Ceny obligacji wzrosły w mijającym tygodniu dzięki RPP, mogą pozostać wysokie

Warszawa, 01.07.2005 (ISB) - W mijającym tygodniu rynek obligacji mocno wzrósł dzięki niespodziewanie agresywnej decyzji Rady Polityki Pieniężnej (RPP). Nadchodzący tydzień zapowiada się bez ważniejszych publikacji danych makro i obligacje mogą utrzymywać się na obecnych poziomach. RPP obniżyła w środę wszystkie stopy procentowe o 50 punktów bazowych i drugi raz w tym roku zmieniła nastawienie na łagodne z neutralnego.

W tym roku RPP obniżała trzykrotnie stopy procentowe - łącznie o 1,5 punktu procentowego, obecnie główna stopa referencyjna wynosi 5,0%, czyli jest na najniższym poziomie w historii.

"To posiedzenie rady było wydarzeniem miesiąca, a taka decyzja nie była wcześniej w pełni zdyskontowana, co spowodowało bardzo gwałtowny spadek rentowności" - powiedział Tomasz Kurkowski, analityk Citibanku Handlowego.

W piątek Ministerstwo Finansów podało prognozę inflacji w czerwcu, która według resortu spadła w ujęciu rocznym do 1,3% z 2,5% w maju. Dzięki tej informacji ceny obligacji również nieco wzrosły.

"Ten bardzo duży spadek inflacji w czerwcu też dawałby pole do dalszych cięć stóp procentowych i to była wiadomość, która wpłynęła na rynek obligacji" - powiedział Kurkowski.

Najbliższy tydzień zapowiada się spokojnie, bez publikacji ważniejszych danych makroekonomicznych.

W czwartek, 7 lipca, Narodowy Bank Polski (NBP) poda dane o oficjalnych aktywach rezerwowych i aktywach zagranicznych za czerwiec, ale nie powinny one wpłynąć na rynek obligacji.

Natomiast w środę, 6 lipca, Ministerstwo Finansów zaoferuje obligacje dwuletnie serii OK0807 o wartości 2,0-2,5 mld zł.

"W przyszłym tygodniu dużo będzie zależało od tego, czy pojawią się wypowiedzi członków rady i czy będą one wskazywały na to, iż są oni zdeterminowani na dalsze cięcia stóp. Jeśli tak, to koniunktura na rynku długu powinna być dobra" - powiedział analityk z Citibanku Handlowego.

"Natomiast, gdyby wypowiedzi było niewiele, to część inwestorów zagranicznych może się zdecydować na realizację zysków przy tak wysokich poziomach, ale mimo, że może być lekka korekta, to te wysokie poziomy mogą się utrzymywać" - dodał Kurkowski.

W piątek o godzinie 14:00 rentowności obligacji dwuletnich OK0407 kształtowały się na poziomie 4,51% (wobec 4,74% w ubiegły piątek), pięcioletnich PS0310 - 4,58% (wobec 4,82%), a dziesięcioletnich DS1015 - 4,61% (wobec 4,85% ). (ISB)

Barbara Woźniak

bas/tom