Zobacz tabelę: stopy zwrotu strategii asset management cz. 2
Również eksperci BM Banku BGŻ BNP Paribas w II półroczu stawiają na spółki zachodnie. – Po zakończeniu kwartału podtrzymujemy pozytywne nastawienie do akcji rynków rozwiniętych, co podyktowane jest nadal wysokim tempem poprawy zysków oraz coraz mniejszą wrażliwością rynków na niekonwencjonalną politykę prezydenta Stanów Zjednoczonych – mówi Jerzy Nikorowski, zastępca dyrektora BM Banku BGŻ BNP Paribas. – Kondycja gospodarki Stanów Zjednoczonych nie budzi zastrzeżeń, dodatkowo jest wspierana reformą podatkową i inwestycjami infrastrukturalnymi. Większa ostrożność niż na początku roku zalecana jest w przypadku rynków wschodzących – dodaje Jacek Janiuk, członek zarządu Skarbca TFI.
Nie zgadza się z nimi jednak Szymon Juszczyk, dyrektor DZP w RDM Wealth Management, który uważa, że w tej chwili paliwo do dalszego wzrostu na rynku amerykańskim się wyczerpuje. – Sezon wyników był bardzo dobry, ale spory wpływ na to miała również reforma podatkowa, która w tak dużej skali pomoże spółkom jednorazowo – mówi. Liczy z kolei na umocnienie dolara, co przełoży się negatywnie na emerging markets, w tym Polskę. Więcej optymizmu wobec akcji na GPW płynie z wypowiedzi Filipa Nowickiego, zarządzającego w Superfund TFI. Jego zdaniem utrzymujący się silny wzrost gospodarczy w Polsce i relatywnie atrakcyjne wyceny dają szansę na kontynuację zapoczątkowanego odbicia w kolejnych miesiącach. – Jeśli inwestorzy zagraniczni utrzymają lipcowy apetyty na ryzyko, to mamy szanse na dalsze stopniowe odrabianie strat z I półrocza – mówi. Przypomina jednak, że zagranica wybiera głównie duże spółki.
Błażej Bogdziewicz zarządzający Strategią Akcji Skoncentrowanych, Caspar AM
Od dłuższego czasu w ramach Strategii Akcji Skoncentrowanych przeważają spółki notowane w USA. Dzięki tym inwestycjom, szczególnie w spółki z sektora technologii informatycznych i biotechnologii, udało nam się osiągnąć wysokie stopy zwrotu. Nasza najlepsza inwestycja w ostatnim roku miała niski dwucyfrowy procentowy udział w nominalnej stopie zwrotu. Wyniki są zatem rezultatem wysokich zwyżek wielu spółek. Z reguły te, w które inwestujemy, są liderami w swoich branżach i są w dobrej kondycji finansowej. W ostatnim czasie trudno było znaleźć bardzo dobre pomysły inwestycyjne w Europie. Niemniej jednak również tu mieliśmy kilka inwestycji, które zarobiły ponad 30 proc. w ostatnim roku. Mieliśmy bardzo niewielką ekspozycję na sektor finansowy, który w naszej ocenie może być narażony na rosnące ryzyko kredytowe na niektórych rynkach wschodzących. Z uwagi na wiele pomysłów inwestycyjnych wynikających z dużej liczby spotkań i rozmów, które odbywamy na całym świecie, w portfelach mieliśmy stosunkowo wysoką rotację. W najbliższych kwartałach spodziewamy się, że trendy, które obserwowaliśmy w światowej gospodarce, czyli rosnącą dominację firm technologicznych, będą kontynuowane. Jednocześnie oczekujemy wyższej zmienności, szczególnie na rynkach wschodzących. PAAN
Grzegorz Ziobro zarządzający, DZA DM BOŚ
Z uwagi na charakter naszej usługi w strategii IKE/IKZE Ochrona opieramy się wyłącznie na inwestycjach w obligacje skarbowe. Ponieważ nie możemy pozwolić sobie na minimalne nawet ryzyko, za każdym razem staramy się w ramach tej klasy aktywów znaleźć na rynku okazje i niedowartościowane instrumenty. Przy budowie portfela do naszej strategii dobraliśmy aktywa o najwyższej rentowności, licząc na rosnący w przyszłości popyt, a co za tym idzie i ich cenę. Nasze inwestycje z założenia są długoterminowe, stąd bazujemy na obligacjach długoterminowych, i zakładamy, że aktywa te będą utrzymane w portfelu do ich wykupu przez Skarb Państwa. Jednakże oczekujemy też, że tak wysoka rentowność jest chwilowa i nie do utrzymania w kolejnych okresach. Obecnie dostrzegamy pewne przewartościowanie obligacji skarbowych i dlatego według nas w najbliższych miesiącach możliwa jest korekta na tym rynku. Dla naszej perspektywy inwestycyjnej nie ma to większego znaczenia, lecz dla inwestorów krótkoterminowych może się to wiązać ze zwiększonym ryzykiem. PAAN
