PKO BP mógł zarobić 872 mln zł w III kwartale

DM BOŚ podniósł wycenę akcji największego banku w Polsce, który w poniedziałek opublikuje wyniki za III kwartał. Średnia prognoz wskazuje na sporą poprawę.

Publikacja: 10.11.2017 14:37

PKO BP mógł zarobić 872 mln zł w III kwartale

Foto: Fotorzepa, Marta Bogacz

DM BOŚ podnieśli cenę docelową akcji PKO Banku Polskiego o 24 proc., do 38,8 zł na akcję, podtrzymując rekomendację "trzymaj". W dniu wydania rekomendacji kurs wynosił 37,8 zł, dziś na GPW oscyluje wokół 38,5 zł (przez trzy miesiące zyskał 8 proc., od początku roku 37 proc.). Jednocześnie podwyższono krótkoterminową rekomendację relatywną do „przeważaj" z „neutralnie" zważywszy na porównanie banku do jego konkurentów. „Spodziewamy się dobrych wyników finansowych za III kwartale oraz dostrzegamy korzystne perspektywy wyników banku w średnim okresie biorąc pod uwagę dobrą koniunkturę gospodarczą, oczekiwania podwyżek stóp procentowych oraz talent do przejęć na niewielką skalę (Raiffeisen Leasing, KBC TFI)" – czytamy w rekomendacji.

Dobry wzrost dochodów

PKO BP opublikuje wyniki w najbliższy poniedziałek. Z zebranych przez „Parkiet" prognoz wynika, że w III kwartale 2017 r. PKO BP wypracował 872 mln zł zysku netto, czyli o 13 proc. więcej niż rok temu i o 2 proc. niż w poprzednim kwartale.

Wzrost zysku to zasługa dobrego tempa wzrostu dochodów i kontroli kosztów. Według prognoz wynik odsetkowy urósł o 10 proc. rok do roku i 3 proc. wobec poprzedniego kwartału, do 2173 mln zł. W tym samym stopniu urósł wynik opłat i prowizji, do 755 mln zł. Dobre tempo poprawy wyniku odsetkowego to pochodna solidnego przyrostu jego portfela kredytów (urósł według szacunków o ok. 6 proc. rocznie i nieznacznie wobec poprzedniego kwartału). Poza tym lekko znowu poprawiła się marża odsetkowa (rosła przez cały rok, a w samym kwartale mogła wynieść 3,13 proc. wobec 2,99 proc. rok temu i 3,07 w II kwartale). Z kolei wynik prowizyjny urósł za sprawą wyższych opłat w odniesieniu do kart płatniczych oraz dobrej sytuacji na rynku kapitałowym.

Koszty i odpisy niskie

Według prognoz PKO BP w III kwartale poniósł 1365 mln zł kosztów operacyjnych, czyli mniej o 1 proc. niż rok temu i kwartał temu. W ostatnich trzech kwartałach roku bankom pomaga efekt przesunięcia na I kwartał trzech czwartych składek na Bankowy Fundusz Gwarancyjny (rok temu równo były rozłożone na cztery kwartały). DM BOŚ wskazuje poza tym, że niższe koszty to głównie efekt mniejszych wydatków osobowych i marketingu.

Wynik z aktualizacji odpisów wyniósł 392 mln zł, czyli o 6 proc. mniej niż rok temu i był podobny jak w poprzednim kwartale. Koszt ryzyka mógł wynieść 75 bp wobec 77 bp w poprzednim kwartale, czyli byłby na znormalizowanym poziomie.

Nie zapominajmy o frankach

DM BOŚ wskazuje, że największą niewiadomą jest ustawa o pomocy o pomocy frankowiczom. „Potencjalna restrukturyzacja kredytów hipotecznych w walutach obcych rzuca potężny cień na banki obarczone dużym portfelem tych kredytów. Według ostatnich informacji najbardziej prawdopodobnym scenariuszem jest powołanie dodatkowego funduszu restrukturyzacyjnego, jednakże nie uwzględniamy go w naszych prognozach biorąc pod uwagę dosyć wczesny etap prac legislacyjnych oraz dotychczasowy przebieg zdarzeń" – czytamy w raporcie. PKO BP ma ok. 15-proc. udział hipotek walutowych w portfelu ogółem. Analitycy DM BOŚ nie uwzględniają w prognozach kosztów ewentualnej obowiązkowej restrukturyzacji dotyczącej kredytów hipotecznych w walutach obcych.

Banki
Czystki dotarły do Banku Pekao, to już ostatnie dni Leszka Skiby jako prezesa
Banki
Tomasz Miklas: Długi firm w Aliorze kupiły zagraniczne spółki
Banki
Miotła kadrowa dotarła do Banku Pekao. Powołano nową radę nadzorczą
Banki
VeloBank będzie musiał wejść na giełdę? KNF ma takie oczekiwania
Materiał Promocyjny
Nowy samochód do 100 tys. zł – przegląd ofert dilerów
Banki
Brunon Bartkiewicz nie będzie już prezesem ING BSK
Banki
Coraz więcej banków z rezerwami na ponad 100 proc. portfela CHF