Rynek obligacji w większości ignoruje zawirowania polityczne, czeka już na obniżkę

Warszawa, 07.03.2003 (ISB) - Rozpad koalicji rządzącej nie wpłynął negatywnie na kształtowanie się sytuacji na rynku obligacji skarbowych w kończącym się tygodniu, o czym najlepiej świadczą wyniki środowego przetargu na obligacje dwuletnie, twierdzą analitycy. Przy poprawiających się z dnia na dzień nastrojach, rentowności obligacji spadały.

"Wpływ zawirowań politycznych widoczny był tylko w poniedziałek, kiedy inwestorzy zagraniczni trochę nerwowo zareagowali na rozpad koalicji SLD-UP-PSL sprzedając polskie papiery. Później sytuacja się uspokoiła, szczególnie poprawa nastrojów wyraźna była już w środę" - powiedział Tomasz Zdyb, analityk z Banku Pekao SA.

Na początku tygodnia formalnie rozpadła się koalicja SLD-UP-PSL, która tworzyła rząd Leszka Millera. Analitycy uważali wtedy, że odejście ludowców z rządu może zwiększyć niepewność na polskim rynku w oczach inwestorów zagranicznych, w szczególności w kontekście ogólnego niepokoju na rynkach światowych wokół konfliktu z Irakiem.

W środę zaś miał miejsce przetarg na dwuletnie obligacje skarbowe OK1204. Przy ofercie na poziomie 2,5 mld zł, inwestorzy zgłosili popyt w wysokości 9,5 mld zł.

Kolejnym pozytywnym czynnikiem kształtującym polski rynek długu była obniżka stóp procentowych o 25 punktów w strefie euro.

"Dodatkowo w czwartek rynek otrzymał dobrą informację o obniżce stóp procentowych w strefie euro, co też miało pozytywny wpływ" - stwierdził analityk Pekao SA.

Europejski Bank Centralny (EBC) obniżył w czwartek stopy procentowe w strefie euro o 25 punktów bazowych. Główna stopa procentowa (refinansowa)wynosi teraz w strefie euro 2,5%, stopa pożyczek dla banków komercyjnych 3,5%, a oprocentowania depozytów 1,5%.

Wysoki popyt nad obligacje dwuletnie, najbardziej wrażliwe na politykę pieniężną, obniżka stóp w Eurolandzie oraz prognozy niskiej inflacji w kolejnym już miesiącu (lutym) wskazują zdaniem analityka na rosnące oczekiwania inwestorów na obniżkę stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej (RPP) po raz trzeci raz z rzędu w tym roku na jej marcowym posiedzeniu.

"Sentyment na rynku obligacji jest na razie po prostu dobry i nie widać sygnałów by miał się popsuć" - podsumował Zdyb.

W piątek popołudniu rentowność benchmarkowych obligacji dwuletnich OK1204 wyniosła 5,46% (wobec 5,52% % w zeszłym piątek), pięcioletnich PS0608 5,26% (wobec 5,31%), a dziesięcioletnich DS1013 - 5,46% (5,53% w ubiegły piątek). (ISB)

Mirosław Kuk

Współpraca: Karolina Słowikowska

qk/ks/tom