Comarch: niższe zyski, ale akcjonariusze i tak dostaną dywidendę

Krakowska grupa nie zabłysnęła wynikami za zeszły rok, ale akcjonariusze i tak dostaną dywidendę. Najbliższe kwartały zapowiadają się już lepiej.

Publikacja: 03.03.2018 04:02

Aż o 10 proc. przy wysokim obrocie taniały w piątek akcje Comarchu. Była to reakcja na publikację wyników za IV kwartał. Zyski nie tylko były niższe w ujęciu rok do roku, ale też mocno odstawały od oczekiwań analityków. Zarząd uspokaja, że ten rok zapowiada się lepiej. Sygnalizuje również, że będzie rekomendował wypłatę dywidendy.

Rynek publiczny się budzi

Według wcześniejszych zapowiedzi prezesa Janusza Filipiaka dywidenda może być podobna do ubiegłorocznej (1,5 zł na akcję). Czy to możliwe, skoro zyski mocno spadły?

– Wydaje się że tak, gdyż obecna dywidenda nie konsumuje zbyt dużo FCF (wolne przepływy pieniężne – red.), a sytuacja finansowa spółki jest dobra, z długiem netto w okolicy zera – komentuje Konrad Księżopolski, szef działu analiz Haitong Banku. Dodaje, że w takich warunkach możliwa byłaby nawet wyższa dywidenda, ale stanowisko głównych właścicieli w tej sprawie się raczej nie zmieni.

Na przyszłe wyniki Comarchu wpływ będzie mieć m.in. kontrakt dotyczący kompleksowego systemu informatycznego dla ZUS, o którego utrzymanie spółka rywalizowała z giełdowym Asseco. Zaoferowała zdecydowanie niższą kwotę i wygrała. W piątek podpisała czteroletnią umowę wartą 242 mln zł. Tym samym rozpoczął się 12-miesięczny okres przejściowy, w czasie którego przygotowana zostanie koncepcja przejęcia zadań od Asseco (ono w minionych latach świadczyło te usługi).

To jeden z nielicznych dużych kontraktów, które pojawiły się na rynku publicznym w ostatnich latach. Zarządy spółek IT twierdzą jednak, że wreszcie widzą ożywienie. W Comarchu portfel zamówień na 2018 r. jest o kilkanaście procent wyższy rok do roku i sporą jego część stanowią umowy z sektora publicznego.

Presja na marże

– W ostatnim czasie spółka wygrała kilka dużych kontraktów w sektorze publicznym. Pytanie tylko o ich marżowość, gdyż w „publicu" różnie to może być – podkreśla Księżopolski.

W 2017 r. Comarch zakończył rozpoczęte w poprzednich latach inwestycje w rozbudowę infrastruktury. W Łodzi został oddany do użytku budynek biurowy, w Krakowie zakończyła się budowa biurowca oraz hali laboratoryjno-produkcyjnej, a w Lille wkrótce ruszy kolejne data center. Te inwestycje były dla spółki zauważalnym obciążeniem, ale w przyszłości powinny zaprocentować.

W 2017 r. zysk netto przypadający na akcjonariuszy jednostki dominującej wyniósł 43,1 mln zł i był niższy o prawie 30 mln zł niż w 2016 r., a zysk operacyjny spadł o 82 mln zł, do 34,5 mln zł. To skutek m.in. różnic kursowych i presji na płace.

[email protected]

Technologie
Analitycy wierzą w AB i Asbis
Technologie
Vercom sypnie groszem
Technologie
QNA uspokaja rynek po decyzji Apple’a
Technologie
Asseco z rekordową dywidendą
Technologie
cyber_Folks drożeje po wynikach
Technologie
Asbis hojnie sypnie groszem