autor: Rafał Guz

źródło: Archiwum

źródło: GG Parkiet

+zobacz więcej zdjęć

Z Wojciechem Gątkiewiczem, prezesem zarządu Pfleiderer Grajewo, rozma wia Błażej Dowgielski

W ostatnich dniach kurs Grajewa mocno spadł. Rynek obawia się, że gorsze wyniki firm meblowych nie pozwolą spółce na zwiększenie sprzedaży i poprawę marż.

Błędem jest wyrokowanie o kondycji branży meblowej w oparciu o wyniki giełdowych spółek z tego sektora. W gronie firm meblowych, działających w Polsce, są i takie, które radzą sobie bardzo dobrze, sądząc chociażby po wielkości zamówień składanych w naszych zakładach. Po raz kolejny przekonujemy się, że postawienie na bliższą współpracę z firmami ukierunkowanymi na eksport było strzałem w dziesiątkę. Rosną również zamówienia od polskich firm, działających w średnim segmencie rynku meblowego.

Pamiętajmy też, że od pewnego czasu Grajewo dywersyfikuje grono odbiorców swoich produktów, szukając klientów spoza branży meblowej. Jesteśmy bardzo zadowoleni z wyników sprzedaży płyt MFP dla branży budowlanej. Sektor budowlany kusi nas nie tylko dużym zapotrzebowaniem, ale także wyższymi niż w branży meblarskiej marżami.

Czy można więc założyć, że wyniki Grajewa w I kw. 2011 r. były lepsze od tych z początku 2010 r.?

Mogę jedynie powiedzieć, że sprzedaż była wyższa, i to znacznie, od wewnętrznego planu. Myślę, że akcjonariusze Grajewa nie powinni być zawiedzeni.

Od sprzedaży akcjonariuszy bardziej interesuje zysk spółki.

Zakładaliśmy, że Grajewo zakończy rok z zyskami na każdym poziomie rachunku wyników. Po pierwszym kwartale jestem utwierdzony w przekonaniu, że tak się stanie.

Po stronie zagrożeń dla wyników Grajewa w pierwszym szeregu wymienia się rosnące koszty produkcji. Od jesieni 2010 r. rosną koszty drewna, z drożejącą ropą wzrosły koszty środków chemicznych używanych przy produkcji płyt, od 1 kwietnia w branżę uderzył protest przewoźników drewna.

Wygląda na to, że wzrost kosztów produkcji został zatrzymany. Ceny drewna, choć są niezmiennie wysokie, przestały rosnąć, lepiej wygląda też sytuacja w innych obszarach. Protest, choć uciążliwy, nie zdezorganizuje funkcjonowania naszych zakładów. Równocześnie ceny płyt drewnopochodnych rosną. Mamy do czynienia z tzw. otwieraniem nożyc. Po okresie pracy na granicy, lub wręcz poniżej rentowności, teraz sytuacja rynkowa zdecydowanie zmienia się na naszą korzyść.

Czy równie dobrze wygląda sytuacja na rynku rosyjskim?

Po głębokim załamaniu sprzedaży w czasach kryzysu rynek równie gwałtownie odbił w górę, a wraz z nim marże w naszym sektorze. Rosyjska fabryka z miesiąca na miesiąc radzi sobie coraz lepiej, a perspektywy na najbliższe miesiące są obiecujące.

W tej sytuacji szybkie wznowienie budowy fabryki płyt MDF w Rosji wydaje się wskazane.

Cały czas pracujemy nad tym projektem, używając sportowej przenośni – jesteśmy na ostatniej prostej. Z wielu względów proces ten jest czasochłonny – dopięcie finansowania, wynegocjowanie atrakcyjnych kontraktów wykonawczych nie jest łatwe.

Jeżeli wszystko pójdzie zgodnie z planem, inwestycja powinna ruszyć w najbliższym czasie.

Wielu inwestorów z niepokojem obserwuje sytuację wokół głównego akcjonariusza Grajewa, niemieckiego koncernu Pfleiderer. Z medialnych doniesień wynika, że fundusze hedgingowe, które skupiły sporą część długu Pfleiderera, będą się domagać przyjęcia bardziej restrykcyjnego planu restrukturyzacji niemieckiej grupy. Czy w tej sytuacji możliwe są zmiany własnościowe w Grajewie lub weryfikacja zakładanych inwestycji?

Z informacji, które są oficjalnie publikowane, wynika, że główny akcjonariusz osiągnął porozumienie restrukturyzacyjne. Nie przypuszczam jednak, by nawet najbardziej radykalny plan naprawczy dla grupy zakładał sprzedaż akcji Grajewa. Jesteśmy jednym z lepiej funkcjonujących ogniw grupy Pfleiderer. Perspektywy dla rynku Europy Środkowo- Wschodniej są obiecujące. Mamy niezależne źródła finansowania, nie ma większych obaw o to, że proces restrukturyzacji głównego akcjonariusza wpłynie negatywnie na naszą sytuację, aczkolwiek może się przekładać na spowolnienie decyzyjne w zakresie wspólnie realizowanych przedsięwzięć.