Cyfrowy Polsat chce podwoić wynik Interii

Gdy na przełomie kwietnia i maja Cyfrowy Polsat ogłosił, że chce zapłacić za Interię 422 mln zł notowania jego akcji lekko osłabły. Grupa Solorza przekonuje, że ma plan, który uzasadnia cenę.

Publikacja: 14.05.2020 09:50

Cyfrowy Polsat chce podwoić wynik Interii

Foto: materiały prasowe

Grupa kontrolowana przez Zygmunta Solorza w prezentacji dla inwestorów towarzyszącej publikacji wyników kwartalnych tłumaczy, dlaczego zdecydowała się zaoferować za Interię 422 mln zł.

Podała m.in. ubiegłoroczne wyniki Grupy Interia. Nie ma ona długu. Jej przychody wyniosły w ub.r. 112 mln zł (z czego gotówkowe 97 mln zł), a EBITDA 28,1 mln zł. Tym samym wskaźnik EV/EBITDA (relacja wartości przedsiębiorstwa i wyniku operacyjnego powiększonego o amortyzację) transakcji w której Cyfrowy Polsat przejmuje Grupę Interia, właściciela jednego z największych portali horyzontalnych w kraju i innych firm internetowych to 14,9. Taką liczbę podaje zarząd Cyfrowego Polsatu z wynikami za I kwartał 2020 roku.

Cyfrowy Polsat tłumaczy w prezentacji inwestorom, że po uwzględnieniu planowanych synergii, wskaźnik EV/EBITDA spadnie do 8,7. Jak przekonuje w prezentacji, wskaźnik ten odpowiada wycenom porównywalnych firm według notowań giełdowych z 27 kwietnia.

Zgodnie z planem, w średnioterminowym okresie grupa Polsat chce podwoić EBITDA Interii - podano. Zarząd Cyfrowego Polsatu widzi główne źródła synergii we wzajemnych świadczeniach firm. Interia będzie z jednej strony dodatkowym kanałem dystrybucji treści produkowanych przez kanały Polsatu oraz medium reklamowym w sieci dla wszystkich firm z grupy Cyfrowy Polsat.

Z drugiej strony Biuro Reklamy Polsatu przejmie obsługę kampanii w serwisach Grupy Interia , co – jak podano w prezentacji – ma przełożyć się „wyższą efektywność sprzedaży powierzchni Interii".

Można się domyślać, że BRP spróbuje podnieść ceny reklam w portalu w ofercie pakietowej z telewizją. Taki duet to popularna kompilacja mediów wybierana przez reklamodawców.

Cyfrowy Polsat uzasadnia inwestycję w Interię także rosnącym rynkiem reklamy internetowej, na którym nie był do tej pory obecny. Według danych IAB Polska/PwC AdEx ub.r. wartość tego segmentu rynku wyniosła około 4,9 mld zł, rosnąc o 8,9 proc. w skali roku. Rosnącą częścią tego kawałka tortu jest internetowa reklama na urządzenia mobilne. W ubiegłym roku przyciągnęła 1,4 mld zł, czyli o około 17 proc. więcej niż w 2018 r.

Wszystkie te informacje grupa Solorza podała przy okazji publikacji wyników za pierwsze trzy miesiące 2020 r. Okazały się one zbieżne z przewidywaniami biur maklerskich.

Skonsolidowane przychody Cyfrowego Polsatu wyniosły 2,85 mld zł, o 2 proc. więcej niż przed rokiem, EBITDA spadła o 1,1 proc. do 1,03 mld zł, zysk operacyjny zamknął się sumą 462 mln zł (spadając z 491 mln zł przed rokiem), a zysk netto obniżył się rok do roku do prawie 184 mln zł z 297 mln zł w I kw. 2019 r.

Zysk przypadający akcjonariuszom spółki matki w przeliczeniu na akcję obniżył się z 0,46 zł do 0,29 zł.

Ze sprawozdania wynika, że zysk operacyjny obciążyły m.in. wyższe niż przed rokiem koszty rozliczeń międzyoperatorskich, zakupu treści, wynagrodzeń pracowniczych oraz windykacji i spisywania należności w straty. Z kolei zysk netto Cyfrowego Polsatu obniżyły straty z działalności inwestycyjnej oraz wyższe niż przed rokiem koszty finansowania.

Przychodom ciążyły natomiast niższe niż przed rokiem wpływy reklamowe Telewizji Polsat. Obniżyły się one o 3 proc. do 263 mln zł. W tym czasie cały rynek reklamy telewizyjnej spadł o 3,1 proc. do 936 mln zł – podała spółka.

Relatywnie dobrze na tle innych operatorów wypadły przychody grupy ze sprzedaży sprzętów takich jak smartfony. W ujęciu rocznym były one stabilne.

Technologie
11 bit studios zdominowało kalendarz premier
Technologie
Drago odcina kupony od flagowej produkcji
Technologie
Woodpecker już na GPW
Technologie
CI Games opowiada o kolejnych premierach
Technologie
CI Games tanieje po wynikach
Technologie
Allegro nadal na fali