Na swoich stronach spółka Gremi Media SA wykorzystuje wraz z innymi podmiotami pliki cookies (tzw. ciasteczka) i inne technologie m.in. w celach prawidłowego świadczenia usług, odpowiedniego dostosowania serwisów do preferencji jego użytkowników, statystycznych oraz reklamowych. Korzystanie z naszych stron bez zmiany ustawień przeglądarki oznacza wyrażenie zgody na użycie plików cookies w pamięci urządzenia. Aby dowiedzieć się więcej o naszej polityce prywatności kliknij TU.

PARKIET.COM

Inne serwisy



Firmy

Szykuje się rewolucja w upadłościach

Katarzyna Kucharczyk 19-12-2015, ostatnia aktualizacja 19-12-2015 13:06
Wielkość tekstu: A A A
źródło: Fotorzepa
autor: Marian Zubrzycki
PKM Duda popadł w głębokie tarapaty finansowe m.in. z powodu opcji walutowych.  Mięsnej grupie groziło bankructwo, ale porozumiała się z bankami i w 2009 r. wszczęła postępowanie naprawcze, które zakończyło się sukcesem.
PKM Duda popadł w głębokie tarapaty finansowe m.in. z powodu opcji walutowych. Mięsnej grupie groziło bankructwo, ale porozumiała się z bankami i w 2009 r. wszczęła postępowanie naprawcze, które zakończyło się sukcesem.
źródło: GG Parkiet
Monnari Trade jest przykładem spółki, nad którą wisiało poważne widmo likwidacji, ale ostatecznie udało jej się zawrzeć układ z wierzycielami. Inwestorzy docenili to, kupując akcje, co z kolei przełożyło się na duży wzrost jej notowań.
Monnari Trade jest przykładem spółki, nad którą wisiało poważne widmo likwidacji, ale ostatecznie udało jej się zawrzeć układ z wierzycielami. Inwestorzy docenili to, kupując akcje, co z kolei przełożyło się na duży wzrost jej notowań.
źródło: GG Parkiet

Od przyszłego roku zaczną obowiązywać nowe przepisy. Dla wielu spółek będą szansą na wyjście z opresji obronną ręką.
A jakie są minusy nowych rozwiązań?

Od początku roku do końca listopada w Polsce opublikowano informacje o 686 upadłościach, to o 9 proc. mniej niż w analogicznym okresie 2014 r. Mówi się, że kapitalizm bez bankructwa, jest jak chrześcijaństwo bez piekła. Tym niemniej trudno przypuszczać, aby akcjonariusze tracących płynność spółek odnieśli się do tego powiedzenia ze zrozumieniem. Upadłość oznacza, że na danej inwestycji już raczej nie zarobią. W nielicznych przypadkach, gdy uda się zawrzeć układ z wierzycielami, sprawy mogą jeszcze przybrać dobry obrót. Niestety, najczęstszym finałem jest upadłość likwidacyjna. W praktyce oznacza to, że akcje będą tanieć aż do symbolicznego grosza, a po sześciu miesiącach od uprawomocnienia się wyroku sądu spółka zniknie z giełdy.

Niewiele osób zdaje sobie sprawę z tego, że już od 2016 r. diametralnie zmienią się przepisy dotyczące upadłości. Nie będzie już tradycyjnego podziału na upadłość układową i likwidacyjną. Ta pierwsza zniknie, a w jej miejsce wejdą postępowania restrukturyzacyjne. Z kolei upadłość likwidacyjna przyjmie ogólną nazwę upadłość.

Restrukturyzacja priorytetem

Idziemy w kierunku regulacji, które od lat obowiązują w USA, gdzie niewypłacalne firmy często przeprowadzają postępowania restrukturyzacyjne. – Tymczasem w Polsce z reguły sądy ogłaszały w stosunku do niewypłacalnych spółek upadłość likwidacyjną. Zmiany, które wejdą w życie w przyszłym roku, sprawią, że nastąpi oddzielenie postępowania restrukturyzacyjnego od upadłościowego o charakterze likwidacyjnym – mówi Anna Pukszto, partner kierująca praktyką prawa upadłościowego i restrukturyzacji w kancelarii Dentons.

Teraz gdy spółka wnioskuje o ogłoszenie upadłości układowej, nie ma żadnej gwarancji, że do jej wniosku przychyli się sąd. – W przeszłości wielokrotnie, również w przypadku giełdowych spółek (np. w Monnari), zdarzało się, że zarządy składały wnioski o upadłość układową, a sąd ogłaszał likwidacyjną. Po zmianach w przepisach taka sytuacja nie będzie miała już miejsca – mówi Pukszto. Natomiast w momencie, gdy np. dłużnik będzie wnioskował o otwarcie postępowania restrukturyzacyjnego, a wierzyciel o ogłoszenie upadłości, wówczas pierwszeństwo będzie miał wniosek restrukturyzacyjny.

Co ważne, wyeliminowana zostanie również możliwość bardzo łatwej zmiany trybu postępowania. W ostatnich latach często się zdarzało, że sąd zmieniał postępowanie z układowego na likwidacyjne, co stawiało spółkę, jej wierzycieli i akcjonariuszy w bardzo trudnej sytuacji. – Tak było chociażby w przypadku Hydrobudowy czy DSS – wskazuje ekspertka.

Plusy i minusy nowych rozwiązań

Wszyscy nasi rozmówcy zgadzają się co do tego, że zmiana przepisów jest radykalna. Dotychczas Polska uznawana była przez inwestorów za kraj, w którym w razie niewypłacalności dłużnika interesy wierzyciela biorą górę. – Wprowadzenie czterech nowych postępowań restrukturyzacyjnych i głębokie przemodelowanie postępowania upadłościowego uczyni z Polski z dnia na dzień „debtor friendly jurisdiction", czyli kraj, którego przypisy przede wszystkim chronią dłużnika, pozwalając mu na uniknięcie upadłości – komentuje Bartosz Merczyński, radca prawny w Allen & Overy, A. Pędzich. Jego zdaniem można mieć wątpliwości, czy aż tak ekstremalna zmiana była konieczna, ale ogólny kierunek, a także istotne unowocześnienie przepisów, ocenia pozytywnie. – Dotychczas poziom odzysku w postępowaniach upadłościowych i to nawet dla „dobrze zabezpieczonych" banków był bowiem, mówiąc najdelikatniej, mizerny, a postępowanie upadłościowe często było loterią, na którą ani wierzyciele, ani sam dłużnik nie mieli większego wpływu – mówi.

...
Poprzednia
1 2 3

Przeczytaj więcej o:  2016 , likwidacja , układ , upadłość

PARKIET
Żadna część jak i całość utworów zawartych w dzienniku nie może być powielana i rozpowszechniana lub dalej rozpowszechniana w jakiejkolwiek formie i w jakikolwiek sposób (w tym także elektroniczny lub mechaniczny lub inny albo na wszelkich polach eksploatacji) włącznie z kopiowaniem, szeroko pojętę digitalizację, fotokopiowaniem lub kopiowaniem, w tym także zamieszczaniem w Internecie - bez pisemnej zgody Gremi Media. Jakiekolwiek użycie lub wykorzystanie utworów w całości lub w części bez zgody Gremi Media lub autorów z naruszeniem prawa jest zabronione pod groźbą kary i może być ścigane prawnie.
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami "Regulaminu korzystania z artykułów prasowych". Formularz zamówienia można pobrać na stronie www.rp.pl/licencja.
Rekomenduj artykuł, oddano głosów: 

Prosto z Parkietu