„Kupuj" Elemental Holding
Analitycy DM mBanku w raporcie z 13 czerwca obniżyli wycenę dla Elemental Holding do 4,6 zł podtrzymując jednocześnie rekomendację „kupuj". Jak zauważają eksperci po rezygnacji z przejęcia aktywów Gorenje Surovina Elemental spółka ma obecnie 100-150 mln zł wolnych środków na akwizycję małych i średnich podmiotów z branży nadrukowanych płytek elektronicznych (PCB) oraz katalizatorów samochodowych (SAC). - Oczekujemy, że spółka już w ciągu najbliższego kwartału poinformuje o kolejnych przejęciach, które według zapowiedzi zarządu mają być realizowane po wskaźnikach EV/EBITDA 5,5-7,5x – twierdzi broker. Według analityków, w zależności od parametrów transakcji, wynik EBITDA w efekcie przejęć jest w stanie wzrosnąć o 20-27 mln zł. Wówczas przekładać się to będzie na obniżenie wskaźnika EV/EBITDA grupy z bieżącego poziomu 9,5x do 8,2-8,9x. Analitycy szacują, że bez akwizycji (scenariusz bazowy) tegoroczny wynik EBITDA jest w stanie wzrosnąć o 15,4 proc. rok do roku, a wynik netto o 6,9 proc. rok do roku.
„Kupuj" Synthos
Konsolidacja przejętych aktywów spółki Ineos począwszy od 2017 r. wzmocni pozycję Synthosu na rynku styrenowym i umożliwi wzrost skali działania. Efekty będą jednak rozłożone w czasie - oceniają analitycy DM PKO BP. W raporcie z 14 czerwca podtrzymali rekomendację „kupuj" dla chemicznej spółki, podnosząc symbolicznie cenę docelową jej akcji, do 4,19 zł z 4,16 zł. Analitycy uważają, że akcje Synthosu są niedowartościowane - zwracają uwagę na potencjał do poprawy wyników przez spółkę w kolejnych latach. Jeśli otoczenie rynkowe nie pogorszy się, a dodatkowo powrócą dostawy C4 z Unipetrolu, wyniki mogą poprawiać się już od drugiej połowy 2016 r.- Uważamy, iż w okresie średnioterminowym po zakończeniu procesu inwestycyjnego oraz konsolidacji aktywów spółki Ineos, Synthos wygeneruje wzrost wartości spółki, a spodziewana poprawa wyników przyniesie satysfakcjonujące stopy zwrotu dla akcjonariuszy - uważa DM PKO BP.
Na początku maja Synthos informował, że ma umowę kupna od Ineos Industries Holdings Limited biznesu styropianowego za 80 mln euro. W efekcie zdolności przetwórcze styrenu grupy Synthos mają przekroczyć 600 tys. ton rocznie. Analitycy DM PKO BP pozytywnie odnoszą się do tej transakcji. - W średnim terminie optymalizacja kosztów produkcji w połączeniu z wzrostem wolumenów sprzedaży powinna przełożyć się na wyraźną poprawę wyników segmentu styrenowego - informują. - Niemniej jednak efekty te będą rozłożone w czasie i nie należy spodziewać się natychmiastowych efektów – dodają. Poprawy wyników można też spodziewać się w segmencie kauczuków. Po mało sprzyjającym 2015 r. notowania SBR z początkiem tego roku zaczęły stopniowo rosnąć w związku z zaburzeniami po stronie podażowej na rynku butadienu w Azji oraz rosnącymi notowaniami ropy. Choć z drugiej strony analitycy zwracają uwagę, że na skutek awarii krakera w Litiwinowie Synthos tymczasowo jest zmuszony kupować frakcję C4 na rynku spot, co częściowo niweluje potencjał poprawy wyników. - Niemniej jednak wolniejsze tempo wzrostu notowań nafty w porównaniu z dynamicznym wzrostem cen ropy pozwala na utrzymanie spreadu butadien-nafta powyżej dołka z listopada 2015 r. - napisano w raporcie. Relatywnie sprzyjająca sytuacja panuje też na rynku polistyrenów w związku z sezonowym wzrostem popytu oraz stabilnymi, niskimi notowaniami benzenu.
„Kupuj" PKP Cargo
Analitycy DM BDM w raporcie z 17 czerwca rozpoczęli wydawanie rekomendacji dla PKP Cargo od zalecenia „kupuj" i ceny docelowej na poziomie 42,6 zł.- Okres intensywnych zawirowań spółka ma już za sobą, a w wyniku kumulacji kilku negatywnych czynników jej kurs znalazł się na atrakcyjnych poziomach – twierdzą eksperci. Ponadto, jak zauważają, od IV kwartału 2016 r. powinna być odczuwalna poprawa w segmencie przewozów kruszyw i materiałów budowlanych, co może mieć pozytywne odzwierciedlenie w średnich stawkach za wykonywaną pracę przewozową. Na to nakładają się także lepsze cenniki za przewozy węgla. DM BDM szacuje, że w tym roku spółka wypracuje 1,7 mln zł zysku netto i 54,6 mln zł zysku EBIT przy przychodach na poziomie 4,56 mld zł. W przyszłym roku zysk netto ma wzrosnąć do 98,3 mln zł, zysk operacyjny do 194,1 mln zł, a obroty do 4,88 mld zł.
