źródło: GG Parkiet

+zobacz więcej zdjęć

Kurs EUR/PLN pozostaje w fazie konsolidacji powyżej istotnego wsparcia (3,86). Zainteresowanie złotym oraz generalnie Polską wśród inwestorów zagranicznych jest ogromne, co skłania mnie do refleksji nad ryzykiem długich pozycji w PLN, które powszechnie trzymane są przez londyńskich graczy.

Wydaje mi się, że powoduje to ryzyko dynamicznej korekty złotego w momencie wzrostu niechęci do ryzyka na rynku globalnym. Ryzyko "wysypu" transakcji stop-loss wzrośnie, gdy EUR/PLN wyjdzie powyżej 3,9100-3,9200. Na koniec poniedziałkowej sesji euro kwotowane był na poziomie 3,8960, podczas gdy dolar na 2,8545. Kurs EUR/USD był na poziomie 1,3660.

Warto również zwrócić uwagę, że ostatnie umocnienie złotego wywołało żywą reakcję członków RPP. Wypowiedzi członków Rady wyraźnie złagodniały, odsuwając ryzyko podwyżki stóp procentowych. Inflacja w lutym na poziomie 2,9 proc. rok do roku potwierdza konsensus ścieżki inflacyjnej.

Spadek inflacji poniżej 2 proc. w lipcu stał się bazowym scenariuszem, trudno więc zakładać, aby RPP w takich warunkach mogła istotnie podwyższać stopy procentowe. Stopa 9x12 jest na poziomie 4,47 proc. Rynek dyskontuje więc nieco więcej niż jedną podwyżkę o 25 pkt bazowych do końca roku.