autor: Szymon Łaszewski

źródło: GG Parkiet

+zobacz więcej zdjęć

Z Grzegorzem Leszczyńskim, prezesem Domu Maklerskiego IDMSA, rozmawia Konrad Krasuski

Dom Maklerski IDMSA ma wyłożyć ponad 100 mln zł na zakup 45 proc. akcji banku WestLB. Na razie wpłaciliście 20 proc. tytułem zaliczki. Jak dużo aktywów musicie spieniężyć, aby pozyskać całość potrzebnej kwoty.

Potrzebujemy jeszcze około 90 mln zł. To nie są bardzo duże pieniądze. Do tej pory sprzedaż aktywów szła lepiej, niż myśleliśmy. Teraz mamy za sobą miesiąc gorszej sytuacji na GPW. Jednak – co pokazują nasze wyniki za I kwartał 2010 r. – generujemy spore zasoby gotówkowe i nie mamy problemów z upłynnianiem aktywów. Dodatkowo pobieramy dywidendy z wielu spółek.

O jakich kwotach mowa?

W funduszu Y, zarządzanym przez Idea TFI, mamy około 100 mln zł, aktywa niepubliczne i aktywa giełdowe – łącznie jest to około 200–250 mln zł. Przy dobrej sytuacji na rynku, po zamknięciu nawet niewielkich inwestycji, będziemy w stanie uruchomić środki potrzebne na zakup banku. Bez wpływu na pozostałą działalność.

A jeżeli obecna korekta okaże się głębsza?

Będziemy musieli doprowadzić do spieniężenia aktywów i ograniczenia nowych inwestycji. Do tej pory nie mieliśmy żadnej presji, aby szybko coś sprzedawać. Nasze firmy poprawiają wyniki, rozwijają się. Nie widzę obaw, że będziemy musieli sprzedawać poniżej ceny zamknięcia z poprzedniego kwartału. Ponadto wszystkie nasze biznesy – brokerka, zarządzanie, waluty – generują spore zyski. Pieniądze nie pochodzą więc tylko ze sprzedaży majątku.

IDMSA słynął z tego, że obejmował część akcji spółek, które przygotowywał do debiutu. Teraz chcecie ograniczyć inwestycje portfelowe. Czy w związku z tym nie stracicie chętnych na IPO?

Kupowaliśmy akcje w pre-IPO. Dziś to też robimy. W tym roku przeprowadziliśmy już kilka takich transakcji. Na naszą korzyść przemawia dotychczasowa skuteczność. Obecnie będziemy pełnić w większym zakresie funkcję pośrednika niż gracza, który kupuje papiery na własną książkę. Jednak w przypadku najbardziej atrakcyjnych projektów dalej zamierzamy być aktywnym inwestorem.

Czy wspomniana skuteczność, przerwana przez kryzys, będzie wystarczającym argumentem dla inwestorów?

Istotnie, w ostatnim czasie trudno było sprzedawać akcje. Ale rynek staje się łatwiejszy. Wielu naszych klientów posiadało akcje PZU i spieniężyło je przy debiucie spółki. Mają teraz sporo gotówki i szukają dobrych tematów. Ten rynek bardzo szybko rozwinie się na dużą skalę.

Jest pan skłonny wyjść z Electusa i innych kluczowych dla grupy spółek, aby znaleźć środki na zakup banku czy inne inwestycje?

Nie wyobrażamy sobie sprzedaży całej spółki. Ale jako większościowy akcjonariusz możemy doprosić partnera na mniejszościowy pakiet, aby wspólnie rozwijać biznes.

Co z innymi?

Rozważamy w tej chwili wprowadzanie naszych spółek na giełdę. Gwarant już jest na NewConnect i radzi sobie bardzo dobrze, wypłaci wysoką dywidendę.Nasze podstawowe spółki to Idea TFI, Electus i Electus Hipoteczny. Byłbym bardzo usatysfakcjonowany, gdyby znalazły się one na giełdzie i miały odpowiednie wyceny oraz odpowiedni free float. Bylibyśmy wówczas bardzo transparentni dla rynku. To jest nasz cel, który chcemy osiągnąć w krótkim okresie.W przypadku Idei TFI punktem odniesienia jest dla nas notowany na NewConnect Quercus. Jego sukces dał nam sporo do myślenia.

Idea TFI trafi na NewConnect?

Quercus dynamicznie się rozwija, zdobywa nowe aktywa, a jego rynkowa wycena to około 150 mln zł. Przy sporej zyskowności naszego TFI, wzroście aktywów, dobrej promocji i pozycji rynkowej spodziewalibyśmy się równie dobrych wycen. Chcemy iść raczej w kierunku głównego rynku. Pamiętajmy, że Idea wyceniana jest u nas w księgach bardzo nisko.

Jest też mocno powiązana z IDMSA przez prowadzenie funduszu Y... Prowadzi też fundusz sekurytyzacyjny dla Electusa, kolejnego podmiotu z grupy. Nie wiadomo, jak taka sytuacja zostanie oceniona przez rynek.

W tych przypadkach obowiązują stawki rynkowe, nie ma żadnych przepływów finansowych, żadnych uprzywilejowanych transakcji.