej, że tak długo jak Idea TFI nie będzie wypłacało pieniędzy z funduszu Premium transakcje na jednostkach UFK opartych o funduszu, również będą zawieszone. – Współpracujemy z zarządem Idea TFI w tej sprawie – przyznaje jednak Aleksandra Leszczyńska, rzecznik prasowy Axa. Konwersja została zawieszona również w Nordei.

Kiedy wypłaty z funduszu znów będą możliwe, stopa zwrotu Idea Premium może być niższa niż przed ich zawieszeniem, wywołanym falą umorzeń, spowodowaną obawami o pogorszenie stóp zwrotu...