PKN Orlen będzie coraz więcej inwestował

Płocki koncern pracuje m.in. nad przejęciem Lotosu i przymusowym wykupem akcji Unipetrolu. Może też być zmuszony do zainwestowania w atom.

Publikacja: 21.07.2018 05:12

PKN Orlen będzie coraz więcej inwestował

Foto: materiały prasowe

PKN Orlen przekonuje, że prace nad przejęciem Lotosu są intensywne i prowadzone zgodnie z harmonogramem. – Chcemy przeprowadzić ten proces zgodnie ze scenariuszem przedstawionym w liście intencyjnym, a więc przez zakup 66 proc. akcji Grupy Lotos. Od początku podkreślaliśmy, że jest to wieloetapowy i złożony proces – mówi Zbigniew Leszczyński, członek zarządu ds. rozwoju PKN Orlen.

Dodaje, że obecnie trwa badanie due diligence gdańskiej rafinerii oraz jest przygotowywany do Komisji Europejskiej wniosek dotyczący wyrażenia zgody na koncentrację. Przedstawiciele zarządu unikali jednak podania w miarę precyzyjnego terminu sfinalizowania połączenia. Powtórzyli jednie ogólną deklarację, że powinno to nastąpić za kilkanaście miesięcy.

Unipetrol i atom

Bardziej szczegółowe informacje podano na temat przymusowego wykupu prawie 6 proc. akcji czeskiego Unipetrolu. Rafał Warpechowski, dyrektor wykonawczy ds. planowania i sprawozdawczości, wyraził nadzieję, że do końca sierpnia odbędzie się w tej sprawie walne zgromadzenie. – Zakładamy, że przejmiemy 100 proc. Unipetrolu do końca października – stwierdził. W efekcie akcje firmy zostaną wycofane z obrotu na praskiej giełdzie. Orlen walory spółki będzie nabywał po 380 koron czeskich, a więc po tej samej cenie, po której przeprowadzał niedawne wezwanie.

GG Parkiet

Zmienne informacje pojawiały się za to w kontekście udziału PKN Orlen w budowie pierwszej elektrowni jądrowej w Polsce. Najpierw podano, że koncern w ogóle nie pracuje nad projektem jądrowym. Potem nieco zamieniono ton i podano, że w tym zakresie nie ma żadnych decyzji ale będą trwały analizy.

Grupa PKN Orlen chce w tym roku zainwestować 4,8 mld zł. Po I półroczu wydała jednak niespełna 1,9 mld zł. – W II połowie roku można spodziewać się przyśpieszenia wydatków – stwierdził Warpechowski. Większość pieniędzy koncern wyda na swój podstawowy biznes, czyli segment downstream. W tym obszarze największe inwestycje dotyczą budowy instalacji polietylenu w Czechach i instalacji metatezy w Płocku.

Rekordowy detal

W piątek inwestorzy zdecydowanie chętniej kupowali, niż sprzedawali akcje PKN Orlen. Prawdopodobnie był to rezultat wypracowania przez spółkę lepszych wyników w II kwartale od powszechnie oczekiwanych. W tym okresie kluczowy dla koncernu wskaźnik, czyli zysk EBITDA LIFO, wyniósł 2,13 mld zł i był aż o 30 proc. gorszy od zanotowanego w tym samym czasie 2017 r.

Tak mocny spadek był rezultatem zaplanowanych postojów remontowych we wszystkich rafineriach i stosunkowo trudnego otoczenia makroekonomicznego, na które wpływ miała przede wszystkim drożejąca ropa. Rekordowe zyski wypracowano za to w segmencie detalicznej sprzedaży paliw. PKN Orlen w II kwartale zanotował wzrost udziałów na wszystkich rynkach, na których ma stacje. Najwięcej w Czechach, gdzie posiada już 22,2 proc. rynku. Mimo wzrostu wydobycia ropy i gazu grupa w tym segmencie nie zanotowała zmiany zysku.

Koncern podaje, że niekorzystny wpływ makro został częściowo zrekompensowany 2-proc. wzrostem ilości sprzedanych produktów. Widać to m.in. po 16-proc. zwyżce przychodów. Rok do roku nieznacznie lepszy był z kolei zysk netto.

PKN Orlen poinformował też, że w II kwartale otrzymał 0,3 mld zł odszkodowania z tytułu awarii instalacji Unipetrolu mającej miejsce jeszcze z 2015 r. oraz 0,1 mld zł kar za nienależyte wykonanie kontraktu budowy bloku gazowo-parowego w Płocku.

Beata Szparaga-Waśniewska wicedyrektor działu analiz Vestor DM

Wyniki PKN Orlen za II kwartał były nieco gorsze od naszych prognoz i od średniej prognoz analityków. Negatywnie zaskoczył nas wynik EBITDA LIFO segmentu rafineria. Poza gorszym makro w II kwartale miały miejsce przestoje, ujemny wpływ miało też rozliczenie transakcji zabezpieczających. W II połowie roku wyniki Orlenu, licząc rok do roku, też będą naszym zdaniem gorsze, ale według nas jest to już uwzględnione w wycenie spółki. Co więcej, pozytywny wpływ na postrzeganie Orlenu mogą wywierać takie zdarzenia, jak planowane połączenie z Lotosem, publikacja strategii czy też możliwa korekta cen ropy. Naszym zdaniem rynek zdyskontował już udział spółki w projekcie atomowym. W mojej ocenie szanse na jego realizację są pół na pół, zakładamy, że Orlen może mieć 33 proc. udziałów w projekcie. Ogólnie uważamy, że negatywne informacje są już zdyskontowane, a wycena atrakcyjna – walory spółki są wyceniane z 25-proc. dyskontem na mnożniku EV/EBITDA do europejskich rafinerii. W czwartek podnieśliśmy rekomendację z „neutralnie" do „kupuj", z ceną docelową akcji 104 zł. TRF

Surowce i paliwa
Nowy zarząd Orlenu wyznaczył już priorytety
Surowce i paliwa
W Bogdance powrót po latach. Jest nowy prezes
Surowce i paliwa
Unimot ma nową ambitną strategię
Surowce i paliwa
Plany JSW dotyczące wydobycia czeka korekta
Surowce i paliwa
KGHM sprzedał mniej miedzi
Surowce i paliwa
KGHM poniósł kilkumiliardową stratę netto