autor: Szymon Łaszewski

źródło: Fotorzepa

Grzegorz Mielcarek, Investors TFI

autor: Jerzy Dudek

źródło: Fotorzepa

Jerzy Kasprzak, Allianz TFI

źródło: PARKIET

Maciej Chudzik, Aviva Investors TFI

+zobacz więcej zdjęć

Nagroda dla zarządzających funduszami, które w swoich grupach osiągnęły w ubiegłym roku najwyższą stopę zwrotu

Najlepszy wynik wśród wszystkich funduszy inwestycyjnych

Investor Gold FIZ

Zarządzający: Grzegorz Mielcarek

Stopa zwrotu: 63,8 proc.

Niekwestionowany lider na polskim rynku funduszy inwestycyjnych w 2010 r. to Investor Gold FIZ. Posiadacze jego certyfikatów (odpowiednik jednostki uczestnictwa w funduszach otwartych) zarobili prawie 64 proc. Kolejny w rankingu jest dopiero zwycięski fundusz akcji krajowych ze stopą zwrotu mniejszą niż 40 proc.

W przeciwieństwie do wielu funduszy zamkniętych, ten dostępny jest także dla inwestorów ze stosunkowo niewielkim portfelem – rzędu 2 tys. zł (w zależności od aktualnej wyceny certyfikatu). Wynikom funduszu sprzyjały w ubiegłym roku nie tylko szybko rosnące ceny złota. Sam ten kruszec zyskał w 2010 r. około 30 proc. – Inwestowaliśmy też w inne metale szlachetne i spółki wydobywcze. W portfelu mieliśmy nawet takie firmy, których akcje zyskały ponad 100 proc. Sporo zarobić dało też srebro – komentuje Grzegorz Mielcarek, zarządzający Investor Gold FIZ. Ważne było też aktywne zarządzanie funduszem. Strategia inwestycyjna zakłada, że ekspozycja na złoto i metale szlachetne, w zależności od oceny rynku, waha się od 40 do 200 proc. aktywów (fundusz może wykorzystywać instrumenty pochodne).

– Choć zakładaliśmy długoterminowy wzrost cen metali szlachetnych, zmienialiśmy zaangażowanie na tych rynkach, wykorzystując krótkoterminowe wahania do osiągnięcia dodatkowego zysku – opowiada Mielcarek. Czy zarządzanie mniej typowym funduszem daje szczególną frajdę? Zarządzający mówią, że jest przede wszystkim bardziej wymagające. – Ten fundusz inwestuje na bardzo płynnym rynku, na którym handel prowadzony jest praktycznie 24 godziny na dobę. Oznacza to równocześnie, że zdecydowanie większe musi być zaangażowanie zarządzającego w pracę – komentuje Mielcarek.

Złoto i inne metale szlachetne drożeją mocno od kilku lat. W zależności od oceny sytuacji gospodarczej na świecie jedni oczekują dalszych zwyżek, inni – w końcu mocnej przeceny. Ten rok w związku z pogorszeniem się notowań złota Investor Gold FIZ rozpoczął słabymi wynikami. Zarządzający widzą w tym jednak okazję do kupna – nie obstawiają trwałego i mocnego spadku cen, wręcz przeciwnie.

Najlepszy fundusz akcji

Allianz Akcji Plus

Zarządzający: Jerzy Kasprzak

Stopa zwrotu: 37,8 proc.

Zarządzający funduszami akcji muszą nie tylko wybrać najodpowiedniejsze spółki do portfela, ale też zdecydować, jaka część aktywów ma być w danym momencie ulokowana w akcjach, a jaką lepiej trzymać np. w gotówce (tzw. alokacja). Zarządzający Allianz Akcji Plus starał się, by zaangażowanie funduszu na giełdzie było odpowiednie do nastrojów rynkowych. – Silne odbicie tzw. szerokiego rynku w I kwartale 2010 r. i ustanowienie nowych szczytów hossy w kwietniu były zapowiedzią poprawy sytuacji gospodarczej, widocznej następnie w wynikach przedsiębiorstw. Wówczas utrzymywaliśmy wysokie zaangażowanie w akcjach – opowiada Jerzy Kasprzak, zarządzający Allianz Akcji Plus.

– W II kwartale strach przed możliwymi bankructwami krajów peryferyjnych strefy euro doprowadził do gwałtownej wyprzedaży akcji. W tym okresie hedging, czyli zabezpieczanie portfela kontraktami terminowymi przed giełdowymi spadkami, pomagał chronić kapitał klientów. Równocześnie spadki wykorzystywaliśmy do uzupełnienia portfeli akcjami, kupując je względnie tanio – dodaje Kasprzak. Lato przyniosło uspokojenie nastrojów. Odpowiednia struktura portfela i aktywne uczestnictwo w ofertach pierwotnych (IPO) zapewniły wysokie stopy zwrotu do końca jesieni. Z końcem roku zmienność na rynku wygasła, pozwalając funduszowi dowieźć dobry wynik do mety.

Nie bez znaczenia był też jednak trafny dobór spółek do portfela. Przykłady to Ipopema i Konsorcjum Stali. Zdaniem Jerzego Kasprzaka, w tym roku ta kwestia – dobór spółek – będzie bardzo ważna. – Ryzyko geopolityczne będzie przyczyną wysokiej zmienności na rynkach finansowych. W takim otoczeniu zbudowanie zdrowego, wzrostowego portfela i przy tym odpowiednia alokacja kapitału na giełdzie powinny przynieść dobre rezultaty – mówi zarządzający.